7月豆粕市场回顾及8月展望

1评论 2022-08-01 14:42:00 来源:Mysteel农产品网 作者:邹洪林

  7月CBOT大豆期价探底回升,走出V形态势。截至7月29日,CBOT大豆主力11月合约报收于1473.5美分/蒲,月涨13美分/蒲,涨幅0.89%。

  纵观整个7月CBOT大豆主力11月合约期价走势,基本上可以分为两个阶段,第一阶段为月初至7月21日的下跌走势;第二阶段为7月22日至月底的单边上涨走势。第一阶段CBOT大豆11月合约期价在经历6月底的短暂反弹后,月初再次出现连续大跌,令CBOT大豆11月合约快速触及1300美分/蒲附近,随后紧接着反弹,但反弹后重回下跌走势,在7月21日其期价再度跌至1300美分/蒲。其中主要原因:一方面受累于宏观形势的压制,因美联储的加息进程预期令整个大宗商品价格承压,CBOT大豆同样不例外。同时CBOT大豆上的投机资金出现连续大幅撤出,令CBOT大豆期价承压明显。另一方面因这时期的美国大豆出口数据一度表现疲软,且大豆出现洗船事件,令本就装运偏慢的美国大豆出口预期发生变化,导致CBOT大豆期价承受压力。此外,这时期CBOT大豆一度试图注入天气升水,但美国大豆主产区的降雨情况未让天气市题材充分交易起来。

  第二阶段CBOT大豆11月合约持续上涨,月底走出六连阳的强劲态势。其中主要原因:一方面在于伴随着7月美联储加息政策的逻落地,市场宏观情绪的缓和,绝大多数大宗商品价格出现上涨,CBOT大豆同样出现上涨。另一方面,在CBOT大豆11月合约跌至1300美分/蒲后,意味着期价中的天气升水被挤出的较为彻底。这让本就处于生长关键期的美国大豆,获得了重新注入天气升水的机会,在月底最后一周美国大豆产区再度偏干少雨的情况下,CBOT大豆期价注入天气升水,市场交易美国大豆新作单产有望下调的预期题材。

  7月豆粕市场回顾及8月展望

  7月份国内连粕低位回升。截至7月29日,连粕主力合约M09报收于3988点,月涨79点,月涨幅2.02%。

  纵观整个7月份连粕走势,同样可以分为两个阶段,第一阶段为月初至7月22日;第二阶段为7月23日至月底。第一阶段连粕M09期价以震荡回落,以寻求支撑为主要态势,其中7月6日一度打出低位3674点。其主要原因:一方面受到外盘CBOT大豆期价表现弱势的拖累,但这一时期的连粕表现却算相对抗跌。另一方面因国内进口大豆压榨利润出现短暂修复,迎来上游厂家的豆粕套保空单的压制,导致连粕走势出现了二次探底。

  第二阶段连粕M09主要以单边上涨为主,期价相继突破3900点,4000点大关,重回历史高位区间。其主要原因:一方面因CBOT大豆上涨带动,同时国内大宗商品普遍出现上涨形成共振;另一方面国内豆粕出现去库存走势,局部地区甚至出现豆粕提货紧张,压车的现象。令市场对后期在进口大豆到港量偏少的背景下,豆粕供给偏紧的预期乐观起来。

  7月份的豆粕现货市场方面。据ysteel农产品(行情000061,诊股)数据显示,截至7月29日全国豆粕成交均价4223元/吨,月涨110元/吨,涨幅2.67%。整体来看,7月份国内豆粕现货价格运行区间偏窄,高低价差仅在150元/吨左右。豆粕现货基差价格方面,7月份豆粕现货基差价格表现坚挺,全月全国豆粕现货基差均价233元/吨,月涨61元/吨,涨幅35%。7月份豆粕现货基差价格保持坚挺的主要原因在于:伴随着进口大豆库存后期有望逐步去库存,同时豆粕库存见顶回落。令油厂在面对8-9月进口大豆到港量偏少,且10-1月豆粕销售难度大,进口大豆采购慢的局面,提前对豆粕基差价格持续挺价,甚至部分油厂出现惜售的行为。而中下游企业虽整体保持偏低的渠道库存,但基本的需求肯定在,同时一度因豆粕现货价格靠近4000元/吨,导致豆粕相比其它杂粕性价比凸显,在饲料中的添加比例出现上调。

  7月豆粕市场回顾及8月展望

  展望后市:8月份的CBOT大豆期价走势在经历7月底快速上涨后。进入8月份,美国大豆产区天气市题材的交易有望进一步充分挖掘,并且8月份USDA将首次对美国大豆新作单产数据进行调整。届时8月份CBOT大豆期价出现冲高态势,或将出现阶段性高点,后期上方关注1550美分/蒲的压力如何,但不建议追高,因进入8月份的天气市炒作题材在时间持续性将是个问题,节奏变化往往较快,注意风控为宜。

  8月份连粕期价将追随CBOT大豆期价进入剧烈波动期。现货市场方面,8月份大豆到港量将一步减少,在豆粕需求保持相对稳定,甚至小幅上升的情况下大豆和豆粕有望逐步去库存,届时豆粕现货基差价格将继续保持坚挺态势。据Mysteel农产品最新数据显示,8-10月进口大豆到港量705万吨、610万吨和720万吨。

(责任编辑:窦晓芸)

关键词阅读:豆粕

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