专题介绍: 金融界网站隆重推出系列金融行业《高端访谈》栏目,带大家走近这些金融行业领袖的世界,倾听他们对行业、市场、机构的看法,分享他们的经验与智慧。我们也期望,通过我们的栏目能够深度挖掘,走进这些金融业高端人物的内心,共同领略人生,共享事业成就!
本期嘉宾:

王一军东海期货总经理。

介绍:1989年2月毕业于南京大学国际商学院,获经济学硕士学位。现任东海期货法人代表、总经理,高级经济师,中国期货业协会理事,江苏省期货业协会副会长。2012年8月参加中国期货业协会第一批赴美高管培训班,在芝加哥大学布斯商学院及CME、CBOT等主要期货、期权交易所学习、考察,取得了丰富的学习和调研成果。 往期回顾

视频关注 FOCUS

精彩观点 VIEWPOINT

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    王一军:中国的期货行业实际上已经发展二十多年了,最近呈现一个非常快的发展趋势,有几个很重要的事情,一个就是2010年4月份我们推出了股指期货。股指期货的推出使得我们中国的股票市场同期货市场有了一个很好的关联,股票市场也就有了一个做空机制,那么... [详细]
    推出股指期货是个重要转折点国际行情的相关品种近期都有可能推出投资品种更加丰富投资策略更加复杂
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    王一军:例如我们做股票的投资者,现在有了股指期货,有了做空机制,同时我们又有了融资融券。实际已经远远不是几年前了,现在可以用杠杆和做空机制。那么对于很多机构来讲,已经很熟练地掌握了这样一些工具,但是我们很多的中小散户还不太了解这方面的东西,这就好像...[详细]
    机构投资者已掌握众多投资工具中小散户对很多投资工具仍不了解多方法并用才能获胜策略组合非常重要
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    王一军:做股票的人首先是只有股票上涨才能获利,我五块钱买的要涨到六块钱才能赚钱;第二个它是T+1,我今天买的今天不能卖,我明天才能卖;第三个很大的区别就是它不是保证金制,它没有杠杆。那么就是说我买的股票,我不管涨,不管跌,只要我不去动它,它永远在我的账上...[详细]
    期货交易含有做空机制期货交易T+0 股票交易T+1期货具有保证金制度期货与股票结合可有效降低风险
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    王一军:大家知道我们过去的期货行业是一个比较孤立的市场,主要是商品期货,投资者除了一些商品期货投资者以外,主要是一些现货企业,包括生产企业和物流企业。在这种情况下我们的期货行业是一个比较小的行业,它和整个中国金融市场的关联度不高,而股指期货推出以后... [详细]
    期指推出将股票和期货有机结合期货成为多种产品投资的枢纽期市不是单一产品市场组合投资将占据主动
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    王一军:实际上大家都知道东海期货肯定不是市场上规模最大的公司,也不是市场上网点最多的,它的份额也不是市场最大的,所以从体量上来讲的话,东海期货不是全国最大的期货公司,但是我们要做全球最优的期货公司,那么这个优体现在什么地方呢...[详细]
    量化投资领跑者第一批三类技术达标公司向互联网金融方面转型向理财型期货公司转型
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    王一军:是一定要找到自己的一种投资办法,不能人云亦云,要有自己的主见。符合你的投资想法,那么这种情况有机会了你就做,如果市场上是有机会,但是不符合你的投资的方法和理念,那我觉得多观察,少动,这个是我的一个体会,就是要有自己的主见...[详细]
    找到符合自己的投资方法不符合自己方法的投资机会少动投资要有严明的纪律事先设定止盈和止损

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金融界网站:各位网友大家好,欢迎走进金融界领航中国网上金博会高端访谈系列节目,本期做客王一军是东海期货有限责任公司的总经理王一军先生,王总你好。

王一军:你好,金融界的网友们大家好。

金融界网站:其实我们知道,中国期货行业现在正处于加速发展时期,新品种层出不穷,那首先请您介绍一下期货行业整体的发展态势?

王一军:好的,中国的期货行业实际上已经发展二十多年了,经过这些年的发展,最近呈现一个非常快的发展趋势,有几个很重要的事情,一个就是2010年4月份我们推出了股指期货,那么由于股指期货的推出,就使得我们中国的股票市场同期货市场有了一个很好的关联,然后我们的股票市场也有了一个做空机制,那么这个做空机制对于机构投资者进行组合对冲,对于投资者进行股票避险非常重要,这个是一个很重要的转折点。
        那么另外一方面来看的话就是我们的商品期货,最近大家也看到了,上市的新品种越来越多,同时我们还推出了夜盘交易。一开始是贵金属,马上十二月二十号开始正式推出有色金属的夜盘交易,所以从这个方面来看与国际行情相关的一些重要品种我认为可能在近期都会推出。
        第三个大家看到的就是目前的期权,包括股指期权还有商品期权以及证券交易所的个股期权都在积极酝酿当中,我认为明年是很有可能推出的,那么这么多品种推出来以后,实际上对我们投资者来讲,一个是投资品种更加丰富,第二个就是投资策略更加复杂了,所以我们也有必要去关注这样一些变化。

金融界网站:您认为在这样一个以创新为大背景的形式下,对于期货的投资者,他们采取一种什么样的策略比较好?

