中信2017年度策略:泡沫大迁移 楼市资金将流入股市

1评论 2016-11-23 19:22:16 来源:中信证券 打板族爽了!

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  中信证券(行情600030,买入)2017年度策略指出,2017年A股将受益于地产新政挤出资金在其它资产之间带来的泡沫大迁移,对A股行情整体乐观。

  对于明年货币政策,中信证券预测认为大概率不会出现加准、加息等明显收紧的信号。预计A股会经历从结构市到趋势上行的过程,其中二季度行情较好,四季度开始风险因素会主导。

  在战略配置上,中信证券认为2017 年成长股已可以择时介入布局,其中的VR(虚拟现实,硬件+内容)、物联网、新能源汽车爱基,净值,资讯、精准医疗四大板块值得密切关注。

  在战术配置上,中信证券认为投资者应在“三去”(“去杠杆、去产能、去库存”)、“防泡沫”(主要是地产泡沫)、“宽货币”(降成本)、“紧信用”里做排列组合。

  中信证券认为,2017年对国内大类资产配置最重要的影响因素是房地产市场在高位被调控新政冷却,而房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应会导致泡沫大迁移。

  “只要低利率和流动性宽松的大环境没有反转,那么地产新政挤出资金在其它资产之间的配置会带来泡沫大迁移,这种迁移体现在地产与其它各类资产之间,包括股市因此,A股将受益于本轮泡沫大迁移”。在以上判断的基础上,中信证券并对2017年A股行情整体乐观。

中信2017年度策略:泡沫大迁移 楼市资金将流入股市

  中信证券分析认为,2017年A股对资金的吸引能力将会增强。一方面,预计全部A股2017年盈利增速从2016年的4.4%回升至8.0%(其中金融/非金融:4.6%/13.1%);A股一致预期样本的2017年远期PEG已从4月的1.50下降到了1.15。

中信2017年度策略:泡沫大迁移 楼市资金将流入股市

  另一方面,市场迈过整固期,安全边际比较高:“国家队”影响趋弱,但对市场预期依然有稳定作用,而“T+0”交易模式对市场波动的抑制趋于缓解,且金融监管趋严的高峰已过。

中信2017年度策略:泡沫大迁移 楼市资金将流入股市

  从结构到趋势,二季度较好

  对于明年货币政策,中信证券预测认为大概率不会出现加准、加息等明显收紧的信号,“宽货币”下泡沫会在房地产新政的影响下迁移,而不大可能被刺破。综合各因素推演后,该券商认为,2017年A股会经历从结构市到趋势上行的过程,其中二季度行情较好,四季度开始风险因素会主导。

  整体来看,2017 年A 股行情演绎会经历从结构市到趋势上行的过程,其中二季度行情较好,四季度开始风险因素主导。

中信-2017年A股大势

  三去、防泡沫、宽货币、紧信用的排列组合

  对于2017年A股战略配置,中信证券的建议是,成长永恒,但时机未到。战略性布局高成长和精选个股执行难度高,应首先考虑空间和容错率,再考虑择时问题。

  中信证券认为,为2017 年可以做成长股布局,但绝非2012 年底这种级别的最佳配置期。但结构上,其中的VR(虚拟现实,硬件+内容)、物联网、新能源汽车、精准医疗四大板块已经值得密切关注了,可以结合后续市场风格变化择时介入。

  而对于战术配置,中信证券认为,投资者应在“三去”(“去杠杆、去产能、去库存”)、“防泡沫”(主要是地产泡沫)、“宽货币”(降成本)、“紧信用”里做排列组合。

  1. “三去”+“宽货币”+“紧信用”:周期品行情未灭,进入“打地鼠”阶段。

  目前周期品已经进入一个博弈因素占主导,价格受外力调控影响宽幅震荡的阶段,机会持续有,以“打地鼠”的形式此起彼涨,政策预判是核心,行情的捕捉是高风险高收益的。

  中信证券指出,预判的核心是围绕每年的去产能计划,根据计划的执行节奏来判断短期的供需关系冲击。

中信2017年度策略:泡沫大迁移 楼市资金将流入股市

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  中信证券预计,2016年煤炭和钢铁级别的强制去产能政策大概率会扩散到其它周期行业,政策性去产能非线性,重点关注水泥、电解铝、平板玻璃和造船,同时可布局钢铁、有色、煤炭的报表修复行情。预计上半年快、下半年慢,博弈涨价的机会出在上半年,期间周期品依然有底仓配置价值。

  除了博弈“打地鼠行情”,也应当关注经过一年价格回升后相关行业企业在明年的盈利改善机会,尤其重视股价随基础商品价格回调但企业盈利仍在改善的机会。

  2. “宽货币”+“防泡沫”:地产隐性通胀显性化,外溢至强定价权行业

  这会外溢至一线城市具有稀缺属性的高端教育、高端医疗服务行业,带来相关行业景气、热度快速提升。重点关注教育消费升级和医生集团改革催化下的医疗服务行业。

  3. “紧信用”+“防泡沫”,影子银行第二轮崛起

  这个过程很有可能以AMC(资产管理公司)为新的载体,对接充裕的资金供给和地产等行业公司旺盛的融资需求。建议重点关注目前A股市场已有的AMC标的并跟踪AMC扩容后上市公司在该领域的布局和资本运作。

关键词阅读:泡沫 地产新政 行情 楼市 精选个股

责任编辑:左元
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