Mysteel解读:10月美农报告大豆部分解读

1评论 2021-10-19 14:44:10

  导读:USDA于北京时间10月13日凌晨发布月度供需报告,大豆部分将2021/22年度新作美豆进口需求下调1000万蒲,压榨需求上调1000万蒲,期末库存增加1.35亿蒲至3.2亿蒲.单产从9月预估的50.6蒲式耳/英亩上修至51.5蒲式耳/英亩。另外,下调阿根廷产量预估100万吨至5100万吨,同时调减100万吨压榨量,期末库存增至2570万吨。巴西、阿根廷及中国的结转库存均有调增,分别来源于巴西出口的调减、阿根廷压榨预估的下降和中国压榨需求的减少,报告如期利空。

  概览

  2020/21年度,首先供应端来看,全球大豆产量增加199万吨,主要来自美国和阿根廷分别增加的220万吨和20万吨。需求端,全球大豆压榨量继续下调238万吨,阿根廷和中国分别减少115万吨和100万吨;全球大豆出口量下调87万吨,其中巴西继续减少35万吨。期末库存来看,美国、巴西、阿根廷和中国库存分别增加221万吨、35万吨、115万吨和92万吨。最终全球大豆旧作供应增加408万吨至9916万吨,库存消费比继续回升至18.80%。

  2021/22年度,在全球期初库存结转增加到408万吨的背景下,产量继续上修72万吨,同时下调全球大豆需求120万吨,主要源于阿根廷压榨需求的走弱。最终全球新作库存大幅累增568万吨至100457万吨,库存消费比上涨至19.00%。

  美豆方面,基本全线利空,且部分超预期

  本次报告对旧作库存进行了超预期上调,并继续上调美豆新作单产预估。先看旧作方面,20/21年度的期末库存数据直接引用了9月30日公布的季度库存报告结果2.56亿蒲。主因在于USDA在评估库存调查结果后修正了2020/21的美豆产量预估,其中单产从50.2蒲式耳/英亩上调至51.0蒲式耳/英亩,面积也增加了20万英亩,使得旧作产量从41.35亿蒲大幅提高至42.16亿蒲,幅度达8100万蒲之高。

  再看新作,随着美豆收割进程深入,本次报告预估大豆产量达到创纪录的44.50亿蒲式耳。根据截至10月1日的作物调查情况,预计每收获英亩的平均产量为51.5蒲式耳,比9月预估增加0.9蒲式耳,较2020年增加0.5蒲式耳,种植面积保持与上个月持平,总种植面积为8720万英,收获面积预计为8640万英亩,较上一年增加5%。

  中国大豆压榨需求减弱,库存继续累增

  本次报告下调了中国20/21年度压榨量100万吨至9300万吨,使得旧作库存增至3372万吨,新作方面没有进行调整,仅随期初库存的变化增至3592万吨。

  巴西大豆出口预估再减,库存累增依旧

  本次报告将巴西大豆旧作产量维持在1.37亿吨不变,再次调降出口预估35万吨、国内消费增2万吨,同时上调进口2万吨后,旧作期末库存累增35万吨至2695万吨,库销比增至20.56%。新作数据则未做调整,对新作产量的预估仍为1.44亿吨,期末库存随期初结转增至2825万吨。

  综合来看,此次月度供需报告将2020/21年度全球大豆供应偏紧格局基本定调,同时又将新作特别是美豆产量由2个月之前的乐观定调变为超预期利多减弱,甚至有了利空意味。那么后续情况值得持续关注,若继续如此,或许后期国内进口大豆的价格有了更多可操作的空间。

【来源:上海钢联农产品网 作者:滕浩(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:大豆

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