黑色金属:需求边际改善叠加高基差,钢价低位调整

1评论 2021-11-22 09:57:40

  摘要

  上周成品材期货盘面价格呈低位震荡格局,现货价格则继续走弱。上周螺纹钢2201合约下跌1.15%至4285元/吨,热轧卷板2201合约下跌3.59%至4463元/吨。螺纹和热卷近远月价差走强;现货总体弱于期货主力,主力基差走弱;期货方面热卷略弱于螺纹,卷螺价差小幅走弱;铁矿总体弱于成材,螺矿比继续回升。供给:高炉及电炉生产整体受制于采暖季限产以及钢价下跌带来的生产积极性降低,钢材产量同比仍偏低,高炉开工率及产能利用率继续下滑维持低位。

  需求:建材贸易商心态有所恢复,建材成交环比回升,螺纹钢和热卷表观消费同比仍维持低位。

  库存:螺纹钢和热卷社会库存环比继续回落,去库速度环比有所放缓,同比仍属偏高水平,螺纹钢热卷厂库较前期也有所增加。采暖季限产背景下,部分地区限产检修加严,使得产量低位继续下降,钢厂利润环比小幅回升,但钢厂成本倒挂也将制约生产积极性;贸易商心态环比有所恢复,但表消仍维持低位,且随着降温潮再度袭来预期短期需求弱势格局难改;社库仍处于主动去库周期中,钢材库存整体仍保持高位,供需双弱格局难改,对钢价现货价格仍有一定压制。但在高基差以及南北方价格和钢材成本倒挂阶段,短期仍将以基差修复逻辑为主,钢价期货价格仍存修复预期。

  一、价格及价差上周成品材期货盘面价格呈低位震荡格局,现货价格则继续走弱。上周螺纹钢2201合约下跌1.15%至4285元/吨,热轧卷板2201合约下跌3.59%至4463元/吨。上周上海螺纹下跌150元/吨至4720元/吨,杭州螺纹下跌110元/吨至4680元/吨,广州螺纹下跌100元/吨至5040元/吨附近,北京螺纹下跌70元/吨至4500元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-174元/吨附近,华南北方过磅价差从192回升至205元/吨附近。上海热卷下跌260元/吨至4620元/吨,广州热卷下跌250元/吨至4700元/吨,华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹10元/吨缩小至100元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱,唐山方坯Q235下跌270元/吨至4180元/吨,唐山20MnSi下跌270元/吨至4280元/吨,江苏20MnSi下跌200元/吨至4350元/吨,江苏和唐山间价差升至70元/吨。

  黑色金属系列——需求边际改善叠加高基差,钢价低位调整

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  黑色金属系列——需求边际改善叠加高基差,钢价低位调整

  螺纹01-05月间价差从228扩大至311元/吨;热卷01-05月间价差从260微降至255元/吨。上周热卷盘面价格表现弱于螺纹,01合约卷螺差从298缩小至178元/吨;原料铁矿石总体表现弱于成材,01合约螺矿比价从7.77扩大至7.99。

  黑色金属系列——需求边际改善叠加高基差,钢价低位调整

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  螺纹01合约基差从772缩小至581元/吨,螺纹05合约基差从1000缩小至892元/吨,螺纹10合约基差从1108缩小至995元/吨。热卷01合约基差从333缩小至157元/吨,热卷05合约基差从593缩小至412元/吨,热卷10合约基差从702缩小至529元/吨。

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  二、废钢与利润废钢:富宝数据显示11/12-11/18期间,全国147家钢厂废钢到货量日均约31.36万吨,环比前期有回升,长流程和短流程钢厂均有所回升;11/12-11/18期间147家钢厂日耗约29.12万吨,环比上期有所下降,长流程和短流程钢厂用量均有所下降;库存周环比回升,供需格局相较上周表现良好。长流程:准一级冶金焦上周提降400元/吨,铁矿石现货价格下跌,总体上周长流程生产成本有所下降;螺纹热卷现货价格均走弱,热卷现货价格弱于螺纹现货价格,由此相较前周钢材吨钢利润,华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至11月19日,华东螺纹吨钢利润(过磅)约为847元/吨,华东热卷利润扩大至501元/吨左右。短流程:上周废钢现货价格有所下滑,张家港重废三价格下跌290元/吨至2710元/吨,由于上周废钢价格表现弱于铁矿石价格,废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本7元/吨扩大至36元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转,华东地区谷电利润从606扩大至816元/吨,同时谷电和平电的平均利润同样也把盈利扩大至758元/吨左右。钢厂生产整体受限于采暖季限产以及钢价下跌压缩钢厂利润的影响,长短流程产量环比均有所下滑,长短流程成本均随原料价格回落,螺纹利润随原料价格下跌幅度更大而有所回升;卷螺利润差继续回落至-200元/吨。

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  三、供应截至11月19日一周,全国247家钢厂高炉开工率环比降至70.34%,产能利用率环比降至75.35%,全国高炉检修限产量上升至100.36万吨左右。唐山126座高炉检修周度影响产量下降至116.08万吨,唐山高炉开工率较上周增加1.59%至46.83%。上周螺纹钢产量周环比减少12.15万吨至270.5万吨,同比增速环比前期缩小,同比去年水平减少24.88%,其中长短流程产量均有回落。分地区来看,华东和南方大区产量环比回落,仅北方大区产量环比小幅回升。热卷产量环比前周上升0.89万吨至302.28万吨,低于去年同期水平。冷热卷板价差820元/吨,同比属近三年低位,供料卷产量支撑力一般。冷轧上周产量环比减少0.46万吨至79.45万吨;中厚板上周产量环比增加0.94万吨至120.93万吨;线材产量上周环比减少0.34万吨至131.04万吨。总计五大钢材产量上周环比减少11.12万吨至904.2万吨。

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  四、需求11月第3周,全国建材主流贸易商成交量日均量为19万吨/日,较前周增加1.53万吨/日,贸易商整体心态有所恢复,建材成交环比回升。分地区来看,华东、南方和北方大区环比均有回升,北方大区回升幅度最小。螺纹钢测算周度表观消费量环比减少3.47万吨至305.02万吨,表需同比增速增至-29.34%。热卷表观消费量周环比减少4.58万吨至310.44万吨,表需同比增速降至-10.4%

  黑色金属系列——需求边际改善叠加高基差,钢价低位调整

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  五、库存上周螺纹钢35城社会库存环比减少28.63万吨至473.65万吨,低于去年同期库存14.26万吨;钢厂库存环比减少5.89万吨至280.06万吨,高于去年同期46.98万吨。螺纹钢总库存环比减少34.52万吨至249.69万吨,高于去年同期库存水平32.72万吨。热卷上周55城社会库存环比减少11.11万吨至240.94万吨,高于去年同期库存12.55万吨;热卷钢厂库存环比增加2.95万吨至92万吨,低于去年同期库存12.21万吨。热卷总库存环比减少8.16万吨至421.52万吨,相比去年同期水平高出0.34万吨。

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【来源:海通期货 作者:邱怡宏(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:钢材 螺纹钢

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