王一军:对于期货的投资者而言,一般我们分成这样几类,一类叫避险者,主要是拥有现货的一些企业,这些企业手上有股票现货头寸,或者是有黄金现货头寸,需要进行避险,这是一类投资者。
        另外的投资者就是我们讲的投机者,就是做市场差价的,通过差价来赚钱。还有一个就是叫做套利者,就是利用两个品种或者几个不同品种之间的一种套利来获取一个比较可靠的收益。
        从目前来看,这三类投资者实际上是各有各的招,但是从发展趋势上来看的话,可能会有越来越多的机构投资者出现,这些机构投资者可能会更多的选择对冲、套利这样一些工具,包括一些量化交易的工具。

金融界网站:其实我们知道在中国的二级市场上经常流传着一种叫做自杀论,人们就是说在中国玩股票的话,就相当于是慢性自杀,做期货的话就相当于是自杀了,那您是怎么看待这种论调的?

王一军:这个当然是针对一些投资者来讲,比如说我们做股票的投资者,现在有了股指期货,有了做空机制,同时我们又有了融资融券,实际上对于股票投资者已经远远不是几年前了。它现在一个可以用杠杆,第二个可以用做空机制。那么对于很多机构来讲,已经很熟练地掌握了这样一些工具,很多大户也掌握了这种工具,但是我们很多的中小散户还不太了解这方面的东西。就像一部汽车,你开的汽车只有前进档没有倒退档,别的人家已经既有前进档又有倒退档了,你去跟他一起竞争你就处于劣势,所以我觉得从这个角度说,你做股票的不了解做股机制,你不了解杠杆机制,那就是无异于慢性自杀。
        那同样的对于做期货的投资者,如果你仅仅会做一个短仓,而人家是三种方法并存在用,而你只用其中一种办法去做,那么获胜的概率是比较低的。所以对大多数人来讲,可能都会被牺牲。
        所以我觉得对于这方面策略的组合非常重要,比如说股票投资者,你如果利用股指期货,对你的头寸进行避险的话,实际上来讲你既做了股票又做了期货,但是你的效果就是比做股票和做期货本身都更安全,所以这个里面其实我觉得要看你怎么用。这两样东西可能你只用一样都是有害的,可能你把它组合起来用,它就变成一个很好的策略。

金融界网站:在目前中国二级市场上,做股票跟做期货这两者最大的差别在哪里?

王一军:做股票的人首先是只有股票上涨才能获利,我五块钱买的要涨到六块钱才能赚钱;第二个它是T+1,我今天买的今天不能卖,我明天才能卖;第三个很大的区别就是它不是保证金制,它没有杠杆。那么就是说我买的股票,我不管涨,不管跌,只要我不去动它,它永远在我的账上。
        但期货就不一样,期货第一是可以做空,既可以买多单,也可以买空仓;第二个是T+0,它现在买了,一秒钟以后它就可以卖出去;第三个非常重要的是保证金制度,也叫做每日结算。那么保证金制度有一个很重要的,就是它可以强行平仓。就是假如我的保证金不够的时候,达到了预定的线,即使我不动它,期货公司也会把它强行平仓,这个是跟股票不一样的,所以从操作方式上来说风险比股票要大,但是并不意味着你只做股票不做期货就更安全了,实际上就是我刚才讲的,如果你把股票和期货结合起来做,实际上风险会小很多。

金融界网站:现在的市场进入了一个快速发展的阶段,那您认为期货公司未来会在金融行业里面处于一种什么样的地位呢?

王一军:这个问题问的很好,大家知道我们过去的期货行业是一个比较孤立的市场,主要是商品期货,投资者除了一些商品期货投资者以外主要是一些现货企业,包括生产企业和物流企业。在这种情况下我们的期货行业是一个比较小的行业,它和整个中国金融市场的关联度不高,而大家知道股指期货推出以后,实际上就是把我们的股票市场和期货市场关联起来,由于我们可以进行套利,那么这两个市场就会出现一种联动作用。
        大家知道,国债期货又开了,尽管现在成交量比较小,但是发展空间非常大。一旦国债期货推出,实际上是把银行市场跟期货市场又连接起来了。目前我们还在酝酿推出外汇期货,外汇期货的推出就把外汇市场和期货市场连接起来。
        那么这样的期货市场就成为了股票、银行跟外汇的一个中介作用。期货投资不是简单的一个商品投资了,它变成了多种产品投资的一个枢纽。换句话说,我们将来的机构,实际上包括国外现在的对冲基金都是使用多种产品进行组合的,包括使用了负相关的产品,就是我们讲的做多和做空的产品结合起来再进行一个组合投资。如果未来机构投资者占据主动,那么组合投资会逐渐占据主动,期货市场就不是简简单单做一个单一产品的市场,它就变成一种组合投资,策略投资,量化投资的一个产品。

金融界网站:那您认为在这样一种趋势下,未来的期货公司想要在这样竞争非常激烈的局面下站稳脚跟,它需要具备哪些核心的竞争力?

