导语

　　近期国内PVC市场一直处于底部震荡， 现货市场基本面矛盾不大，供应端支撑偏强，而出口及国内需求欠佳，宏观预期偏好，大宗商品在原油及政策支撑下走出一波底部略涨行情，PVC也略受提振，但短期内PVC基本面驱动不强，预计走势仍将震荡行情为主。

　　近期国内PVC市场以底部震荡为主，基本面矛盾不大，上游预售顺利，成本支撑较强，PVC开工负荷不高，但出口及需求欠佳，价格底部确认，向上驱动不强，震荡趋势延续。

　　下面可以从几个数据分别来看一下。

　　第一个数据是厂区预售，从12月中旬开始至今一个月的时间，预售量持续增加，截至上周PVC样本企业预售量在53.8万吨，处于年内偏高水平。样本企业平均预售量8天，10家以上企业预售量在10-30天，部分企业已经预售到2月中旬，部分企业表示节前预售任务基本完成，本周再出一次价，节前就不再报价。从这一点来看，上游PVC企业节前预售工作较为顺利，销售压力不大。

　　第二个数据是上游PVC企业开工负荷率，PVC开工从9月底63％的低位开始提升，逐步提升至11月底达到78％附近，12月份至今PVC开工负荷率处于75-78％之间波动，同比低5-8个百分点。同比来看PVC负荷率处于偏低位震荡，一方面由于外购电石的PVC企业持续亏损一个多月，这部分企业负荷率处于低位，另一方面近期部分企业出现意外故障的频率稍高。节前PVC负荷率提升空间有限。

　　第三个数据是企业盈利数据，上面已经提到外购电石的PVC企业持续亏损一个半月的时间，成本端支撑较强。而且成本进一步坍塌的预期短期内也被证伪，这个是从两方面去看，一个是榆林地区兰炭负荷不高，兰炭价格进一步下探的预期被证伪，而且兰炭有想拉涨的计划。另外一个是电价下调的预期迟迟没有兑现。未来何时兑现仍需关注。所以说成本下调预期短期证伪，PVC成本支撑整体比较强。

　　除了供应端，我们再来看一下社会库存的数据。

　　从社会库存数据来看一下。目前处于季节性累库阶段，库存增长速度基本符合预期，目前最新一期社会库存同比略高20％多，因为今年春节比去年提前11天，库存同比略高也属正常。所以库存增加是当前的一个主要利空，但累库速度符合预期，对市场压力已经提前体现。

　　进出口表现整体也一般，出口近期持续偏弱，11-12月份出口套利窗口处于微弱打开状态，但新接出口订单持续欠佳，12月份预计出口还能在10万吨左右，1月份出口量预期将进一步转弱。而进口一般贸易缺乏优势，仍然以核销为主，整体进口量维持低位。

　　再看一下需求情况，目前下游陆续开始节前备货，但是多数仍以谨慎为主，终端整体备货量不大。近几个月的月度需求来看，同比也均是处于负增长，所以目前需求端表现整体欠佳。

　　整体来看，国内PVC供需矛盾不大，供应端一方面负荷率不高、另外成本端支撑偏强，预售顺畅等都对市场形成支撑。但需求表现一般，一个是出口接单较弱，另外国内需求也表现不强，所以目前矛盾不大，底部确认，但上涨驱动不强。

　　对于节后市场来说，供应端的支撑预期仍然存在，而需求端需要关注是节后需求恢复情况，目前来看。节后市场基本面也没有太强驱动，预计还将有一段震荡的时间。等需求恢复起来后，市场或才形成一波有力支撑。