【编者按】本周INE原油期货主力合约SC2108累计下跌2.38％，最低至431.8元/桶，跌至一个月来新低。因市场不确定性增加，油价在高位的波动加剧。不锈钢期货主力合约SS2108一周大涨7.95％，最高涨至19175元/吨，继续刷新上市以来新高。下游不锈钢的持续大涨也带动了沪镍上涨行情。

　　【能化类—原油】市场不确定性增加 油价高位波动加剧

　　本周INE原油期货主力合约SC2108累计下跌2.38％，最低至431.8元/桶，跌至一个月来新低。外盘，WTI原油期货下跌0.03％至71.47美元/桶，布伦特原油期货下跌0.29％至73.26美元/桶，分别累计下跌4.6％和3.07％，分别为3月19日当周和5月21日当周以来最大周跌幅。

　　消息面上，国际市场传来“乌龙协议”。此前据彭博报道，OPEC+代表称，沙特和阿联酋就石油生产协议已经达成妥协。但昨晚阿联酋能源部否认了达成协议，其公告称，尚未与OPEC+就供油达成协议，讨论仍在继续。受此影响，尽管EIA原油库存超预期连续第八周下降，但国际油价仍然跳水，美原油盘中跌幅一度达4％。

　　OPEC周四（7月15日）公布的报告显示，6月OPEC石油产量增加了59万桶/日，至2603万桶/日。OPEC还维持2021年需求增长595万桶/日的预测。OPEC并预测，在美国、中国和印度的增长带动下，2022年全球石油需求将上升至与疫情前类似的水平，大约1亿桶/日。

　　国家统计局7月15日发布的数据显示，中国6月原油加工量为1,486万桶/日，较5月1,431万桶/日的历史高点增长3.9％。较去年同期增长5％。分析师们表示，随着新产能投产，2021年下半年的原油加工量将保持高位。此外，国有炼油企业将继续提高产量，以满足国内需求增长。

　　光大期货表示，油价不确定性在增加，高位波动加剧。从周度基本面来看，事件焦点仍关注OPEC+会议的协商结果，市场一度传言阿联酋和沙特就减产达成协议，同意其将减产基数从316万桶/日上调至360万桶/日附近，比此前的380万桶/日要少。但随后消息人士否认达成协议。随后伊拉克亦提出要提高产量基准线。这一连串消息的背后都指向一个相对的确定性，即各国想要达成新一轮的协议，均要提高产量，未来供应的边际增速加快将是相对确定性的，这也使得市场多头资金出现阶段性获利了结的动作。

　　本周库存数据显示，美国原油库存量4.3758亿桶，比前一周下降790万桶。原油库存比去年同期低17.7％，比过去五年同期低约8％。随着油价的上涨侵蚀了炼厂的裂解利润，开工率下行，而成品油的累库说明需求的“现实”并不如需求的“预期”那么强烈。此外，伊朗目前的想法是在8月中旬之前可能不会重启核谈判。即在伊朗新总统上任之前，伊朗不准备恢复核协议谈判。因而目前市场的不确定性在增加，油价高位波动加剧，应谨慎面对。

　　相关个股方面，中曼石油周内累计下跌4.68％，中海油服本周下跌3.05％，中国石化本周下跌1.19％。

　　【金属类—不锈钢、镍】不锈钢大涨 镍刷新四个半月高位

　　本周不锈钢期货主力合约SS2108累计上涨7.95％，最高涨至19175元/吨，继续刷新上市以来新高。下游不锈钢的持续大涨带动了沪镍上涨行情，沪镍期货主力合约ni2108累计上涨1.04％，最高涨至143740元/吨，刷新四个半月高位。

　　相关消息方面，据菲律宾当地新闻报道，7月14日新人民军（NPA）在苏里高矿区烧毁了部分运输卡车和挖机。据我的不锈钢网表示，目前正值三季度下游工厂集中备库时期，下游需求及利润增加下镍矿价格坚挺运行，主矿区苏里高异动或将引发后续供给担忧。

　　金瑞期货评论指出，电解镍产业需求旺盛，库存持续去化。疫情冲击东南亚其中印尼疫情再次恶化的概率提升，引发市场对印尼供给扰动担忧。短期利多情绪推升价格走强，电镍价格震荡区间上移。但供给端镍铁产能逐步释放，四季度镍铁-高冰镍量产后打破了原料在不锈钢和三元电池间的顺利切换的工艺瓶颈，镍内部需求结构向镍金属整体均衡供需靠拢，镍定价模式将从新能源溢价模式向产业定价倾斜，远期供需均衡改善限制价格上行空间。

　　不锈钢在“产能限制”传完和海外不锈钢强劲上涨带动下继续上攻18000元/吨位置，加之现货流动资源偏紧和惜售心态，期货现货价格继续大幅上涨。不锈钢量价齐升下带动原料端镍铁和矿价格随之上行，但价格上涨的同时下游买涨情绪低，现货市场有价无市，同时电镍跟涨乏力，表明不锈钢价格继续走高缺乏需求支撑，需警惕政策端压力。

　　相关个股方面，海亮股份本周累计下跌0.57％，彬彬股份本周上涨16.86％，盛屯矿业本周上涨9.94％。