•  期货只是一个工具,而期货市场只是一个遵循市场经济运行的高级市场。在这样的工具和市场面前,心存敬畏是必须的,但固步自封却是愚蠢的。这种形而上的逻辑在当前激烈的市场竞争面前已经变的可笑,因为在全球范围内的激烈竞争中,逆水行舟,不进则退。
  •  我国期货市场已经具备了在更高层次上服务产业进步、服务国民经济发展的能力,在当前的市场环境中,要建稳健基业、谋长远发展,利用期货市场已是必然。这是在“期货与企业发展案例”中各家企业的又一共识,无论外资企业、大型国企,还是不同规模的民营企业,都十分重视我国期货市场的运行、发展。他们肯定了我国期货市场的发展成绩、认可了期货市场功能作用、辩证的看待着期货市场风险、更憧憬着期货市场美好的未来。
  •  我国期货市场经过20余年的发展,期货市场与现货市场联系日益密切,市场参与度不断提升。“期货与企业发展案例”系列报道对我国期货市场多年发展成绩进行了集中展示。在这30家利用期货市场已较为成熟的企业中,不仅有百年历史的跨国巨头,背景雄厚的大型国企,也有体制灵活的民营企业,及立足于服务产业而生的风险管理子公司。
  •  立足服务实体经济,运用资本运作模式和专业化的管理理念,为产业客户提供一揽子以期现风险管理为核心的个性化服务产品,已成为风险管理子公司的主要发展目标和发展方向。在今年供给侧结构性改革的背景下,风险管理子公司在创新工具、助力企业规避风险等方面大胆探索,特别是场外业务发展迅速,为我国经济结构转型升级贡献了“期货力量”。
  •  期货风险管理公司业务推出已有三年,经历过2013年草创阶段的迷茫和痛苦,2014年挣扎在盈亏线上,再到2015年摸着石头过河,如今,期货公司风险管理子公司的业务已经步入正轨。众多期货公司希望通过子公司业务由场内市场向场外市场扩容,成为衔接期货市场和实体企业的重要纽带。目前,整个行业发展较快,展现了风险管理子公司巨大的市场潜力。
  •  早在2009年螺纹钢期货上市之初,沙钢集团便以敢于尝试新工具、勇于创新经营手段而蜚声业内。经过这几年的探索,目前沙钢已经逐步建立了系统的套期保值制度和风险防范体系,形成了由领导层、生产、采购、销售、财务、投资等众多人员组成的套期保值决策委员会,并逐步形成了适合企业发展的套期保值体系。
  •  因各民营企业对期货市场的认识不同,使其利用期货的出发点也会有所不同。对于期货,有些企业难以承受没有保障下的经营,决心了解期货;有些企业通过套期保值规避了价格波动带来的风险,正在运用期货;还有些企业则从一开始就是想借机捞一把,妄图支配期货。而对以进出口贸易为主营业务的大有资源有限公司来讲,参与期货更多的是为了避险。
  • 从2003年公司成立之初,铁矿石内外贸业务就成为了瑞钢联的主业。近几年,瑞钢联的铁矿石进口量名列前茅,尤其是最近两年进口量都排在全国第一位。正是因为实实在在的参与到市场之中,对冲风险成为了瑞钢联日常经营决策中必不可少的一部分,而这也使它与期货结下了深深的“情谊”。
  • 长期以来,钢铁企业生产销售两头受挤。一方面,成本端被寡头垄断,对原料铁矿石价格形成支撑;另一方面,行业产能过剩,价格竞争激烈,钢铁行业持续盈利缺乏支撑。在国内钢铁行业去产能、调结构的背景下,钢铁企业如何实现转型升级成了不少产业人士面临的难题。危局之下,一些钢铁企业主动求变,顺应市场趋势,为进一步发展赢得了先发优势。南京钢铁股份有限公司就是其中之一。
  • 过去几年,煤焦钢产业链深陷亏损泥潭、经营环境不断恶化。面对困境,一些黑色产业链企业在积极探索发展新路径的过程中通过套期保值、基差交易等形式,获得良好效果,甚至让期货业务成为公司得以持续发展的保障平台,实现了在行业严冬中“春暖花开”。唐山百驰商贸有限公司就是这样一个黑色产业链中小企业成功运用期货市场的典型案例。通过灵活运用期货市场的交易工具,唐山百驰商贸有限公司获得了高于行业平均水平的利润,而且还实现了公司规模的连续逆市扩张。
