来源：混沌天成研究

　　农产品

　　饲料养殖

　　饲料端：经过数月的干旱，阿根廷的农民上周和周末获得了生长季节最好的降雨。降雨量好于预测，但较强降雨量的分布不均匀，而且阿根廷和巴西南部仍然需要更多降雨，因为南里奥格兰德、圣多菲、科尔多瓦的土壤墒情没有本质性的改善。今年南美大豆的旱情的突出特点是：干旱面积比去年少一半，但是有些干旱区域比去年还严重。去年从1300交易到1700，目前美豆1500，去年的干旱是严重的措手不及，今年大家吃一堑长一智，一直在预期南美干旱，所以美豆行情不大，没有大面积干旱，也没有太超预期，只能继续跟踪监测南美天气，2月份仍是关键生长季。

　　养殖端：截止到今天现货价格比除夕时价格要跌1元，也就是1000元/吨，散户的猪还没有卖，要到元宵以后，养殖企业的出栏量也还没有恢复到正常出栏量，还会继续加大出栏量，短期现货偏弱的局面可能至少持续到元宵节，这是产业微观短期的供需状况。

　　宏观来说，疫情解封后的消费品需求的复苏还在持续进行，且绝对价格偏低，从中长期的角度，可以乐观一些。

　　油 脂

　　春节期间，国内疫情目前来看没有大规模反复，且春节期间商场影院等消费场所人流量明显较往年增加，复苏预期暂时不会被证伪。豆类方面，阿根廷降水仍不理想，对于豆类有明显支撑，节后继续偏强看待。棕榈油方面，由于季节性原因印尼马来出口疲软，马来劳工问题明显改善，棕榈油产量同比出现恢复性增长，国内消费提振需求，棕榈油需等待进一步观察。整体而言，油脂节后的反弹可以期待，仍然需要关注国内二次感染情况，从时间推算上半年消费复苏逻辑将很难证伪。

　　棉 花

　　春节期间美棉期货震荡上行，主要是美棉出口好转至往年正常水平支撑，1.13 -1.19日一周美国2022/23年度陆地棉净签约48466吨（含签约50145吨，取消前期签约1678吨），较前一周增加2％，较近四周增幅显著；但现货端美棉跟随盘面略微上调；印度因为上市量环比回升，减产担忧降低，印度棉价有所下跌；中国棉花因放开预期和江苏等地下游刚需补库现货继续上涨，但山东等地购销较为清淡，后续观察节后需求。总体海外供应小幅变宽松，国内需求预期强，内强外弱或持续。

　　苹 果

　　春节期间市场礼盒装货源销售状态良好，多数市场礼盒装货源剩余不多，大果普遍销售状况一般；春节后甘肃地区有部分客商前往采购存储，主流成交价格比春节前上涨0.1-0.2元/斤；总体来看，春节期间消费恢复较好，疫情对于走亲串友的影响明显减弱，对于第二波疫情的发酵短期看没有太大影响，但仍需持续关注，预计维持宽幅震荡，短期偏强。

　　纸 浆

　　据海关数据显示，2022年12月漂白针叶浆进口数量61.4万吨，环比-1.2％，同比+5.1％，全年累计进口量716.8万吨，同比-14.9％，针叶浆进口量恢复仍较慢；12月漂白阔叶浆进口数量99.1万吨，环比-7.8％，同比+19.2％，全年累计进口量1279.9万吨，同比+1.6％，阔叶浆进口量基本恢复正常；供应端加拿大部分针叶浆厂仍存在停减产情况，阔叶浆2023年1季度末乌拉圭新浆厂（210万吨/年）大概率按时投产；需求端春节期间国内各项户外消费恢复较好，疫情的影响明显减弱，预计对于生活用纸、包装用纸需求有所提升；综上，短期针阔叶浆走势可能发生背离，中期仍维持震荡偏空的观点，关注宏观驱动和未来一个季度纸浆进口量情况。