USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

1评论 2022-01-13 16:56:50

  数据要点:

  USDA1月WSADE报告显示,阿根廷大豆产量从4950万吨下调至4650万吨,期末库存从2461下调至2261万吨;巴西产量从1.44亿吨下调至1.39亿吨,期末库存从2825万吨下调至2355万吨。北美方面,美豆单产从51.2上调至51.4,收获面积小幅修正,产量上调100万蒲,压榨和出口不变,期末库存从3.4亿蒲上调至3.5亿蒲。全球大豆期末库存9520万,较12月报告下调680万。

  数据解析:

  南美产量较此前预估下调950万,除了巴西产量下调500万,阿根廷下调300万之外,巴拉圭大豆减产150万至850万。南美大豆产量下调是对自12月以来干旱天气的影响做的回应,往年1月报告调整较为保守,此次阿根廷大豆产量调整的比较充分,不过1月下旬南美降雨条件改善,播种推进加快,产量仍有恢复的可能,然而巴西南部巴拉那地区收干旱影响严重,收割已开始,收获产量远不及预期,后期降雨改善空间比较有限,巴西产量仍有下调空间。

  美豆定产,单产上调0.2至51.4蒲式耳/美分,同等作物优良情况下单产稍显意外。单产调整使得美豆库存增加10至350百万蒲,库需比增加0.2%至8%,美国大豆平均价格增加0.5至12.6美元/蒲式耳,当前库需比水平价格偏高。

  全球大豆期末库存创下自2015/16年作物以来新低。南美大豆增产不及预期,全球大豆供应收缩,南美大豆出口、压榨双双下滑,库需比西江至2013/14以来最低位,支撑大豆价格。

  2021/22年度马来西亚棕榈油产量下调100万,全球环比增加缩减至267万;印度油菜籽产量环比增加65万至950万,同比增加100万。东南亚洪涝灾害造成棕榈油减产再次被证实,但调整幅度同产地预估数据仍比较保守,后期天气情况对产量的修正依然重要。印度菜籽增产既成事实,但USDA产量数据仍低于印度COOIT预估的1100万。

  表1

  USDA全球大豆供需平衡表

  【东海观察】USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

  资料来源:USDA,东海期货研究所整理

  图1

  全球大豆产量(千吨)vs产量同比

  【东海观察】USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

  资料来源:USDA,东海期货研究所整理

  图2

  全球大豆期末库存(千吨)vs库需比

  【东海观察】USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

  资料来源:USDA,东海期货研究所整理

  图3

  全球大豆消费(千吨)vs消费同比

  【东海观察】USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

  资料来源:USDA,东海期货研究所整理

  图4

  美国大豆库需比vs农产价格(美元/蒲式耳)

  【东海观察】USDA 1月供需报告点评:全球大豆供应收缩,大豆价格重心上移

  资料来源:USDA,东海期货研究所整理

【来源:东海期货研究 作者:刘兵 贾利军(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:USDA 大豆

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