  • 2008年以来,我国焦炭价格波动较大,焦炭行业整体承受下行压力,市场风险较为显著。由于没有相应的期货品种,焦炭生产、贸易和消费企业都只能被动地承担价格波动的风险,从而影响了整个产业的稳定健康发展。2011年大商所焦炭期货上市后,亚鑫集团就开始积极关注焦炭期货的运行情况,与参与焦炭期货交易的其他兄弟单位交流学习。2013年,山西亚鑫能源集团开始涉足期货业务,并设立期货部门。
  • 近两年来,旭阳集团对黑色产业链期货的成熟运用,成了企业在业内闪亮的“名片”。然而,被业内视为期市“神枪手”的旭阳实则上却是一位不折不扣的期市“新兵”。从试水参与到对期货工具运用娴熟,旭阳仅仅用了两年半的时间。这在很多市场人士看来是一项“不可能完成的任务”,但旭阳却真真正正实现了,并始终用实际行动证明着。
  • 从晨科农牧到湖北荷香,以及晨科农牧下属公司湖北家和美食品有限公司都在不同程度参与期货市场,企业“全员动员”、从集团高层就十分重视期货市场利用,并通过业务人员不断向市场学、在实践中学,陆续总结出了一套较为贴合自身经营实际的利用期货的途径,通过鸡蛋期货卖出保值、利用豆粕、玉米和鸡蛋开展全产业链套保等模式,为企业蛋鸡养殖产业搭建了稳定经营的“安全屋”。
  • 在期货市场上,有的企业依赖着复杂的模式、庞大的团队、精细的方案;但是条条大路通罗马,还有些企业正是以大道至简取胜。山东星光糖业集团就是这样一家企业。星光集团期货操作的一大特点就是把玉米和玉米淀粉结合起来进行套期保值,如果行情不利的时候,就凭借充足的保证金,一直走到交割环节,总是能够保证其利润是锁定的。在操作中,他们会根据玉米和玉米淀粉的价格比来决定操作方向。
  • 在保龄宝的管理层看来,很多人对期货的理解会走向两个极端,一种极端是认为期货是阳春白雪,高不可攀;另一种极端是认为期货是下里巴人,这都是不准确的。在保龄宝看来,期货就是经营当中的一个避险工具,而且是不可或缺的工具。而搞实业的人,决不能将期货当做盈利工具,否则早晚会出问题,因此保龄宝的风控经验就是一定要期现结合,不单独做期货。
  •   “良运购销是良运集团的全资子公司,主要以粮油贸易、仓库仓储、物流运输和粮油加工为一体的综合性粮油贸易公司。从中国期货建立之日起,良运购销就和期货市场结下了不解之缘。” 良运购销总经理杨传辉向记者说道。
  •   中国油脂油料行业是最早实现利用金融期货市场实现风险管理的行业。早在2003/04年度全球大豆价格大幅上涨的行业格局下,国内油脂压榨企业采购成本水涨船高,部分行业龙头企业高价采购美国产大豆,但由于没有参与期市套保,在随后的大豆价格暴跌中损失惨重,很大一批油脂压榨企业在那时退出了国内市场。随后,以益海、嘉吉等具有外资背景的油脂压榨企业全面进入国内市场,行业呈现翻天覆地的变化。
  •   借鉴外国成熟交易模式、期现两端完全统一结合、相关配套风险管理制度完备,海大集团目前已摸索出自己在期货市场上的套保、套期操作模式与交易节奏。十年规范操作,极少因期货价格波动而导致大幅亏损的海大集团,堪称民营企业中期现结合的“常胜将军”。
  •  没有ABDC四大粮商的显赫背景,没有中粮、中纺的国企实力,合益荣投资集团下属的仪征方顺粮油工业有限公司(下文简称“仪征方顺”),一家中型民营企业,通过积极开展内外盘套利、套期保值以及基差交易,在充满惊涛骇浪的市场竞争中一路平稳驶来,最终成为行业中少有的常青树。
  •  同样是角逐中国的粮油加工市场,有些国内企业就是“其兴也勃焉,其亡也忽焉”,而有些外企就能做到稳健经营、基业长青。谈起个中奥秘,如何看待期货市场、是否会利用期货市场,成为竞争力强弱的一个重要标志。近30年历程,益海嘉里从沿海港口走进了内陆城市,主营业务从上游的油籽压榨到下游的小包装粮油快消品,它的成功与期货有着怎样一个故事呢?
