来源:紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点:偏空国内外基本面偏弱,海外发运仍处于高位,短期外盘受运输影响较强,国内PDH利润较差,压制上方空间。
国内现货:中性原油震荡回落,南方气温较高,国内民用气需求偏淡。现货持稳,华南5520元/吨,华东5500元/吨。
海外纸货:中性中东及美国10月发货量仍处高位,短期受巴拿马运河拥堵影响运费较高,外盘纸货支撑较强。
PDH利润:偏空PDH利润大幅回落,部分工厂对12月高价货有抵触情绪,需关注利润下滑后装置检修情况。
C4利润:中性烷基化和MTBE需求及利润维持中位。
进口量:中性近期到港量受天气影响有所减少,预计本周到港量约40万吨附近。
运费影响,外盘冲高回落
中东10月发货量仍处高位
中东发货量仍处高位,10月中东发货量393万吨,月环比减少8万吨。2022年1-10月中东发货量总计3610万吨,同比增加23.5%。其中阿联酋发货量环比增加较多,10月发货量168万吨,月环比增加31万吨。
数据来源:路透、彭博、隆众、紫金天风期货
美国需求偏弱
美国C3持续累库,截止10月28日美国C3库存为88051千桶/天,周环比增加1.4%;库存天数为85.2天,周环比减少1天。10月发货量为420万吨,月环比增加27万吨。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
受巴拿马运河拥堵影响,FEI冲高回落
上周受巴拿马运河拥堵影响,运费高涨,FEI12月价格最高上涨至690美元/吨,随后回落至660-670美元/吨,附近持稳,从运费来看目前仍旧维持在185美元/吨。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
巴拿马运河拥堵问题仍旧存在
从巴拿马运河南北向排队时间来看,截止11月8日,南向排队时间17天、北向排队时间18天,仍处高位,且据了解目前美国墨西哥湾有浓雾影响装船,预计短期物流问题仍会影响美国出口。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
PDH利润大幅回落
供应端小幅增加
上周主营炼厂开工率及LPG产量小幅上升。截止11月3日,主营常减压开工率为76.6%,周环比增加2个百分点;周度产量为54.72万吨,周环比增加1.4万吨。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
受台风影响到港偏少
船期方面,上周到港量有所减少。据路透数据,截止11月9日更新,10月31日当周到港量22.5万吨,周环比减少约20万吨;据隆众数据,到港量为36.98万吨,周环比减少约20万吨。其中华东到港仅9.9万吨,华南到港17.7万吨,预计下周到港约40万吨附近。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
港口库存有所下滑
港口库存有所下滑,其中华东港口库存下滑较多。截止至11月3日,华东港口库存量为71.79万吨,周环比减少12万吨;华南港口库存量为47.50万吨,周环比增加5万吨。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
PDH利润大幅回落,开工有下滑预期
近期PDH利润大幅回落至低位。截止11月8日为-592元/吨。上周PDH开工率为81.66%,周环比下滑0.39个百分点。利润下滑也促使部分PDH工厂放缓采购,据悉由于报价较高部分12月上半月到宁波及福建丙烷被拒。
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
C4利润及需求持平
数据来源:隆众、卓创、金联创、紫金天风期货
基本面偏弱,内盘贴水
内盘贴水外盘较多
目前内盘贴水外盘较多,外盘受到运费成本较高影响短时难跌,而内盘有仓单压制表现较外盘偏弱。
截止11月9日PG-FEI盘面利润在-330元/吨附近。
数据来源:路透、彭博、隆众、紫金天风期货
盘面贴水现货
目前内盘贴水现货相对有限,截止11月9日华东民用气折盘面为5600元/吨,升水盘面372元/吨,华南民用气为5520元/吨,升水盘面292元/吨。
数据来源:路透、彭博、隆众、紫金天风期货
关键词阅读:LPG



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