纸浆:需求驱动减弱 浆价或步入宽幅震荡整理阶段

1评论 2022-06-23 10:08:10 来源:卓创资讯 作者:常俊婷

  【导语】

  6月份处于造纸行业传统淡季,高位浆价侵蚀下游原纸行业利润,企业原纸出货压力增加,在需求驱动减弱的情况下,浆市高价放量受阻,成交重心下移。卓创资讯分析,供应面突发消息减少,叠加浆价在上行过程中增加原纸企业成本压力,需求减弱因素渐显,短期浆市交易需求面逻辑为主,进入调整阶段。

  6月份至今,由于下游原纸市场价格窄幅松动,需求疲弱态势渐显,导致高位浆价放量不足,而国际供应面突发消息减少、国产浆厂结束年度检修恢复正常运行,针叶浆期货市场暂时遵循需求面逻辑运行,价格出现冲高回落情况,现货市场中业者根据自身情况调整报盘,成交重心窄幅下移。

  行业淡季氛围加重,浆价承压下挫

  伴随着造纸行业淡季氛围的加重,木浆价格市场价格自第三周开始下降更为明显,高价放量稀少。截至6月17日,进口针叶浆周均价7277元/吨,环比下降1.21%,同比上涨16.21%;进口阔叶浆周均价6649元/吨,环比下降0.93%,同比上涨35.79%;进口本色浆周均价6743元/吨,环比下降0.74%,同比上涨14.58%;进口化机浆周均价5567元/吨,环比下降0.37%,同比上涨44.59%。

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  此轮浆市价格下挫主要受以下几方面的影响:第一,针叶浆期货产品金融属性突出,对市场的影响作用不可小觑,业者基差报价居多;第二,目前下游版纸、白卡纸已累计下跌100-200元/吨,企业原纸库存量亦有增加;第三,长期高位运行的浆价侵蚀造纸行业利润,厂商对高价原料接受度降低,浆价承压;第四,进口木浆外盘虽坚挺,减缓浆价下行速度,但据闻个别品牌让利成交,增加业者偏空预期。

  短期预计纸浆市场博弈加剧,宽幅震荡整理

  卓创资讯分析,短期浆市博弈态势加剧,后期市场进入深度调整阶段,或宽幅震荡整理。影响价格走势的因素分析如下:

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  外盘高位整理,成本驱动犹存。1-6月份进口针叶浆(银星)外盘价格持续上扬,累计上涨300美元/吨,根据即期汇率计算,人民币价格上涨2377.81元/吨。7月进口针叶浆现货成本走高,主要受到5月外盘持续窄幅上扬支撑。5月针叶浆银星美金外盘价格1010美元/吨,较4月美金外盘价格上涨20美元/吨,7月现货成本理论环比上涨2%,增加中国木浆生产环节、贸易环节、需求环节成本压力,业者低价惜售,减缓浆价下跌速度,后期到货成本压力偏高位震荡整理。

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  卓创资讯分析,短期浆市博弈态势加剧,后期市场进入深度调整阶段,或宽幅震荡整理。影响价格走势的因素分析如下:

  外盘高位整理,成本驱动犹存。1-6月份进口针叶浆(银星)外盘价格持续上扬,累计上涨300美元/吨,根据即期汇率计算,人民币价格上涨2377.81元/吨。7月进口针叶浆现货成本走高,主要受到5月外盘持续窄幅上扬支撑。5月针叶浆银星美金外盘价格1010美元/吨,较4月美金外盘价格上涨20美元/吨,7月现货成本理论环比上涨2%,增加中国木浆生产环节、贸易环节、需求环节成本压力,业者低价惜售,减缓浆价下跌速度,后期到货成本压力偏高位震荡整理。

  下游原纸企业库存压力增加,利空于后期浆市需求放量。若原纸涨价函在6月份不能有效落实,则在造纸行业产能过剩的情况下,原纸行业开工或受限,7月份原纸库存压力若不能有效转移到流通环节,利空于后期浆市需求放量。重点关注新增产能投放及出口方面的变动对原纸价格的影响。

  市场心态出现差异,期货走势持续震荡。纸浆期货形态处于深度调整阶段,市场预期出现差异,博弈加剧,浆价维持宽幅震荡整理态势。目前供应方持续看涨,主因外盘坚挺及海运因素影响;需求方则预期悲观,受原纸库存、开工承压影响。

  供应量有增加预期,但恢复速度相对迟缓。前期海运延迟货源或陆续到港,但从主要国家发运数据来看,7月份中国木浆进口增量相对有限;市场流通货源方面,业者可外售货源受市场情绪及自身供需影响较大,影响浆价走势;新增产能方面,智利MAPA阔叶浆项目再次延迟至三季度末投产,阔叶浆供应压力有减缓。

  综上,国外浆厂或延续挺价策略,而现货价格在心态面、期货、外盘、现货流通变数犹存的因素影响下,业者低价惜售,浆价宽幅整理。建议关注供应端货源流通速度、原纸价格落实、新产能投放及产品金融属性带来的影响。

(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:纸浆

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