甲醇不断创历史新高

1评论 2021-10-13 10:47:10

  摘要:

  甲醇期价强势反弹,成功上破4000关口后,重心进一步攀升,最高触及4235。国内甲醇现货市场同步上扬,且近期价格上调较为迅速,逐步由贴水转为升水状态。上游煤炭市场坚挺运行,甲醇价格大幅上涨后,生产企业成本压力得到明显缓解。西北主产区企业报价稳中有升,新单价格走高,整体出货平稳,市场低价货源减少。甲醇生产装置运行不稳定,停车检修及降负荷现象均存在,行业开工水平进入九月份后逐步回落,下降至63.12%,低于去年同期水平7.87个百分点。进入10月份,政策层面影响依旧存在,甲醇开工率维持在偏低水平,有利于缓解供应端压力。受到全球能源价格普涨的影响,海外甲醇成本端也抬升,报价不断走高。尽管国内甲醇市场走强,但仍不具备价格优势,货源多流向高价区域进行套利,甲醇进口增量有限。下游市场面临成本压力愈加明显,尤其是外采甲醇制烯烃方面,生产利润被大幅挤压后陷入亏损,且亏损不断扩大。烯烃装置运行负荷下滑至63.09%,处于近三年来低位,后期烯烃装置仍有停车计划。虽然步入银十,但传统需求开工未有明显改观。高价甲醇向下传导阻力尚可,下游市场多维持刚需接货。沿海与内地价格倒挂,加之 改港和滞港船货增多,进口船货卸货速度缓慢,甲醇港口库存窄幅波动,基本围绕100万吨徘徊。

  甲醇市场供需关系出现缓和,成本端居高不下,为甲醇提供有力支撑。此外在冬季供暖季,甲醇生产装置运行存在一定变数,供应存在收紧预期。基本面好转,甲醇站稳4000关口后期价仍有上行空间,多单谨慎持有。

  正文

  一、甲醇突破4000大关

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  今年以来,甲醇市场处于上行通道中,但前八个月趋势性行情不明显,重心震荡走高,涨跌交互运行。进入九月份,甲醇期货反复测试3000关口压力位,并成功向上突破,走势好转。煤炭板块品种坚挺运行,煤化工受到提振。甲醇供应端压力缓解,基本面阶段性改善。此外,大宗商品市场情绪偏暖,叠加政策层面影响,甲醇主力合约涨势扩大,9月份最后一个交易日一举上破2013年高点压力位。十一长假归来,全球能源价格大涨,甲醇期货更上一层楼,强势反弹,再度突破4000整数大关,刷新历史高点至4235。

  二、能耗双控政策

  国家发展改革委办公厅关于印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》的通知,能耗强度降低方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省(区)上半年能耗强度不降反升,为一级预警;浙江、河南、甘肃、四川、安徽、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西10个省上半年能耗强度降低率未达到进度要求,为二级预警;上海、重庆、北京、天津、湖南、山东、吉林、海南、湖北、河北、内蒙古11个省(区、市)为三级预警。

  能源消费总量控制方面,青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省(区)为一级预警;新疆、陕西、浙江、四川、安徽5个省(区)为二级预警;河南、甘肃、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西、上海、重庆、北京、天津、湖南、山东、吉林、海南、河北、内蒙古17个省(区、市)为三级预警。

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  能耗强度降低预警等级为一级的省(区),根据《固定资产投资项目节能审查办法》(国家发展改革委令第44号),自本通知印发之日起,对能耗强度不降反升的地区(地级市、州、盟),2021年暂停“两高”项目节能审查(国家规划布局的重大项目除外),于本通知印发后20个工作日内,将暂停“两高”项目节能审查的地区名单报送国家发展改革委。各地要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,对上半年严峻的节能形势保持高度警醒,采取有力措施,确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  根据我国资源禀赋特点,国内甲醇生产工艺以煤制为主,甲醇作为高耗能行业,能耗双控政策对其供给和需求均受到影响。甲醇主产区在西北地区,供应端受到影响,刺激内地价格态势。而主消区集中在华东以及华南地区,需求受到一定限制,沿海地区市场表现不内地市场,出现倒挂现象。

  三、上游煤炭坚挺运行

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  上游煤炭市场偏强运行,价格依旧坚挺,甲醇成本端受到原料价格不断抬升的影响而走高。前期甲醇生产厂家面临较大成本压力,部分企业陷入亏损状态,为保证出货,企业挺价意向并不强。近期甲醇供应端缩减,推动价格明显上涨,涨幅超过成本端,企业面临成本压力得到缓解,利润空间增加。

