业内人士:股指期货不存在所谓交割日现象

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-23 12:10:17 来源: 中证网

  上周五,股指期货各合约全线上涨,IF1406交割顺利,期货、现货价格收敛良好,市场担忧的“交割日效应”再度不攻自破。海通期货总经理徐凌表示,从盘面看,市场运行低开高走,没有大起大落,不存在所谓交割日现象。

  而新湖期货董事长马文胜亦表示,上周五的期指交割各项数据都显示良好,投资者应客观理性看待交割日,过度解读反而会误导自己的投资。

  上周五,沪深300指数报2136.73点,上涨0.46%,上证综指报收2026.67点,上涨0.14%,市场走势平稳,没有出现大起大落。马文胜介绍,从期货公司的角度看,上周五的期指交割数据非常良好。股指期货IF1406合约交割,交割量2953手(单边),对比今年1-5月交割量数据,分别是6652、1192、1877、2819、2641手,平均交割3036手,交割量比较适中。

  “周五的期现货拟合情况也完全正常。”马文胜说,从价格拟合情况来看,该合约期货价格与现货标的指数收敛较好,合约IF1406报收于2130.0点,较沪深300收盘低6.73点;交割结算价为2129.81点,较合约收盘价低0.19个点。

  “交割日市场就会大跌的说法,是因为部分投资者对股指期货的运行机制不了解。”徐凌说,股指期货上市四年多来,交割日期现货价量表现正常,不存在每逢期指交割股市大跌的现象。不仅市场指数运行平稳,交割量、价格拟合情况等各方面也都表现正常。从交割量看,股指期货IF1406合约交割,交割量单边为2953手。这一数字与前几月相比,并没有大的波动。

  有观点认为,期指交割日前后会有券商联手打压几只权重股,操纵股指期货市场。徐凌解释说,实际上,机构操纵股指打压现货市场而在期指上获利的模式很难实现。沪深300股指期货目前采用现货指数最后2小时的算术平均价作为交割结算价,试图操纵交割结算价的成本巨大。至少从截至目前的股指期货表现来看,还没有哪个机构对这样的“高难度”做过挑战。沪深300指数本身的抗操纵性也很强。此外,期指市场还有包括《期货异常交易指引(试行)》在内的一系列严格监管措施,交易所对异常交易行为实行动态监控和严厉的惩罚。

  “机构在做股指期货前是要向交易所申请额度,交易所对每日的交易、持仓还有限额规定,交易过程中实时监控,在这种情况下,巨量下单进行期现货操纵套利本身就难以绕开监管防火墙。”徐凌说,“在熊市中阴谋论比较盛行,所谓交割日现象的主观臆测,与有些投资者认为股市下跌与股指期货有关的认识一样,投资者培训工作任重道远。”

  马文胜表示,沪深300指数是A股市场成熟行业蓝筹公司的代表,以规模和流动性作为选样的两个根本标准,指数抗操纵性强,波动率低。在目前沪深300股指期货严格的交割制度面前,没人敢在交割日兴风作浪,所谓的“交割日效应”更多是市场想象。

  “中国期货市场的风控制度非常严格,有完整的保证金监控系统,加上交易所的严格管理,在交割日很难有什么阴谋可以得逞。”马文胜说,从历史数据看,交割结算日现货价格有涨有跌,其涨跌是由股票市场的基本面、技术面、消息面等各因素综合形成的,不存在逢交割日必跌的现象。投资者应客观理性,把交割日当成一个普通的交易日即可,过度担忧反而会误导自己的投资。

(责任编辑:郭宗明)

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