双焦:矿难之类的供给冲击短期难扭转需求颓势

  来源:紫金天风期货研究所

  观点小结

  核心观点:中性两会前市场仍处于政策真空期,短期博弈难免,风控为主。

  现货:偏多焦炭现货市场首轮提涨开始。

  下游:中性成材季节性去库拐点显现。

  外围宏观:偏空美联储加息及日本央行等诸多因素随时可能发酵。

  国内局势:偏多政府持续强调发力稳经济基调,预期调控先行,实质效应有待观察。

  铁水增幅扩大,焦炭开启首轮提涨

  产业链利润

  山西焦化利润为-103元/吨,周环比+24元/吨;

  焦炭现货市场开启首轮提涨,焦企利润有所修复,近期仍不考虑焦化利润头寸。

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      数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

      焦炭供应

      独立焦化企业(全样本)剔除淘汰产能利用率72.56% ,周环比+0.22%,微升;

      独立焦化企业(全样本)焦炭日均产量66.80万吨,周环比+0.09万吨,微升;

      目前多数焦企受利润倒挂影响,仍保持前期开工水平,个别利润好转焦企小幅提产,西北地区已经落实第一轮涨价,焦炭供应整体暂无明显变化。

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        数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

        焦炭需求

        247家钢厂铁水日均产量234.1万吨,周环比+3.29万吨,微升;

        铁水本周增幅较大,对炉料采购需求仍存在转好预期,钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。

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          数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

          库存进一步向下游转移,

          投机情绪占主导

          焦炭总库存

          港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为946.22万吨,周环比+10.2万吨,有所回升;

          铁水持续增量叠加焦企生产平稳,港口投机度大幅提升带动总库存有所回升。

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            数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

            钢厂焦炭库存

            247家钢厂焦炭库存660.64万吨,周环比+10.48万吨,继续回升;

            近期钢厂普遍维持较高的开工水平,原料刚需支撑较强,钢厂采购积极性有所提升。

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              港口焦炭库存

              港口168.6万吨,周环比+5吨,继续增加;

              随着期现连日拉涨,市场情绪明显转好,买方询盘增多,港口活跃度明显提升。

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                数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

                独立焦化厂焦炭库存

                独立焦化厂全样本焦炭库存117.18万吨,周环比-4.28万吨,继续下降;

                焦企积极发货,场地库存继续保持回落态势,随着盘面走强,钢厂采购积极性或进一步提升。

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                  数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

                  主要地区焦炭现货价

                  焦炭现货市场开启首轮提涨,预计博弈将有所加剧;

                  我们之前提到市场将进入新的博弈阶段,静待需求刺激政策后续能否发酵。

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                    数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

                    焦炭平衡表

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                    安全检查能否进一步扩大

                    成为市场关注焦点

                    焦煤库存

                    随着供暖季临近尾声,库存压力开始从动煤向焦煤转移。

                      双焦:矿难之类的供给冲击短期难扭转需求颓势

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                      数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

                      焦煤现货价

                      受内蒙矿难影响,有些地方开始加严安全检查,受此影响原料煤价格较为坚挺。蒙煤方面,甘其毛都口岸恢复通关,目前日通关量在970左右,蒙5原煤涨至1700元/吨左右,口岸市场延续强势运行。

                      山西焦煤仓单成本2135元/吨,蒙煤仓单成本1975元/吨。

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                      关键词阅读:焦煤 焦炭

                      责任编辑:窦晓芸
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