金融界6月27日消息 国内期货市场早盘开盘，商品期货多数下跌，有色金属领跌，沪锡跌超5％，沪锌、沪镍等跌超4％，不锈钢、甲醇等跌超2％，沪铜、国际铜等跌逾1％，沪铝、棉纱等小幅下跌；LU、铁矿石等涨超2％，玻璃、螺纹钢等小幅上涨。

　　大幅下挫，原油牛市格局明显松动

　　过去一周里，油价经历了4月以来最大幅度的下跌，外盘两油自前高跌幅一度超过20美元/桶。从基本面来看，美债10年期利率走强造就了近期系统性风险的释放，带动大类资产普跌。

　　国泰君安期货研究员黄柳楠认为，在短期大宗商品经历普跌后，未来一周或出现修复性反弹。“从现货市场的走势情况来看，过去一周油价虽然经历了大幅调整，但当前欧洲原油紧缺状况依旧严重。代表Brent可交割油种的Forties等一揽子原油升水价格依旧维持在3月俄乌冲突爆发的高位水平。”他介绍，Brent、WTI即便是经历了如此大幅度的调整，价格结构也维持在强Back，相对较弱的SC也并未转为平水。

　　此外，Brent—WTI价差最近快速拉开，未来几周美国原油对欧出口或再次扩大。种种迹象表明，现货市场的紧缺情况并未因油价的下跌出现反转，本轮油价下跌更多受宏观因素主导。这意味着，一旦此类情绪性利空因素出尽，油价大概率将回归基本面出现反弹。考虑到拜登即将拜访中东，建议关注6月29—30日召开的OPEC会议。

　　有分析人士认为：“近期油价暴跌是戏剧性的，它被夸大了”。分析人士称，由于俄乌冲突持续，全球原油供给仍然相当短缺，而随着疫情封控解除，市场需求大涨，供求关系愈发吃紧，因此原油价格大概率会有一波反弹。

　　多品种连周惨跌，有色金属全面“沦陷”

　　近期，有色金属也全面沦陷。连跌两周的伦锡继续领跌，近一周跌20％，跌幅几乎为前一周的两倍，价格已较今年3月的高点腰斩。伦镍在3月初出现一击暴涨66％的奇观后，走势向下，近日连跌四周，最近一周跌近14％，价格仅为高点1/5。作为经济晴雨表的“铜博士”已经连跌三周，伦铜一周累超7％，创近一年来最大周跌幅。伦铅跌超7％，伦锌跌近5％，均连跌三周。伦铝跌约1.7％，连跌五周。

　　多数分析人士认为，需求将是近期决定铜等金属价格走势的关键。在短期需求增量没有证实背景下，市场对全球经济健康状况日益担忧。一些大型投行认为金属价格已经见顶，难以再出现大规模反弹，预测价格会恢复常态。摩根士丹利分析师在今年6月底发布的一份报告中表示，金属行业的宏观经济背景已经“恶化”，因为各国央行着手应对通胀，而中国的疫情政策继续抑制对金属的需求。过去两年，金属行业经历了因供应冲击和旺盛需求的超额利润后，该行业的回报率肯定会恢复到往常水平。