12月6日,纯碱期货在郑州商品交易所上市交易,这是继棉花期权、红枣期货和尿素期货之后,郑商所今年上市的第4个品种(工具)。

      据了解,纯碱是重要的基础化工产品,有“化工之母”的美誉,广泛地应用于建材、化工、冶金、食品、纺织、医药等下游领域,在国民经济中占有十分重要的地位。目前我国已经成为世界上最大的纯碱生产国、消费国以及主要的出口国。2018年,我国纯碱产量2699万吨,需求量2590万吨,均占全球40%以上,出口量138万吨,行业年产值接近500亿元人民币。纯碱行业现货市场化程度高,行业竞争充分,产品品质稳定、标准化程度高,运输安全便捷,适合在期货市场上交易。[全文]

纯碱基本信息

     纯碱(Soda Ash),又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱,成分为碳酸钠,分子式为Na2CO3,分子量105.99。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一,广泛地应用于建材、石油化工、冶金、食品、纺织、国防、医药等国民经济诸多领域,在国民经济中占有十分重要的地位。

     纯碱是重要的化工原料之一,用途主要包括以下领域:一是建材领域,纯碱作为平板玻璃的主要原料之一,为反应提供钠离子,同时也是澄清剂的主要成分。二是化工生产领域,纯碱广泛用于制造硅酸钠(俗称泡花碱、水玻璃)、碳酸氢钠(俗称小苏打)、氟化钠、重铬酸盐等产品。三是印染冶金领域,纯碱充当纺织物生产过程的软水剂,或是用作冶炼的助溶剂、选矿的浮选剂以及炼钢的脱硫剂等。四是食品加工领域,纯碱作为面食添加剂起到中和剂、膨松剂、缓冲剂、面团改良剂作用,增加面食口感和柔韧度,也可作为主要辅助添加剂应用于味精、酱油的生产。此外,纯碱也广泛地应用于环保脱硫、医药制品、制革、造纸等,高端纯碱还可用于显像管玻壳和光学玻璃制造。

     2010年纯碱产能突破2500万吨。2014年,我国的纯碱产能达到了历史最高点3135万吨,产量达2515万吨。截至2018年底,我国纯碱产能为3115万吨,产量为2621万吨。

     国内纯碱企业的重质化率一般在40%-60%,即生产线产能设计决定最高可将40%-60%的纯碱产能加工转化为重碱,在这一比率内,纯碱生产企业可以根据下游需求和轻重碱价格决定产出的轻重碱比例。青海纯碱企业的重质化率较高,可达70%以上。也有少数企业的重质化率为零,即完全不生产重碱。

     从产量上看,2018年轻碱产量1325万吨,较2007年增长95万吨;重碱产量1296万吨,较2007年增长769万吨。整体来看重碱的产量增速远远高于轻碱,产量占比也从2007年的30%增长至2018年的49%。

纯碱与玻璃价格的相关性

     我国是世界第一大纯碱生产国和消费国。随着经济发展,我国纯碱消费量整体呈递增趋势。2019年12月6日纯碱期货上市后,其与下游产品玻璃的关系,包括两者价格的相关性、影响性、套利等分析将成为市场关注的重点。

     价格相关性

     纯碱下游玻璃占据60%左右,1吨玻璃需要0.2吨纯碱,在玻璃成本中占据比例为20%—30%。但通过分析纯碱和玻璃价格的走势可知,成本的波动短期内对玻璃价格没有太大影响,但在长期波动中两者具有一定的相关性。因此,玻璃与纯碱不容易出现现货价格上的联动,更多地是对未来玻璃和纯碱产能预期的联动,所以玻璃和纯碱期货近月合约的联动性不强,而在远期合约上有一定的联动性。

     玻璃供需对纯碱价格走势影响

     由于纯碱的物理特性不是特别稳定,并且相对价值较低,在简易存放的条件下,不适合长期存放。同时,纯碱生产企业的库存周期通常比较短,一般在1周左右甚至更短。由于纯碱中的重碱大多采用直销的方式直接运输至玻璃企业,即便是经销商也大多为中介型销售,社会库存量较低。

     整体来看,纯碱与玻璃价格的关系是指玻璃短期供需 引起的价格变化,通常不会迅速传导到纯碱,而玻璃产能和纯碱产能的变化会对纯碱价格产生长期影响。纯碱价格的变化主要对玻璃成本有一定影响,由于纯碱在玻璃成本中占比不大,所以短期内不会因成本增加而影响玻璃产量。

上市现场

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