双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?

1评论 2022-06-22 09:47:05 来源:紫金天风期货研究所 作者:吴世平

  观点小结

  核心观点:中性近期商品整体估值受到宏观资金打压后已经有所回落,炉料自身基本面或表现一定支撑。

  现货:偏空焦炭现货二轮提降开始,降幅为300元/吨。

  下游:中性成材以连续两周累库,后期关注地产能否转暖。

  外围宏观:偏空加息缩表整体利空大宗商品

  政策面:中性复工复产大基调下,打压政策暂缓出台。

  弱需求预期笼罩下,全产业链偏悲观

  产业链利润

  山西焦化(行情600740,诊股)利润为19元/吨,周环比-31元/吨,基本持平;

  焦炭现货第二轮提降开始,焦企利润仍维持低位,不建议考虑任何利润头寸。

  焦炭供应

  230家焦化厂剔除淘汰产能利用率82.61% ,周环比+1.47%,开始回升;

  230家独立焦化厂焦炭日均产量59.52万吨,周环比+0.99万吨,开始回升;

  焦企利润继续维持低位,生产方面暂无较大波动,保持在常规的季节性水平。

  焦炭需求

  247家钢厂铁水日均产量243.29万吨,周环比+0.03万吨,已连增8周;

  铁水继续保持季节性走强,但下游成材的反馈仍旧一般,当前铁水的增量我们可以理解为钢厂最后抓紧利润的兑现行为。

  压产貌似热议,实则无碍

  焦炭总库存

  港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为970.52万吨,周环比-17.65万吨,继续下降;

  本周市场预期工信部压产文件里的压减幅度不会很大,当前成材弱需求下,炉料库存持续走低或许无需借助外力。

  钢厂焦炭库存

  247家钢厂焦炭库存635.85万吨,周环比-24.9万吨,继续下降;

  铁水屡创新高,低利润下钢厂备货意愿持续低迷,短期钢厂焦炭库存难见抬头。

  港口焦炭库存

  港口280.5万吨,周环比+13.8万吨,已连增5周;

  随着近期盘面持续深跌,市场情绪低迷,贸易商纷纷止损出货套现,预计下周港存将有所回落。

  独立焦化厂焦炭库存

  独立焦化厂全样本焦炭库存54.17万吨,周环比-6.55万吨,继续下降;

  当前焦企库存惯性继续走低,但下游钢厂多开始控制到货,预计下周焦企库存将开始出现不同程度回升。

  主要地区焦炭现货价

  焦炭现货第二轮提降开始,降幅仍为300元/吨;

  钢材弱需求的负反馈暂时告一段落,市场清楚此时低价仍无法换来高成交,所以也没必要深打,本周关注反弹机会。

  焦炭平衡表

  随情绪走弱,流拍再次出现

  焦煤库存

  焦煤总库存近期走稳,煤矿走货较为顺畅,矿上库存普遍偏低,近期下游仍将保持按需补库。

  焦煤现货价

  国内煤矿方面线上竞拍资源除了少量资源以起拍价成交外,多数资源出现流拍。蒙煤方面,贸易商普遍调低成交预期,尽管原煤价格下调,但买家仍无接货意愿,少数低价资源降至2000元/吨。

  山西焦煤(行情000983,诊股)仓单成本3171元/吨,蒙煤仓单成本2977元/吨。

(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:焦煤 焦炭

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