来源:中粮期货研究中心
摘要
USDA公布三月供需数据,报告数据偏多。本次报告中美国新作供应端数据未作调整,需求端数据,压榨由22.3亿蒲式耳下调至22.2亿蒲式耳,出口由19.9亿蒲式耳上调至20.15亿蒲式耳,结转库存由2.25亿蒲式耳上调至2.1亿蒲式耳。南美方面,巴西新作产量维持1.53亿吨不变,出口由9200万吨上调至9270万吨,阿根廷新作产量由4100万吨下调至3300万吨。本次报告中,美豆结转库存低于市场预期,美豆平衡表继续收紧;阿根廷产量低于市场预期,报告数据利多。
USDA公布三月最新供需数据,报告影响偏多。美豆平衡表中,新作供应数据未调整,需求端数据方面,压榨由22.3亿蒲式耳下调至22.2亿蒲式耳,调整幅度较小,出口由19.9亿蒲式耳上调至20.15亿蒲式耳,出口的上调符合近期的市场预期,阿根廷的减产可能会导致阿根廷由出口国转为进口国,因此美豆的出口份额有所提升。在需求端上调之后,美豆结转库存由2.25亿蒲式耳下调至2.1亿蒲式耳,略低于市场平均预估的2.2亿蒲式耳,平衡表继续保持紧张的状态。
南美方面,巴西新作期初库存上调7万吨至2689万吨,产量维持1.53亿吨不变,出口由9200万吨上调至9270万吨,结转库存由3222万吨下调至3154万吨。阿根廷产量由4100万吨下调至3300万吨,低于市场平均预期的3600万吨。但是阿根廷产量下调的幅度已经被市场充分预期,近期市场还存在3000万吨以下的悲观预期,3300万吨的产量可能还有继续下调的空间,不能对价格产生持续的利多影响,造成美豆价格上涨之后回落。
全球大豆2022/23年度新作产量由3.8301亿吨下调至3.7515亿吨,新作库存由1.0203亿吨下调至1.0001亿吨。
数据来源:USDA,中粮期货研究院整理
本次报告的数据调整趋势符合市场预期,但美豆库存和阿根廷产量的下调超出市场预期。3300万吨的阿根廷产量已经被市场充分交易,因此价格上涨之后随后回落,并不能产生持续的支撑。南美天气炒作期的时间窗口在逐渐缩窄,如果阿根廷不出现进一步恶化,价格很难突破上方压力位。从整体来看,美豆平衡表和G-3国平衡表继续收紧,支撑价格保持在高位波动。从盘面上来看,预计美豆后期短期内继续保持高位震荡的走势,,关注后期3月底美豆新作种植面积的预估。
关键词阅读:美豆


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