镍&不锈钢周报:限电限产加剧,不锈钢再创新高

1评论 2021-09-20 15:34:25

  摘要

  宏观面,海外经济复苏持续,美元走强施压基本金属,国内经济面临下行压力,8月经济数据明显回落。

  产业方面,印尼再传限制镍出口消息,一度推升镍价,但目前离政策落地还远,难以对镍供应预期产生影响;国内能耗双控要求升级,镍铁、不锈钢产量均受到影响,其中不锈钢影响更为明显,推动不锈钢价格大幅上行,不过须注意下游需求走弱带来的风险。

  总的来说,能耗双控趋严的状态或难改变,供应进一步收紧的趋势仍将持续,不锈钢或保持偏强运行态势,而目前限电对镍生铁供应影响也同样显著,且目前沪镍与镍生铁价格倒挂,沪镍下方有较强的成本支撑,也可考虑逢低布局。沪镍2111合约参考区间140000-146000元/吨,SS2111合约参考区间20500-22000元/吨。

  操作上,沪镍与不锈钢逢低做多。

  不确定性风险:疫情发展、海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用变动

  一

  行情回顾

  本周沪镍表现疲软,呈持续回落之势,而不锈钢在经过休整后又传出限电消息,自周三起价格连续上冲,再度创下历史新高。

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报|限电限产加剧,不锈钢再创新高

  二

  价格影响因素分析

  1、宏观面

  1·1、国外:恐怖数据超预期,美元继续走高

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报|限电限产加剧,不锈钢再创新高

  美国经济表现超预期,零售销售意外出现增长。飓风艾达不阻美国就业市场向好,续请失业金人数继续下降。

  欧央行官员温和释放鹰派信号,拉加德表预计欧元区将在今年年底前达到疫情前的产出水平,不过欧央行管委对通胀的观点分歧仍存。

  此外,美法关系因澳大利亚大额潜艇订单恶化,法国召回驻美国和驻澳大利亚大使,可能引起市场避险情绪变化。

  总的来说,美国零售销售向好表情美国经济复苏潜力正在释放,前期非农数据带来的担忧逐渐减弱,而美联储9月议息会议将至,市场对于美联储宣布缩减购债预期正在加强,美元表现较强,对大宗商品仍可能带来明显的压力。

  1·2、国内:经济仍有下行压力

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报|限电限产加剧,不锈钢再创新高

  中国8月份经济“成绩单”集中发布,主要宏观指标同比增速明显回落。其中,8月份社会消费品零售总额增长2.5%,环比回落6个百分点;规模以上工业增加值增长5.3%,前值增6.4%;1-8月固定资产投资增长8.9%,前值增10.3%,其中房地产开发投资增长10.9%,前值增12.7%。

  今年以来我国就业形势保持总体稳定。1-8月份,全国城镇新增就业达到938万人,完成全年目标任务的85.3%。从失业率情况来看,1-8月份,全国城镇调查失业率平均为5.2%,8月份当月为5.1%,和上个月持平。

  8月份,70城中有45城新房价格环比上涨,5城持平,20城环比下跌;27城二手房价格环比上涨,9城持平,34城环比下跌。一线城市新房价格环比上涨0.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点。其中,北京、上海和深圳环比分别上涨0.2%、0.4%和1.0%,广州由上月上涨0.2%转为下降0.1%。

  2、基本面:印尼再传限制镍出口,国内能耗双控升级

  近期,产业方面消息不断,对市场扰动频繁。

  上游方面,据彭博社报道,印尼计划对镍设置出口禁令或征税,将限制镍含量低于40%的镍出口;路透方面亦称,印尼投资部长表示,该国正在探讨对镍含量低于70%的镍产品征税。两则消息叠加,一度引发伦镍快速上行,但随后又快速回落。从目前的消息来看,印尼对于提高镍出口门槛尚处于早期论证阶段,短期尚不会产生直接影响,回顾2019年印尼禁矿历史,彼时多位官员在公开场合多次讨论后,最终政策才落地,而目前讨论仍然较少,短期不必过分担忧。不过,长远来看,提高镍出口门槛的可能性仍然是存在的。

  中下游方面,能耗双控是近期最大的扰动因素。

  从中游镍生铁来看,广西、江苏两地影响受能耗双控政策影响最为明显,其中江苏某镍铁厂自9月15日起全线停产,目前暂停停产至9月底。据Mysteel统计,目前限电造成国内镍铁月度减少7400金属吨产量,其中非一体化镍铁厂影响量为1763吨。此外,随着菲律宾雨季的来临,国内镍矿供应减少,镍铁供应趋减亦是大势所趋。

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报|限电限产加剧,不锈钢再创新高

  不锈钢本周价格也出现大幅上涨,并创下历史新高。而价格大幅上升主要原因是能耗双控的扰动,市场对供应收紧预期进一步加强。

  9月15日,广西与江苏两地不锈钢企业受当地能耗双控目标未达成的影响,传出限产停产的消息,其中德龙矿热炉全停,对9月不锈钢供应将造成明显缩减。Mysteel统计显示,9月份300系不锈钢较8月份减少12.97%至128万吨。此外,从目前的政策要求来看,且不锈钢本就有产量不超去年的要求,在上半年产量大增的背景下,四季度不锈钢供应偏紧的状况或将持续。值得注意的是,由于不锈钢价格持续走高,下游也面临较大压力,近期市场成交转弱,需求有一定的受抑现象,需求方面带来的支撑相对有限。

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报|限电限产加剧,不锈钢再创新高

  策略

  宏观面,海外经济复苏持续,美元走强施压基本金属,国内经济面临下行压力,8月经济数据明显回落。产业方面,印尼再传限制镍出口消息,一度推升镍价,但目前离政策落地还远,难以对镍供应预期产生影响;国内能耗双控要求升级,镍铁、不锈钢产量均受到影响,其中不锈钢影响更为明显,推动不锈钢价格大幅上行,不过须注意下游需求走弱带来的风险。总的来说,能耗双控趋严的状态或难改变,供应进一步收紧的趋势仍将持续,不锈钢或保持偏强运行态势,而目前限电对镍生铁供应影响也同样显著,且目前沪镍与镍生铁价格倒挂,沪镍下方有较强的成本支撑,也可考虑逢低布局。沪镍2111合约参考区间140000-146000元/吨,SS2111合约参考区间20500-22000元/吨。

  操作上,沪镍与不锈钢逢低做多。

【来源:CFC金属研究 作者:王彦青(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读: 不锈钢

快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询