自入侵乌克兰以来，俄罗斯的石油产量一直在下降。俄罗斯的原油生产商正在努力将他们所有的石油投放市场——尤其是欧洲市场——而且由于需求下降，国内炼油厂的产量也在下滑。尽管如此，不断上涨的石油和天然气价格为俄罗斯带来了创纪录的石油和天然气收入。巨星财富表示，根据行业数据和俄罗斯能源部计算得出的数据，俄罗斯最大的石油生产商俄罗斯石油公司也是石油产量下降的最大输家，因为它在将所有石油出售到国外和增加国内原油加工方面遇到了困难。

　　俄罗斯石油公司——由弗拉基米尔·普京的长期盟友伊戈尔·谢钦领导——正遭受出口下降、国内炼油厂运营下降以及普京入侵乌克兰后西方石油公司从俄罗斯的联合项目中撤离等因素的共同影响。俄罗斯声称，它已开始恢复过去两个月损失的产量，并且正在为远离欧洲的石油寻找归宿。然而，巨星财富认为，俄罗斯的石油产量在2022年下半年可能每天减少300万桶（bpd），其最大市场——欧洲——实施的制裁将对其产量造成数年的影响。分析人士称，一些自2月底入侵乌克兰以来关闭的油井可能永远不会再恢复生产石油，从而永久性地侵蚀俄罗斯的部分闲置产能。

　　5月中旬，俄罗斯的石油产量比2月低83万桶/日。彭博汇编和计算的能源部数据显示，俄罗斯最大的生产商和最大的炼油商俄罗斯石油公司（Rosneft）占这一下降的560,000桶/日。此外，俄罗斯石油公司闲置油井的比例从年初的17％跃升至4月的30％。根据彭博社看到的行业数据，4月份俄罗斯石油公司旗下Bashneft的闲置井占所有Bashneft油井的55％。

　　与乌克兰战前相比，俄罗斯石油公司的炼油厂产量在5月初也下降了28％。自战争开始以来，俄罗斯石油公司一直难以为含有数百万桶现货原油的货物寻找买家，因为欧洲避开俄罗斯石油，而中国和印度不足以吸收西方不需要的所有石油。

　　据估计，俄罗斯4月份的原油产量下降了近9％，平均仅为916万桶/日，比该国在OPEC+协议中的配额低100万多桶。国际能源署（IEA）估计，俄罗斯在4月份已经关闭了近1百万桶/日。IEA表示，在4月份供应下降近1百万桶每日之后，今年下半年的损失可能扩大到3百万桶每日左右。

　　到目前为止，俄罗斯的石油出口基本保持稳定。尽管如此，根据欧盟对俄罗斯实施的制裁，截至5月15日，主要的国际贸易公司不得不停止与国家控制的俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业股份公司和Transneft的所有交易。这甚至没有考虑欧盟禁运对俄罗斯石油的影响。迹象表明，经过数周的谈判，欧盟可能接近与顽固不化的匈牙利达成某种妥协，以实施禁令。

　　俄罗斯方面表示，在4月份产量和炼油量大幅下降后，5月份石油产量增加了200,000-300,000桶/日，并驳斥了有关其石油行业存在危机的任何说法。俄罗斯正在增加对印度和中国的出口，但巨星财富怀疑亚洲市场能否吸收俄罗斯战前向欧洲出口的400万桶石油。