  四、甲醇现货快速上调

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  甲醇期货不断向上突破,国内甲醇现货市场节奏与期货一致,同步上扬,且现货价格上调幅度较为明显。前期甲醇现货市场大部分时间处于贴水状态,现货价格快速上调后,转为升水状态,基差为112元/吨。西北主产区企业报价稳中有升,内蒙古北线地区商谈3950-4000元/吨,南线地区商谈3950元/吨,与九月同期相比每吨上涨约为1660元。沿海市场价格也大幅拉涨,江苏地区甲醇市场报价参考4050-4200元/吨,与九月同期相比每吨上涨约为1100元。沿海市场表现不及内地市场,出现价格倒挂。

  五、海外甲醇报价抬升

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  海外甲醇现货市场维持货紧价扬态势,重心平稳抬升。国内、外甲醇现货市场联动上涨,低价货源逐步难寻。国外甲醇生产工艺以天然气制甲醇为主,由于能源紧张,天然气价格强势大涨,导致海外甲醇市场成本端同样明显态势,推动现货价格上调。刚需支撑稳定,供应收紧情况下,甲醇价格水涨船高。供应恢复不及预期,加之原料价格大涨,外盘甲醇将维持高位运行态势。

  六、进口货源增量有限

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  海外甲醇生产装置检修增加,货源供应恢复程度不及市场预期。外盘甲醇报价高位企稳,导致进口货源成本大幅增加。虽然国内甲醇现货市场价格近期大幅上调,但仍不具有明显价格优势,海外货源多流向高价区域进行套利,甲醇进口量变动不大。统计数据显示,8月份甲醇进口回到100万吨水平附近,1-8月份我国甲醇累计进口776.06万吨,低于去年同期的831.56万吨。甲醇进口量仍存在回升预期,但幅度相对有限,9月份进口量预估为99.55万吨,进口货源对国内沿海市场冲击力度不大。

  七、甲醇开工大幅回落

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  自9月初开始,鲁南地区焦炉气甲醇装置停车或降负较多,部分尚未恢复运行。西北、华东地区开工下滑,但华中、西南地区开工有所提升,甲醇行业开工水平波动幅度有限。目前,甲醇生产装置整体开工负荷为63.12%,与去年同期相比下降7.87个百分点;西北地区的开工负荷为68.36%,大幅低于去年同期水平14.35个百分点。进入10月份,政策层面影响依旧存在,甲醇开工率维持在偏低水平,有利于缓解供应端压力。

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  八、下游刚需采购为主

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  高价压力自上而下传导,虽然上游煤炭及甲醇价格抬升,下游市场面临成本压力愈加明显。尤其是外采甲醇制烯烃方面,生产利润被大幅挤压后陷入亏损,且亏损不断扩大。烯烃装置选择降负荷运行,或检修时间提前, 中原乙烯、浙江兴兴等装置均停车,煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷下滑至63.09%,处于近三年来低位,后期烯烃装置仍有停车计划。虽然步入银十,但传统需求开工未有明显改观,除了醋酸开工尚可外,其他均长期面临开工不足问题。传统需求行业价格跟随上调,仍存在一定生产利润。高价甲醇向下传导阻力尚可,下游市场多维持刚需接货,需求端提振作用有限。

  九、港口库存缓慢累积

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  从二季度开始,甲醇港口库存止跌回升,但累积速度较为缓慢,9月底库存回升至100万吨附近。改港和滞港船货增多,主力库区仍在向非主力库区转移库存。海外甲醇市场报价坚挺,进口货源成本较高,甲醇进口增量有限。进入10月份,沿海地区甲醇库存窄幅波动,略回落至99.65万吨,同比下降15.35%。供应端收紧,预计港口库存在100万吨附近波动,压力暂时不大。

  九、后期走势预测

  【甲醇】甲醇不断创历史新高

  煤化工板块联动加强,上游成本端坚挺,为甲醇提供有力支撑。甲醇行情演绎的动能更多来来自于供给端,虽然下游市场需求跟进一般,但甲醇开工大幅回落,促使供需关系出现缓和。此外在冬季供暖季,甲醇生产装置开工存在一定变数,供应存在收紧预期。供、需均走弱,甲醇基本面好转,站稳4000关口后期价仍有上行空间,多单谨慎持有。

【来源:方正中期期货 作者:夏聪聪(责任编辑:窦晓芸)

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