东海周报:国内疫情再次引发市场恐慌,全球风险资产短期下跌

1评论 2021-11-29 09:26:35

  投资要点:

  国内方面:上周宽信用政策预期边际走强,房地产企业融资环境的好转,对投资端构成一定支撑。此外,本周国务常务会议强调年内的专项债剩余额度需要于 11 月完成发行,基建刺激预期也得到持续改善,短期对周期性板块形成一定的估值支撑。但是国内再次出现疫情短期或对经济和股市商品等风险资产形成一定的冲击,避险情绪短期升温,利好贵金属。后续需高度关注疫情的发展情况, 12 月经济工作会议政策转向与否,关注国内宽信用预期的演绎。

  国际方面:本周鲍威尔连任,美联储货币政策延续当前的路径,市场对于鸽派候选人的担忧释放美联储与欧央行均发布议息会议纪要,均表达了对通胀和经济下行的担忧,为抑制通胀,货币收紧立场略超市场预期,短期美元因此走强,贵金属短期承压。近期需要重点关注两大要点,一是持续上涨的美元指数是否会对非美货币造成冲击以及是否会持续对美元定价商品造成压力。二是近期欧洲疫情再度反复,博茨瓦纳、南非等多国近日报告了一种新型变异新冠病毒,多国边境已经采取了管制措施,关注再次反扑的疫情对经济和全球风险资产的负面冲击。

  结论:短期下调 A 股三大股指期货(IH/IF/IC)为谨慎观望,商品指数和国债维持中性观点排序上国债>三大股指(IH/IF/IC)>商品整体来看,在短期宽信用预期走强的支撑下,A 股和内需型工业品短期有一定反弹的机会,但中期还是维持中性的判断农产品(行情000061,诊股)仍具备宏观多配价值因疫情原因短期下调原油链条等外需型工业品,中期延续看好观点。

  风险点:地缘政治风险全球疫情风险中国抑制商品过热中美博弈风险上升。

  操作建议

  策略(强弱排序):

  国债>三大股指(IH/IF/IC)>商品

  商品策略(强弱排序):

  贵金属>农产品>有色>黑色>能化

  1

  上周重要要闻及事件

  1. 美国11月Markit制造业PMI初值59.1,预期59,前值58.4。英国11月制造业PMI58.2,预期57.3,前值57.8。欧元区11月制造业PMI初值58.6,预期57.3,前值58.3。

  2. 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值67.4,预期66.9,前值66.8。美国第三季度实际GDP修正值环比升2.1%,预期升2.2%,初值升2.0%。美国10月耐用品订单环比降0.5%,预期升0.2%,前值降0.3%修正为降0.4%实际个人消费支出修正值环比升1.7%,预期升1.6%,初值升1.6%。

  3. 美国至11月20日当周初请失业金人数19.9万人,创2019年以来新低,预期26万人,前值由26.8万人修正为27万人。

  4. 美国10月核心PCE物价指数同比升4.1%,创1991年来新高,预期升4.1%,前值升3.6%环比升0.4%,预期升0.4%,前值升0.2%。

  5. 据央视新闻,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署完善地方政府专项债券管理,优化资金使用,严格资金监管。会议指出,面对新的经济下行压力,要加强跨周期调节,在继续做好地方政府债务管理、防范化解风险的同时,更好发挥专项债资金带动社会资金作用。一是加快今年专项债剩余额度发行二是统筹加强符合经济社会发展需要项目的前期工作和储备三是合理提出明年专项债额度和分配方案四是资金使用要注重实效。

  6. 美联储会议纪要:美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题官员们承认经济的道路继续取决于疫情的发展。美联储官员上调了通胀前景官员们继续认为经济增长面临下行风险部分与会者建议,有理由将每月净资产购买规模减少逾150亿美元,以便委员会能够更好地调整联邦基金目标区间。

  7. 欧洲央行10月会议记录显示,政策制定者得出结论,由于通胀可能如何发展的不确定性非常高,央行必须在12月关键会议后保留充足的政策选项。会议记录显示,高通胀在很大程度上仍被视为暂时现象,但当前的物价“驼峰”将比人们原先认为的更持久,这增加了薪资将开始调整并使物价增长保持在较高水平的风险。

  8. 美商务部将12家中国企业列入实体名单,商务部表示,美国商务部出台新的制裁清单,不符合中美两国元首共识,不利于中美两国,不利于全球产业链供应链安全和世界经济复苏美方泛化国家安全概念,随意出台制裁措施,严重缺乏事实依据,程序非常不透明,中方表示强烈抗议,将向美方进行严正交涉。

  9. 博茨瓦纳、南非等多国近日报告了一种新型变异新冠病毒,多国边境已经采取了管制措施。

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  本周重要事件提醒

  1.11月29日(周一):产业数据发布(SMM公布“中国主流消费地电解库存”及“SMM七地锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据)、11月欧元区经济景气指数

  2.11月30日(周二):中国11月官方制造业PMI、德国10月失业率

  3.12月1日(周三):产业数据发布(找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据)、中国11月财新制造业PMI、德国11月制造业PMI、欧元区11月制造业PMI、英国11月制造业PMI、美国11月制造业PMI、美国ADP就业人数

  4.12月2日(周四):产业数据发布(我的钢铁周度产量及库存、矿石港口库存及疏港量、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据)、欧元区10月PPI数据、欧元区10月失业率

  5.12月3日(周五):美国11月非农就业数据、美国11月失业率数据、美国10月耐用品新增订单数据、美国11月非制造业PMI数据

  全球资产价格走势

  【东海周报】国内疫情再次引发市场恐慌,全球风险资产短期下跌

  国内宏观高频数据:上游

  CRB商品指数

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  资料来源:WIND,东海期货研究所整理

  国内南华商品指数

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  国际原油价格

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  美国商业原油和API原油库存变化

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  国内动力煤市场价格

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  国内煤炭港口库存

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  国内主焦煤市场价

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  国内焦化厂、钢厂和港口炼焦煤库存

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  国内焦化企业开工率

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  国内焦化厂、钢厂和港口焦炭库存

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  国内外铁矿石价格

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  全国主要港口铁矿石库存

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  BDI指数

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  国内干散货运价指数

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  国内宏观高频数据:中游

  国内钢材价格指数

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  钢材库存变化

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  全国和唐山高炉开工率

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  全国主要钢厂钢材产量

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  LME铝锌现货价格

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  LME铜铝锌总库存变化

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  全国水泥价格指数

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  全国水泥和熟料库容比

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  国内宏观高频数据:下游

  商品房成交面积变化

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  供应土地占地面积变化

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  乘用车日均厂家批发和零售销量变化

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  汽车轮胎全钢胎和半钢胎开工率

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  国内农产品和菜篮子产品批发价格指数

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  国内蔬菜、水果、鸡蛋猪肉价格变化

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  全球流动性参考指标

  全球短期流动性市场走势

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  全球短期流动性周变化 单位:bp

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  美国国债收益率

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  美国国债收益率周变化 单位:bp

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  全球资产价格走势

  央行公开市场净投放

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  回购到期数量

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  国内银行间同业拆借利率

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  同业拆借利率周变化

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  国内银行回购利率

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  国内银行回购利率周变化 单位:bp

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  国内国债利率

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  国内国债利率周变化 单位:bp

  【东海周报】国内疫情再次引发市场恐慌,全球风险资产短期下跌

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【来源:东海期货研究 作者:明道雨、刘洋洋(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:大宗商品

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