纯碱玻璃周报:能耗双控政策趋严 高能耗行业供给受到影响

1评论 2021-09-12 09:19:25

  观点概述:

  纯碱:本周纯碱厂家开工负荷79%,较上周提升0.9个百分点。当前处于纯碱检修季后期,开工负荷逐步回升。纯碱价格持续上涨,轻碱下游成本压力较大,需求一般,重碱需求持续向好,多数纯碱厂家订单充足,厂家库存稍有下降。

  纯碱处于检修季后期,供应有望逐步恢复。浮法玻璃利润高位,下半年仍有部分生产线点火。光伏终端需求好转,光伏材料和玻璃价格上涨,上下游再次博弈,继续关注。能耗双控政策扩散到全国,部分地区纯碱厂家或受影响,开工负荷下降,纯碱供需关系继续向好,预期行情震荡偏多。

  玻璃:浮法玻璃日熔量较上周持平,当前玻璃产量处于历史高位,玻璃1-8月份产能同比增加10.6%,后市仍有部分生产线点火。本周国内浮法玻璃市场成交仍不稳定,终端资金压力较大,“金九银十”旺季不及预期,厂家库存继续增加。

  玻璃旺季不及预期,厂家库存继续增加,玻璃市场整体偏弱。房地产调控仍较严,房企资金压力较大,玻璃需求继续推后。房地产销售继续下滑,市场对后市较为悲观,玻璃下游观望情绪较浓,预期行情震荡偏弱。

  策略建议:

  纯碱:逢低买入。

  玻璃:逢高卖出。

  风险提示:

  疫情出现反复。

  一

  供需状况

  9月上旬,本周纯碱厂家开工负荷79%。本周纯碱厂家开工负荷小幅提升,山东、江苏地区部分厂家开工负荷不足。轻碱下游需求一般,终端用户多坚持随用随采。目前多数纯碱厂家订单充足,部分厂家控制接单,华中、华东、西南地区纯碱厂家轻碱新单价格上调 50 元/吨。重碱需求依旧向好,浮法玻璃厂家适度补库部分厂家控制接单,西北地区纯碱厂家重碱预售订单充足。

  本周浮法玻璃生产线无变化,玻璃日熔量较上周持平。本周国内浮法玻璃市场区域差异运行,“金九”开端整体运行不及预期。华北沙河小板市场价格松动,华东、华中企业虽有试探报涨,但实际落实情况不佳,市场实际成交灵活,华南区域产销相对较好,价格小幅上行。终端资金压力较大导致需求不及预期,北方部分区域走货有一定压力。

  1、纯碱供给

  本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在79%,较上周提升0.9个百分点。当前处于纯碱检修季后期,预期整体开工负荷继续提升。本周纯碱产量53.6吨,较上周增加0.6万吨。纯碱部分厂家在2020年亏损比较严重,财务压力比较大,纯碱市场利润提升可能导致开工率大幅提升,需要重点关注厂家开工情况。

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  纯碱2021年7月份产量223万吨,1-7月份累计同比增加7.9%,近期纯碱厂家处于检修季,开工负荷维持低位。每个月纯碱产量和卓创统计的周度开工负荷计算的产量不符,远高于预期,可能有超产情况。

  本周中国纯碱厂家整体库存34万吨左右(含部分厂家外库及港口库存),环比减少1.3%,同比减少50.3%。其中重碱库存 20万吨(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足,厂家多执行前期订单为主,出货较为顺畅。

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2、浮法玻璃供给

  本周全国浮法玻璃生成线共计306条,在产266条,浮法玻璃日熔量为17.5万吨/天,与上周持平。

  本周浮法玻璃各省重点企业库存2465万重量箱,较上周增加5.34%,北方环保压力下玻璃产能向南方地区转移,北方供需格局不断改善,价格水平线抬升,提升了整体玻璃价格。近期玻璃市场旺季需求不及预期,部分玻璃仍受到疫情和降水影响。

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3、光伏玻璃

  在全球碳中和的大趋势下,光伏发电或将成为未来最重要的能源来源,光伏需求快速提升,光伏玻璃的需求也随之大增,并将会有一个长期增长的趋势。2020年四季度光伏抢装明显,造成光伏玻璃短缺,价格飙涨,随后工信部发文放开光伏玻璃产能限制,全力支持光伏行业发展,我国光伏玻璃产能占全球90%以上,肩负全球光伏行业发展重任。

  2020年四季度光伏玻璃产能放开之后,各路资本抓住机会,纷纷推出光伏玻璃产能投建计划,据不完全统计,如果计划全部投产,光伏玻璃产能将增加2-3倍,将极大提升上游纯碱的用量,大部分产能计划在2021年下半年之后投产。

  当前由于光伏硅料产能投放进度和光伏行业需求不匹配,造成硅料价格暴涨至高位,终端收益率被挤压,装机意愿不强,组件开工持续低迷,光伏玻璃价格跌至成本附近,部分光伏产能投产计划推迟。光伏行业矛盾受到政府足够的关注,政府正在出政策助推光伏行业健康发展,相信下半年光伏行业矛盾降逐步化解。

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4、下游房地产市场

  平板玻璃主要需要集中在房地产竣工端,房地产开发过程:开工->;封顶->;竣工->;交付,一般开工到竣工需要2-3年时间,我们对比房地产开工和竣工同比趋势,开工基本领先竣工三年时间。2017-2018年开工同比增长较多,预期2021年待竣工量较大,处于竣工周期内。近期房地产融资政策收紧,房企资金压力较大,需要关注房企销售回款情况。

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  企业利润和价差

  1、纯碱玻璃利润

  当前玻璃价格高位,毛利润在50%以上,利润极好,后市产能仍有少量增加。纯碱价格不断上涨,利润空间不断提升,预期纯碱未来两年将持续高利润。

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2、纯碱玻璃基差

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【来源:混沌天成 (责任编辑:申雪娇 RF13056)

关键词阅读:玻璃价格 双控 纯碱市场

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