  •  从现货原料采购到期现套期保值,可口可乐在期货运用的过程中,慢慢形成了一套“独特”的期现套保模式和风险控制体系。为了一探究竟,我们联系了淀粉糖和白糖行业的资深人士、美国可口可乐饮料有限公司在中国全资子公司——可口可乐装瓶投资集团中国区(以下简称BIG)集团采购总经理张立龙,谈一谈他和可口可乐的期货心路。
  •  中国是世界上最大的农业经济体之一,但种植方式过时、经营理念落后等问题一直困扰我国“三农”发展。尤其是价格风险管理经验的缺乏,让农民在剧烈波动的农产品价格面前常常手足无措,规模化的农业合作社和农企更是饱受其苦。他山之石,可以攻玉。外资农企进入中国后,在与国内企业分享利润的同时,也带来了许多先进的生产方式和管理经验,其中就有四十多年前进入中国市场的美国嘉吉公司(CArgill)。
  •  作为历史悠久的大型外资企业,路易达孚无疑是期货市场的先行者。期货操作上,路易达孚完全按照“头寸相同、方向相反”的原则严格进行100%套保,不考虑行情趋势的影响,这一理念成为很多企业竞相学习的目标。路易达孚同时也是国内首批开展基差交易的企业之一,对基差交易在中国市场的推广起到了很大作用。
  •  浙江热联中邦投资有限公司总经理劳洪波介绍,根据对市场的服务类型划分,热联中邦的业务主要涵盖三大板块:黑色金属基差贸易服务(终端锁价产品)、钢厂产能保值服务(钢厂锁价购销产品)以及其它品种的产业链服务。虽然是国有控股背景,但期现结合手法却走在市场前沿。扎根现货传统贸易,用衍生品为实体产业提供增值服务,以轻(金融)驱重(实体产业),全国布局协调,热联中邦在“期货+现货”领域走出了一条不一样的道路。
  •  物产化工总经理余飞鹏表示,“从最初的套期保值到现在的仓单贸易、期转现、基差点价交易等业务,公司综合运用各种期货方式,在突发事件后,仍然能够保持旺盛的生命力,有效地促进生产经营,优化经营绩效。”
  • 从2009年初次试水期货市场,酒钢集团经历了追随趋势、暂停交易、重启套保、业务下放的曲折发展历程,其期货交易理念和操作模式也在实践中逐渐成熟。作为国有企业子公司,酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司持续学习和关注期货市场,在严格遵守国有企业套期保值原则的基础上,建立了完善的套期保值管理制度体系,根据自身的生产经营特点,利用期货市场进行原料及成材库存管理,锁定原料成本和销售利润,在供给侧改革的大环境中,有效管理了企业经营风险。
  • 当踏入上海联油办公室的那一瞬间,一种强烈的国有体制下的“神秘感”油然而生。在这个办公室中,有着期货市场的国有企业先行者。他们用实际行动证明,在这场期货“国家队”入场仪式中,国内化工市场上的“主角”也扮演着重要的角色。随着记者的进一步接触,“两桶油”中一支沉默于市场中的期货团队慢慢浮出水面。
  • “做期货是为了公司能有更好的前景,吉林云天化集团对这方面的控制非常严格。”任丽春解释说,吉林云天化参与期货市场有个明显的特点——尝试性介入、保守参与:仓位比例相对较低,套期保值量仅占公司现货经营量的10%—20%;每年进场两三回,中长线操作。“二八”布局是许多企业尤其是国企参与期货市场的一个特点,即套保量为现货经营量的20%左右。
  • 经过长期的操作,目前河钢国际公司在全球市场上的场内期权、场外期权、掉期等工具都有运用,因为这些工具有不同的特点,结合运用能够互相补充。以期权为例,国际投行为其提供期权方案,再结合场外期权销售方案,实现真正意义上的期货和现货相结合。
  • 一家只有80余人、名不见经传的粮食储备库,十余年间先后诞生了近十位省级粮食集团的中上层领导;它是河北粮食集团期货人才的摇篮:因耳濡目染和学习,甚至司机也迅速成长为企业管理者;它不仅得到了中粮、中纺等大型国企的垂青,就连四大粮商之一的路易达孚也派队深入,一探究竟;而该企业在2008年前后的逆市成长的期货故事,更是可圈可点。
  • “现如今,企业不做期货才是最大的投机。”这句油脂市场的“流行语”道出了市场人士的心声,期货已经成为行业不可缺少的一部分,为企业经营保驾护航。这一点也成为九三集团从上到下的共识。
  • 中储油在经营的各个环节充分利用期货套期保值进行风险对冲。比如较为普遍的原料大豆采购,购买升贴水后,在CBOT完成点价的同时,在大商所盘面上卖出数量相对应的豆粕和豆油头寸,在期货和现货市场上建立盈亏充抵和锁定机制,达到锁定生产成本、锁定预期利润的目的。
  • 中铝公司做期货的历史较长,是有色行业中最早接触期货交易的国内企业。最早在深交所的时候开始,中铝公司下属部分铝厂就开始做期货交易。目前中铝公司从事期货业务主要通过自身的全资子公司——中铝国际贸易有限公司。现在不管是在中铝国贸,还是中铝公司的其他下属公司,至今仍有一批国内最早穿红马甲的那些人。

专题介绍 | Introduction

期货市场经过20多年的发展,服务于实体经济发展的能力不断增强,参与期货市场的产业企业数量逐渐增长。9月末至11月初,记者走访了30多家利用期货较为成熟的、不同性质、不同行业的企业,他们倾囊相授,愿意用自身的发展历程、内部管理经验及利用期货市场的实际案例来引导更多的企业正确认识期货市场,更好的利用期货工具,提高全行业的抗风险能力。

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专题策划:吴晓璐
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