降息超预期 机构度过“不眠”周末

2014-11-24 20:07:28 来源: 每日经济新闻 作者: 朱秀伟

  上周末的降息几乎超出所有机构预期,一些细节也许能看出机构的“急迫”:上周五公布降息后,国泰君安当晚召开了一场紧急电话会议,事后统计参加该场电话会议的人数,达到了空前的1300多人。

  那么,机构们如何看待此次降息?

  大市风向

  ◎打响降息第一枪

  在这场1300人参加的超级电话会议上,国泰君安认为本次降息会从5个方面对股市产生影响。

  首先,降息全面超出市场预期。“股票市场反应的预期没有40个基点的幅度,换句话说降息是新增的重大利好,会对A股市场形成全面的支持。重申对2015年目标点位为3200点的判断,并认为增量资金将会伴随着降息进一步入市。”

  其次是,这次降息的方式和幅度超越以往25个基点的规律,同时在存款端利息的适度上浮,以及利率市场化的进一步推进,意味着银行板块产生的超额收益窗口正在关上。

  第三,央行在降息后评论:“降息是中性的货币政策”。今年已出现了三次银行间市场的的利率下降,意味着降息周期的首次已经出现,这次降息是这一周期里第一次全面性名义利率的下降,接下来投资者应适度期待降准的可能性,降准的周期可能正在出现。

  第四,推荐地产、交运及地产产业链的相关领域,特别是上游的钢铁、水泥等。

  最后,关注李克强总理提到的关于注册制改革的想法。如果降息导致A股市场较快上升,会缩短注册制出台时间。在此前提下,短期内市场风格正在转向大盘股票,小盘股的相对收益在较快下降。

  此外,中信证券(行情,问诊)也表示,本次降息意味着央行转向全面宽松的政策,未来还将继续实施降准降息的全面宽松政策。考虑到存款利率上浮幅度的扩大,2015年存款基准利率还将下调50个基点,而贷款利率还将下调50~60个基点左右;存款准备金率将有所下降,不考虑同业缴准的影响,2015年需要下调准备金100个基点。下一次货币政策的调整时点估计在2015年一季度。

  市场关注度:★★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:增量资金入场情况

  行业热点

  ◎利好“三高”行业

  降息最直接利好的行业就是“三高”行业,即高杠杆、高负债及具备高分红能力和高股息率。

  国泰君安认为“行业配置风格转向价值型股票。从利息负担(狭义的财务杠杆)、资产负债率(广义的财务杠杆)、分红与股息率(用以和其他大类资产收益率进行对比)三个角度出发,非银行金融业、房地产(及链条上的钢铁、建材)、化工、公用事业及交运等有望集中受益,此外,光伏风电、汽车经销商及部分通信企业都具有高杠杆高负债属性,随降息迎来实实在在的利好。”

  市场关注度:★★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:降息周期的到来

  ◎积极配置地产

  降息对行业最直接的影响无疑是地产。在具体投资配置上,国泰君安看好龙头继续估值修复以及再融资故事再度上演。对于一些打激素的板块,如京津冀、海西区域、横琴岛及上海迪士尼板块给予重点关注,以及一些新路径、新机制和新模式(如国企改革等)。

  中长期角度,从人口产业支持等方面看:一线城市全部看好,二线城市看好厦门、合肥、青岛、昆明等区域,三线城市相对看好石家庄等。看好未来沿海经济带的产业升级(长三角、珠三角和海西区),中西部地区的产业转移承接(中部和成渝)及核心一线城市的人口聚集效应(北上广深和其他核心二线城市)。

  具体个股方面,推荐华侨城A(行情,问诊)、万科A(行情,问诊)、保利地产(行情,问诊)、招商地产(行情,问诊)、中天城投(行情,问诊)、天津松江(行情,问诊)、国兴地产(行情,问诊)、平潭发展(行情,问诊)、世联行(行情,问诊)、首开股份(行情,问诊)、中华企业(行情,问诊)、天健集团(行情,问诊)以及廊坊“三宝”(华夏幸福(行情,问诊)、荣盛发展(行情,问诊)、廊坊发展(行情,问诊))。

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:地产销量情况

(责任编辑:曹萌)

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