贵金属周报:美联储鹰派加息落地 贵金属再度下探

1评论 2022-09-25 10:27:45 来源:金融界 作者:王彦青

  来源:CFC金属研究

  摘要

  本周贵金属市场呈现宽幅震荡走势,美联储美联储9月议息会议整体上符合市场预期,但是从美联储公布的最新点阵图上来看,依然向市场透露一定的鹰派讯息,根据点阵图显示,美联储预计年内利率预期达到4.4%,即年内还将加息125BP;2023年年底利率预期为4.6%,即2023年还将再加息25BP。一方面再次提升了市场在年内的加息预期,另一方面也决定了明年整体的美债利率将维持在偏高的水平,这在一定程度上造成了金融资产的估值压力。。

  美联储宣布加息75个基点,将基准利率升至3.00%-3.25%区间,利率水平升至2008年以来新高。今年至今,美联储已连续5次加息,并且最近3次连续加息75个基点,保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。

  美国房屋建筑商协会(NAHB)和富国银行披露的美国房产市场指数在9月下跌3点至46点,低于经济学家此前预计的47点。若不考虑2020年春季房地产市场因疫情影响的动荡,这是2014年5月以来的最低水平;该指标连续9个月下滑也是次贷危机后美国楼市最剧烈的信心滑坡。

  整体来看,随着全球越来越多的央行开启大幅加息的货币政策,全球流动性总量不断收缩;同时由于美国经济具有更强的韧性,全球美元回流,推升了美元的强势以及非美市场内部金融环境的衰退。欧元区以及亚洲市场皆出现了衰退的先兆迹象,经济增速进一步下降,市场风险偏好降低,带动通胀预期回撤,同时名义利率短期内跟随货币政策预期上行,短期内实际利率偏强运行,对贵金属市场形成显著利空。

  操作策略:

  操作上,黄金白银区间操作。

  不确定性风险:

  全球疫情变化、地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化

  一

  行情回顾

  伦敦金收盘1643美元/盎司,较上周下跌1.87%,伦敦银收盘18.853美元/盎司,较上周下跌3.85%。本周贵金属市场呈现宽幅震荡走势,美联储美联储9月议息会议整体上符合市场预期,但是从美联储公布的最新点阵图上来看,依然向市场透露一定的鹰派讯息,美元指数周内最高达到113的整数关口,创下了近20年以来的新高,资产价格普跌,黄金也在本周创下了近期新低。

  二

  价格影响因素分析

  1、宏观金融

  美联储宣布加息75个基点,将基准利率升至3.00%-3.25%区间,利率水平升至2008年以来新高。今年至今,美联储已连续5次加息,并且最近3次连续加息75个基点,保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。

  美国房屋建筑商协会(NAHB)和富国银行披露的美国房产市场指数在9月下跌3点至46点,低于经济学家此前预计的47点。若不考虑2020年春季房地产市场因疫情影响的动荡,这是2014年5月以来的最低水平;该指标连续9个月下滑也是次贷危机后美国楼市最剧烈的信心滑坡。

  日本央行22日结束货币政策会议后宣布,继续坚持现行超宽松货币政策。日本成为唯一维持负利率政策的主要经济体。日本央行周四表示,日本已经干预了货币市场。此前,日本央行自1998年以来首次跌破145美元,因为在美联储前一天决定将关键利率上调75个基点后,日本央行维持了超低利率。最近几周,日本当局一直在加强口头警告。神田周四早些时候表示,政府随时准备采取行动,并可能进行秘密干预。日本央行本月在外汇市场进行了所谓的利率检查,这一举措被广泛视为直接干预之前的举措。

  欧元区经济活动9月份加剧收缩。标普全球公司发布数据显示,欧元区9月制造业PMI初值为48.5,创27个月新低;服务业PMI初值为48.9,创19个月新低;综合PMI初值降至48.2,创20个月新低,连续三个月处于荣枯线下方。美国9月Markit服务业PMI初值为49.2,为2022年6月以来新高,预估为45.5,前值为43.7。美国9月Markit制造业PMI初值为51.8,为2022年7月以来新高,预估为51.0,前值为51.5。

  2、持仓分析

  截止2022年9月23日,SPDR 黄金 ETF 持有量为947.23吨,较上周减少13.62吨,截止2022年9月20日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为65722张,较上周减少31622张。

  截止2022年9月23日,SLV 白银 ETF 持有量为14966.81吨,较上周增加107.47吨,截止2022年9月20日,COMEX白银非商业多头净持仓为-1640张,较上周增加3000张。

  策略

  整体来看,随着全球越来越多的央行开启大幅加息的货币政策,全球流动性总量不断收缩;同时由于美国经济具有更强的韧性,全球美元回流,推升了美元的强势以及非美市场内部金融环境的衰退。欧元区以及亚洲市场皆出现了衰退的先兆迹象,经济增速进一步下降,市场风险偏好降低,带动通胀预期回撤,同时名义利率短期内跟随货币政策预期上行,短期内实际利率偏强运行,对贵金属市场形成显著利空。

  沪金2212参考区间380-390元/克,沪银2212参考区间4200-4500元/千克。操作上,黄金白银区间操作。

  三

  相关图表

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(责任编辑:窦晓芸)

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