【导语】5月生猪交易均价挺近15元大关，二季度触底反弹是否已达业者预期？是需求拉动还是供应收紧？后期生猪价格是否开启上涨模式？

　　5月猪价已逼近年初最高点

　　4月下旬至今，生猪价格整体维持上涨态势。从图1来看，截至5月13日，全国外三元生猪交易均价为15.28元/公斤，环比涨幅22.63％，同比跌幅17.84％，已与年初最高价15.66元/公斤接近。猪价上涨主因养殖端长期处于亏损状态，盼涨情绪较重，短时惜售情绪渐起，散户率先压栏惜售，造成市场有效供应缩减。而部分屠宰企业收购难度加大，成本增加，屠宰毛利持续亏损，下游市场接受能力不足，终端需求疲弱，猪价上涨可持续性堪忧。

　　能繁母猪存栏环比转正

　　截至2022年4月底，卓创资讯监测能繁母猪及生猪存栏量同环比双增。其中能繁母猪存栏环比增幅1.81％，同比增幅1.77％；生猪存栏环比增幅6.58％，同比增幅65.12％。反映当下养殖端看涨后市情绪较浓，与此同时，仔猪价格节节攀高、淘汰母猪价格上涨，以及规模企业供应缩减缓慢等，都代表养殖端对后市预期较强。

　　屠宰开工率震荡下降

　　虽供应短时缩减，但需求支撑较差。5月份全国生猪屠宰开工率呈震荡偏弱走势，截至5月12日，全国生猪屠宰平均开工率为29.74％，较月初高点下滑1.20个百分点。随着猪价上涨，屠宰企业收购成本及难度增加，天气升温白条销售压力较大，猪肉价格上涨乏力，屠宰企业毛利持续亏损。部分看好后市企业冻品入库积极性较上月减弱，本月开工率上涨难度加大。

　　二季度猪价或涨幅有限

　　从供应来看，2021年9-10月能繁母猪存栏环比降幅-5.06％和-0.18％，对应当下5月份和6月份生猪出栏或缩减可能。养殖端月初惜售情绪较重，出栏积极性不高，短时市场供应略微紧俏；下旬为完成出栏计划而加快生猪出栏节奏，月底或供应充足。从需求来看，二季度进入猪肉消费淡季，天气炎热等利空终端需求，猪肉价格上涨难度较大。综上所述，5-6月份生猪供应或缩减，但需求利空因素较多，卓创资讯预计二季度生猪行情虽逐步反弹，但上涨幅度有限。