王一军:将来在这样一个市场上,我们的传统价格竞争肯定没有用,必须是差异化的竞争,那么差异化的竞争主要是体现在几个方面,一个就是我们对客户投资咨询方面的竞争,你要能够给客户提供好的分析,提供好的建议。他在你那儿能够得到充分的养料,能够得到客观的分析。
        那么第二个叫做技术竞争,就是我这里跑道,我这里速度比别人快,我这里的安全性比别人好,我的工具比别人丰富,我想这是第二块。
        那么第三块叫做CTI,就是理财产品的服务,就是你能不能设计很好的产品,设计适合投资需求的产品,为投资者提供理财服务。那么从这个上面来看,我们期货公司必须引入这方面的人才,就是说能够掌握做理财产品的优秀人才,能够掌握为投资者提供客观准确的资讯服务的技术性人才,那我觉得这样的期货公司,它可能才能在未来的竞争中占据优势。当然为了达到这样,可能期货公司本身的管理,包括你的激励机制,你的业务转型,可能都要配套。

金融界网站:就像您说的,其实每个在市场上生存的公司都会有自己独特的一套生存法则,那我们也了解到目前东海期货在创新上取得了非常不俗的成绩,那和其他期货公司相比,东海期货的竞争优势,或者说是自己的特色在哪里?

王一军:实际上大家都知道东海期货肯定不是市场上规模最大的公司,它也不是市场上网点最多的,它的份额也不是市场最大的。所以从体量上来讲的话,东海期货不是全国最大的期货公司,这点大家都很清楚。
        但是我们要做全球最优的期货公司,那么这个优体现在什么地方呢?不是说我样样都比别人优,而是要有自己的特色。那么我们有一个口号叫做量化投资领跑者,这是我们争取的一个目标。也就是说在量化投资这块儿,我们投入了大量精力,也进行了很多的准备。比如说我们三年前就推出了东海指数,还获得证监会的优秀奖,东海指数实际上就是为我们的量化投资,指数投资奠定的一个基本工具。同样的我们在量化策略上我们也积累了一批优秀的量化策略,这些策略通过组合能够设计出给投资者带来很高收益,同时较小风险的这样的产品,我想这是我们的一个特色。
        另外我们实际上也是在再往理财型期货公司转型。现在我们的资产管理部,我们的研究所,金融工程部都在积极配合,在研发设计大量的理财产品,那这个将来也是我们的一个优势。
        另外一个大家都知道,我们东海期货的技术优势一直还都是很好的,因为我们是全国第一批三类技术达标,同时我们在技术性上,现在市场上所有的优秀的软件我们都有,包括我们的跑道,多方面的跑道,我们也有一定的优势。
        从我们公司,我觉得作为总经理来讲,我现在感到最满意就是我们目前整个东海期货的士气非常高,大家都觉得在未来的期货市场上,我们期货公司是有机遇的,关键就是你要做出自己的特色,如果你能坚持自己的特色,进行积极的转型,我们的转型包括几方面,一个就是向理财型期货公司转型,一个就是往互联网金融方面转型。网点规模我们肯定是要逐步的小型化,要逐步的把它变为销售终端,大家都看到这个方向是可以走通的,所以我们现在士气非常好。

金融界网站:那您刚才说到了量化投资,包括在做一些理财产品,那其实在做这两方面的业务的时候,风险控制也是非常重要的,那东海期货有采取哪些措施来做好风险控制这方面的功能?

