预期改善,PVC价格大幅反弹

  来源:CFC能源化工研究

  摘要

  供应方面,本周PVC产量小幅减少。截至11月24日,根据隆众资讯数据,PVC整体开工率为69.20%,环比减少0.39%,同比减少8.70%。其中电石法开工率减少1.35%至65.50%,乙烯法开工率增加2.95%至82.10%。最新周度产量为38.36万吨。

  需求方面,本周PVC下游开工率略有提升,需求小幅改善。截至11月24日,隆众统计的下游企业开工率在4-6成左右。当前终端需求整体仍偏弱,但近期国内房地产政策利好频发,市场预期改善,对价格形成提振。后期持续关注地产行业回暖迹象。

  成本方面,本周电石、乙烯价格整体持稳。截至11月25日,西北地区电石价格3850元/吨,较11月18日上涨1.32%;华东地区电石价格4175元/吨,较11月18日持稳;华南地区电石价格4275元/吨,较11月18日持稳。截至11月24日,CFR东北亚乙烯价格881美元/吨,较11月17日持稳。本周PVC成本变动不大,现货价格小幅反弹,亏损环比收窄,成本端支撑仍在。

  库存方面,PVC社会库存明显下降,隆众统计的最新PVC社会库存为28.92万吨,环比减少5.12%,同比增加102.10%。

  综合来看,短期PVC基本面偏中性。从估值看,当前PVC成本支撑略有减弱,但亏损仍较为严重。从供需结构来看,短期PVC需求环比略有改善,供应处于低位,库存连续下降,基本面边际改善,对价格影响中性偏多。近期终端地产政策利好频发,PVC需求预期改善,带动价格反弹。预计近期期价偏多震荡运行,01合约下方重点关注5700附近支撑,上方关注6300附近压力,背靠支撑可试多。

  不确定性风险:电石、原油价格大幅下跌;需求弱于预期;宏观风险等。

  一

  行情回顾

  截至11月25日,PVC主力合约收于6120元/吨,较11月18日变化4.44%,最高价格为6120元/吨,最低价格为5789元/吨。

  二

  价格影响因素分析

  1.上游原料

  截至11月25日,西北地区电石价格3850元/吨,较11月18日变化1.32%,最高价格3850元/吨,最低价格3800元/吨;华东地区电石价格4175元/吨,较11月18日变化0%,最高价格4175元/吨,最低价格4175元/吨;华南地区电石价格4275元/吨,较11月18日变化0%,最高价格4275元/吨,最低价格4275元/吨。

  截至11月24日,CFR东北亚乙烯价格881美元/吨,较11月17日变化0%,最高价格881美元/吨,最低价格881美元/吨。

  截至11月25日,内蒙古二级冶金焦2225元/吨,较11月18日变化4.71%,最高价格2225元/吨,最低价格2125元/吨。

  2.上游开工

  截至11月24日,根据隆众资讯数据,PVC整体开工率为69.20%,环比减少0.39%,同比减少8.70%。其中电石法开工率减少1.35%至65.50%,乙烯法开工率增加2.95%至82.10%。最新周度产量为38.36万吨。

  3.下游开工

  本周PVC下游开工率略有提升,需求环比略有改善。截至11月24日,隆众统计的下游企业开工率在4-6成左右,东北、西北地区进入淡季,需求表现较差,南方需求有所提升。当前房地产行业整体仍较为弱势,本周销售数据环比略增,低于去年同期水平。近期房地产行业政策利好频发,房地产行业预期改善,后期需持续关注需求改善信号。

  4.库存情况

  截至11月21日,根据隆众资讯数据,PVC社会库存为28.92万吨,较11月14日的28.92万吨减少1.56万吨,环比减少5.12%,同比增加102.10%。其中华东地区社会库存减少1.36万吨至23.22万吨;华南地区社会库存减少0.20万吨至5.70万吨。

  5.基差及价差分析

  11月18日至11月25日,PVC华东地区电石法现货价格与期货主力合约基差由80元/吨变动至-5元/吨,基差变化-85元/吨;PVC2301-PVC2305合约价差由-20元/吨变动至136元/吨,变化156元/吨。

  三

  重要图表及数据

  1.行情回顾

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  2.上游原料

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  3.上游开工

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  4.下游开工

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  5.库存情况

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

  6.价差分析

  PVC · 预期改善,PVC价格大幅反弹

关键词阅读:PVC

责任编辑:窦晓芸
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