来源：Mysteel农产品网

　　导语：近期上市猪企相继披露增发预案，与猪企近几年普遍资产负债率高、流动资金减少有一定关系。进入新一轮猪周期，企业尽力优化债务结构，与此同时，各大企业也在进行全产业链发展。

　　图 上市猪企出栏量及占全国出栏量变化

　　据Mysteel调研了解，今年生猪市场格局为供需双增，行情预计保持窄幅区间震荡走势，猪价低点同比上升、高点同比下降，猪价水平整体好于去年。生猪养殖将回归正常盈利，但盈利水平相对有限。

　　从市场来看，近几年行情波动较大，多数猪企采取举债扩张模式，普遍存在资产负债率高现象，而增发募资补血是有效解决企业流动资金紧张等问题的方案之一。虽说募集资金到位后，猪企资本结构能得到明显优化，资产负债率将有所下降，但也只能短期内缓解资金压力，根本上来讲还是需要依靠降本增效。

　　降本增效的有效手段主要依赖于饲料结构的调整、生猪产能效率的提升、人工财务成本的降低、智能化设备的运用以及动物疫病防控能力的提升等等，并通过屠宰及食品加工环节来实现多渠道收益。

　　进入新一轮猪周期，养猪企业除了优化债务结构，并进行新建、扩建猪场及猪场升级外，同时还在强调“全产业链”发展。上市猪企进行全产业链布局，其根本目的仍是降本增效。

　　据Mysteel数据监测，上市猪企在一季度低价情况下仍在不断增扩产能，除了有扩大市场占有率、增强话语权的目的外，也有对今年下半年及明年行情看好的原因。

　　规模场不断扩产，带来的直接影响是生猪市场规模化进程的加快，以及产业标准化、健康化发展进程加快。近几年散户去化明显，尽管市场整体产能未有明显增加，但规模场扩产将一定程度影响市场准入门槛及行情、周期的变化节奏。

　　整体来看，各大上市猪企基本已逐步涉及全产业链发展模式，但目前尚处在不断试错的初级阶段，而全产业链发展的好处除了降本增效外，也是企业多渠道发展，全方位发展，增加市场主导权的有效手段。当头部企业的集中度提升到某种程度后，向上延伸或向下拓展的全产业链发展是必然道路，这已然成为未来长久的发展趋势。