王一军:实际上风险控制最难的就是一个纪律性,就是说你到的时候你不采取行动,所以我觉得量化投资有一个非常好的就是它的所有风险机制都已经事先设计好了,人是没办法干预的,到那个时候他就一定会采取措施。它比人更守纪律,所以我觉得量化投资本身就是带有一定的风险自我控制的功能。
        当然你刚才问的这个问题其实我觉得你也看到证券方面也逐步的使用了高频交易工具,但是我们也分析了,其实不是量化策略布置出问题,而是在于很多风险设计的措施被人为的取消了,那我觉得这个方向在我们公司绝对是不允许的,我们任何一个量化工具如果要推给投资者,我们公司内部有风险决策委员会,要对每一个产品进行评估,重点是对它的风控部分进行评估。
        另外我们在风控上面是采取三级风控,第一个就是策略使用人的风控,就是第一级风控,那么第二级风控就是我们CTI部,它有一个风控组,对我们产品的限制进行控制,第三个就是我们公司的风险控制中心进行风控。所以我们这样的三级风控分别属于不同的单位,实际上我们认为还是相当有效的。

金融界网站:那刚才王总从宏观上给我们介绍了期货行业的动态,然后又介绍了公司的发展现状,以及下一步的策略,那您接下来能不能跟我们金融界的网友分享一下您自己的投资心得呢?

王一军:我的投资心得就是一定要找到自己的一种投资办法,不能人云亦云,要有自己的主见。符合你的投资想法,那么这种情况有机会了你就做,如果市场上是有机会,但是不符合你的投资的方法和理念,那我觉得多观察,少动,这个是我的一个体会,就是要有自己的主见。
        第二个一定要有严明的纪律,就是说你原先制定的计划,你准备投入多少资金,你准备承受多少风险,你准备赚多少钱,一定要事先计划好,不要说本来我赚20%我就跑,结果我赚了30%,我想我今天大概可以赚100%吧,实际上你可能最后什么也得不到,你不会止赢,这也是一个很大的问题。
        第三个就是止损,如果你的方向错了,这是经常会发生的事情,如果方向错了,在一个什么程度上,你不要说我再等一等,你设定的止损标准一定要止损,尤其在期货,期货一定要事先设定止损,如果你不能事先设定止损的话,你没有这样的毅力,就不要去玩期货。

金融界网站:十分感谢王总对投资者的精彩建议,那在节目的最后,请您为2013金融界第二届领航中国金融论坛及企业颁奖盛典寄语。

王一军:好,2014年,我觉得中国证券市场,期货市场都面临非常重要的变化,那么从证券市场看,这个IPO发行机制的推出,以及期货市场上更多新产品的推出和期权的推出,对我们投资者来讲丰富了我们的投资工具,有了很好的投资机遇,同时也蕴含着相对的风险,希望大家多用好策略,做好我们的投资,管理好我们的资产,谢谢大家。

金融界网站:也十分感谢王总参加我们今天的高端访谈系列节目,谢谢您。再见。

企业大事记 PERSONAL&BUSINESS

  • 东海期货成立
    1993年
    介绍:东海期货有限责任公司前身为建证期货经纪有限公司成立于1993年。
  • 公司合并重组
    1999年10月
    介绍:“常州建证” 与“江苏常信”两家期货公司变更为建证期货经纪有限责任公司,注册资本达到3000万元。
  • 东海期货成功增资扩股
    2007年8月
    介绍:2007年8月7日,公司成功增资扩股,注册资本金达1.2亿元。
  • 东海期货青岛营业部开业
    2010年6月
    介绍:历经多方筹建,东海期货青岛营业部于2010年6月6日正式开业。
  • 东海期货培训学院开业
    2011年4月
    介绍:2011年4月28日,东海期货培训学院开业典礼暨东海期货管理干部培训研讨班开班仪式在公司上海总部会议室隆重举行。
  • 荣获四大交易所多项大奖
    2011年12月
    介绍:2011年岁末年终,四大交易所的年终评选陆续出炉,东海期货连续获得四大交易多项大奖。
  • 公司成功举办程序化交易策略大赛
    2012年5月
    介绍:2012年5月17日东海期货程序化交易策略大赛启动仪式暨程序化交易经验推广现场会在青岛隆重召开。
  • 东海期货成功增资
    2013年4月
    介绍:公司于2013年4月正式完成相关工商变更手续,注册资本金增加至5亿元。
  • 国债期货上市动员大会
    2013年7月
    介绍:东海期货举行全公司国债期货上市动员大会,为将来更好的为国债期货上市和为投资者做好最专业的服务做好准备。
  • 东海期货郴州营业部开业
    2013年11月
    介绍:伴随着郴州期货市场的迅速发展,东海期货有限责任公司郴州营业部于2013年11月15日隆重开业。

精彩回顾 REVIEW

  • 葛甘牛

    星展银行(中国)首席执行官

  • 刘弘捷

    金元惠理基金总经理助理

  • 许一峰

    上海中期期货总经理

  • 党均章

    邮储银行金融市场部总经理

  • 毕海

    泰康人寿电商业务发展部总经理

  • 戴兵

    中国光大银行信用卡中心总经理

  • 李勇

    兴业信托、创新研究部总经理

  • 宋宇

    高盛高华中国宏观经济学家

  • 赵忠魁

    泛亚交易所招商事业部总经理

  • 杨帆

    方正东亚信托研究发展部总经理

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