期权观察:波动率出现分化

1评论 2016-08-17 06:53:57 来源:期货日报 作者:王威 赶紧加自选!这票可能要成妖

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  周二上证50ETF早盘冲高后回落,午后维持窄幅振荡走势,截至收盘现货小幅下跌1.28%至2.306点,短线调整如期而至,当前的抛压也有所释放,在基本面变化不大的情况下后市料仍会继续反弹。期权波动率则出现分化,主力认购期权波动率小幅上行,而认沽期权波动率小幅下行,显示市场调整时合成的名义认购期权头寸增加。结合现货价格来看,主力认购期权除较为虚值外均出现下跌,主力认沽期权则涨跌各半,受波动率影响大的虚值认沽全部下挫。

  期权观察:波动率出现分化

  图为上证50ETF现货走势

  期权成交相对周一有大幅缩减,但仍然在近期高位,周二总计成交640549手,其中认购期权成交394827手,远多于认沽期权成交的245722手,当日市场成交PCR继续下降中,显示投资者逢调整继续看多的情绪较强。持仓情况来看,期权持仓有大幅增加,其中认购持仓增加63111手,远多于认沽期权增加的17992手,结合成交情况来看,当前投资者持多情绪依然较为浓厚,现货调整后继续上攻的概率较大。

  从主力合约来看,2.35行权价格的合约成交最多,短期现货跌破后此点位后形成压力。总体来看,当前投资者看多情绪浓厚,后市继续创新高的概率较大。

  期权观察:波动率出现分化

  图为ETF价格与成交PCR

  实际波动率继续出现上行,短期达到了此前振荡区间的上沿,后市继续大幅冲高的概率不大。隐含波动率开始出现一定分化,短期来看虽然仍有上行的空间,但涨速或会放缓。

  综上所述,现货如期调整,料后市仍会上攻。期权方面波动率出现大幅分化,认购波动率走强显示当前投资者依然强烈偏多。操作上,前期看多价格和看多波动率的策略仍可继续持有,日内继续在调整中低吸。

  (作者单位:鲁证期货)

关键词阅读:期权 隐含波动率 分化 短线调整 认购

责任编辑:吴晓璐
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