来源:东海期货研究
投资要点
11月24日,国债期货大幅高开后全天震荡。截至收盘,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.13%,2年期主力合约涨0.04%。
从上周下半以来,央行为缓解基金理财赎回对市场造成的冲击,加大了公开市场上的流动性投放规模,资金面迅速转为宽松,银行间隔夜利率再次回到1.0以下的低点,债市情绪得到支撑。同时,连日来疫情又有所反复,多地防控政策出现边际调整,之前市场部分可能过于乐观的预期被修复。
昨日晚间国常会提及降准,年底降准预期再度被点燃。现券尾盘收益率再度下行,十债活跃券收益率逼近区间下沿2.75。今日现券收益率有所回调,但仍保持在2.80以下。期货端则自昨日起已连续两天大涨。到目前为止,前期由于基本面预期变化以及资金面压力导致的债市调整,以及引发的赎回压力负反馈应该已经逐渐消退,市场悲观情绪基本释放完毕。
但是,尽管当前降准和资金面都出现了有利于债的变化,对后市还是不宜过于乐观。以眼下的基本面环境,经济修复的确定性高,对增量政策的期待增强,基本面因素很难再支撑债市走强。央行货币政策的主要目标是宽信用,本次降准的影响可能主要体现在对实体融资和房地产的支持上,对银行间狭义流动性的作用不会太大,资金面也难以回到过去几个月那种非常宽松的局面。如果债市的逻辑不改变,那么收益率预计难以突破当前的震荡区间。
关键词阅读:国债期货
全部评论
机会情报
- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显