【编者按】本周INE原油期货主力合约SC2108累计下跌5.02％，最高至436.1元/桶。因主要产油国本周谈判破裂后，供应方面存在重大不确定性，投资者担心OPEC+磋商破裂可能意味着供应将增加。沪锡期货主力合约SN2108累计上涨3.66％，最高涨至219550元/吨，继续刷新上市以来新高。边境地区疫情再起，点燃了市场对锡矿进口量缩减的担忧。

　　【能化类—原油】继续关注OPEC+增产意愿与伊核问题

　　本周INE原油期货主力合约SC2108累计下跌5.02％，最高至436.1元/桶。外盘方面，两大市场本周都恐将录得近3％的跌幅。

　　消息面上，美国能源信息署（EIA）周四公布数据显示，上周美国商业原油和汽油库存大幅下降，因燃料需求持续增加，但馏分油库存增加。截至7月2日当周，原油库存骤降690万桶，至4.455亿桶，为2020年2月以来最低，调查预估为减少400万桶。汽油库存也骤降610万桶，超过调查预估的减少220万桶。

　　但由于主要产油国沙特和阿联酋之间存在分歧导致OPEC+磋商破裂，导致近期原油期货价格下跌。三位消息人士OPEC+称，俄罗斯试图进行调解以帮助达成调升产量的协议。对疫情的担忧也令油价承压。

　　国泰君安期货表示，整体来看，考虑到市场对于原油供需两端预期的悲观变化，油价在持续大跌后拐头再次趋势上涨的概率暂时不大，短期或继续以弱势震荡或者横盘震荡的形式进行调整。在强现实、弱预期的情况下，近日出现的不确定性未来或更多影响油价反弹的节奏和上方空间，暂时不太会扼杀三季度因需求大幅扩张造成的上行驱动。因此，中期来看油价仍有机会突破80美元/桶，建议继续关注OPEC+增产意愿、伊核问题和疫情再次扩散下的需求恢复节奏。

　　道明证券认为，第三季度美国原油期货价格或触及80美元/桶，但未来十二个月将跌回70美元。在市场听到石油输出国组织及其盟友（OPEC+） 如何解决阿联酋增加其生产基地的细节之前， 油价不太可能出现实质性的上涨或下跌， 如果产油国集团将12月前的月供应量增幅限制在之前讨论的每月40万桶/天， 预计尽管存在Delta新冠病毒毒株风险， 但在2021年第三季度的某个时候，美油价很可能挑战80美元/桶。

　　对伊朗制裁的结束不太可能在这段时间内导致供需状况发生巨大变化，然而如果没有达成OPEC+协议，所有成员国都按产能生产，那么将会出现非常大的过剩，价格可能会急剧下跌。

　　相关个股方面，中曼石油周内累计下跌3.59％，中海油服下跌1.74％，中国石化下跌2.55％。

　　【有色金属—沪锡】沪锡仍处于偏强状态 警惕存在回调风险

　　本周沪锡期货主力合约SN2108累计上涨3.66％，最高涨至219550元/吨，继续刷新上市以来新高。值得注意的是，沪镍期货自2020年初以来一路上涨，较前一低点103200元/吨涨幅超过112.7％。

　　相关消息方面，锡矿供应收紧预期升温。云南地区再现新冠确诊病例，瑞丽即刻采取非必要不进出的应对措施。在此前一轮的疫情中，缅甸锡矿进口量大幅走低，本次边境地区疫情再起，点燃了市场对锡矿进口量缩减的担忧。

　　金瑞期货评论指出，国常会再度释放“适时”运用降准等货币政策工具，然应更有针对性应用在区域风险及海外市场动荡带来风险上，而非全面的货币宽松。当前云南地区连续新增，既反映了缅甸境内疫情的严峻性，也提示了货物流转的风险。原本受新一轮疫情影响，缅甸矿产出自5月大幅走低。此次云南疫情再次爆发，将进一步加重矿端从生产到流转的干扰预期。

　　宏观角度来看，目前进入政策尝试与市场多沟通，进行“预期管理”阶段。一方面收紧仍未实质发生，另一方面，将不断根据未来数据来推演收紧是否需要提前或推后。情绪可能摇摆，锡基本面来看三季度全球仍有0.15万的缺口预期，主因矿修复偏慢，矿紧到锭紧，传导流畅，而消费趋稳，品种属性偏强势。短期需注意内外双紧强支撑和政策的摇摆。

　　国泰君安期货提示指出，投资者需注意当前锡价越涨，交易的边际安全性正在降低，可能存在回调风险。预计后续将维持高位震荡走势。

　　相关个股方面，新华锦周内累计下跌3.59％，兴业矿业上涨7.95％，锡业股份上涨16.50％。

　　其中，锡业股份近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润93,000.00万元—98,000.00万元，比上年同期增长360.31％—385.05％；基本每股收益0.5651元/股—0.5955元/股。锡业股份表示，报告期内公司积极科学组织生产、挖潜增效，主要产品产量、销量同比增长明显，同时公司主要产品锡、铜、锌金属市场价格同比有较大幅度上涨，推动公司业绩同比大幅上升。