新湖瑞丰:期权波动率的均值回归特性
2022-05-25 14:51:00
来源:
金融界
新湖瑞丰表示,在期权交易中,往往能观察到标的资产的波动率不会无限升高,也不会一直保持在低位,而是会围绕一个长期的均值波动。这一现象便是波动率的均值回归特性。而这一特性对于期权交易来说至关重要。
由于在BS模型框架下,期权的隐含波动率代表的是期权周期内波动率的均值,因此在实际交易和对冲过程中,对冲的波动率往往会和当前的短期历史波动率有所不同。新湖瑞丰指出,如果短期的历史波动率处于历史极低位置,那么根据均值回归特性,未来标的资产的波动率则有望朝长期均值方向回升。新湖瑞丰强调,需要将均值回归与赌徒谬误区分开来。例如,投一枚硬币,连续扔了九次正面并不代表下一次就更有可能是反面。
新湖瑞丰表示,可以通过波动率锥辅助判断历史波动率大概处于何种水平,并且根据均值回归效应来判断其未来可能的走势从而辅助交易。
针对均值回归这一特性的建模,常见的有Vasicek模型和CIR模型。而对波动率应用这样的模型就可以打破B S模型框架下常数波动率假设的约束。新湖瑞丰指出, Heston模型作为一种应用随机波动率的期权定价模型,其对于波动率(方差)过程的建模应用的就是CIR模型,因此,它可以在定价中考虑均值回归的因素。
关键词阅读:期权
全部评论
机会情报
- 碳价突破百元大关,碳资产投资风口有望卷土重来
- 四川省职业教育条例5月1日起施行,差异化能力民办中职有望脱颖而出
- HBM霸主SK海力士产能版图再扩张,HBM市场有望快速增长
- 无人机项目首次入选智能交通试点,券商预计万亿市场开启
- 新价格体系初步确定,国产胰岛素将迎来进口替代的持续提速
- 脑机接口创新论坛将召开,脑机接口产业化正在快速打开
- 火电龙头业绩大增!燃料成本下降+用电量增长,灵活性支撑电源处于政策红利期
- 智界S7将于6月全球首发商用泊车代驾,智驾产业链三大受益方向明确
- 小米汽车将推出纯电SUV,同时规划更低价车型,关注零部件供应商
- 特斯拉财报后暴拉12%,廉价车型最快明年推出,关注产业链优质个股