温莎资本:价值为锚 趋势为帆

1评论 2016-12-06 07:05:07 来源:期货日报 作者:杨家绮 涨停板套利三天赚20%

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  深圳温莎资本管理有限公司(下称温莎资本)成立于2014年2月,于当年5月备案成为私募基金管理人。温莎资本坚持基本面为导向选股,擅长寻找市场的预期差和情绪差,挖掘被市场遗忘的价值,曾荣获“2015年度中国最佳相对价值策略私募基金奖”“2015年度中国私募基金新锐奖”“第二届对冲基金中国年会最佳相对价值策略奖”等奖项。目前温莎资本海外资金管理规模近5亿美元,国内管理规模达12多亿元人民币

  “价值投资的优势在于随着时间的推移,股票的内在价值会被市场逐步地挖掘出来,而我们要做的就是提前埋伏进去。”温莎资本秉承“价值为锚、趋势为帆”的价值投资理念,选取被低估的股票,利用市场上存在的“反转效应”和“赢者输者效应”进行逆向投资,买进过去表现差的股票,卖出过去表现好的股票,在价格的保护下等待市场自我修复的投资机会。

  温莎资本认为,普通投资者在制定投资决策时,往往过分注重上市公司的近期表现,然后根据公司的近期表现对其未来进行预测,这样就容易导致价格在短期严重偏离内在价值,造成业绩较差公司的股价过分低估和业绩较好公司的股价过分高估的现象,为逆向投资者提供了找寻安全边际的投资机会。“当一家公司的股价长时间在一个小空间内振荡,而没有任何人气的时候,我们会观察其股价是否被低估了,这种当时不被看好的股票才是我们要深入研究的股票,也是未来最可能成为黑马的股票。”温莎资本表示。

  在全球经济一体化的今天,温莎资本认为目前国内没有成熟的逆向指标,逆向投资很难避开海外市场而只看A股市场,因此他们会借鉴海外逆向指标,参考舆情监测、市场反应和持仓等市场数据,用基本面信息选股,用技术面指标判断买卖点。基本面上,温莎资本比较关注公司现状、未来发展、股本、资本公积、未分配利润、所属行业等信息,技术面则比较关注均线系统、成交量和MACD等指标。

  选股上,温莎资本建立了股票核心库和备选库。对于要进入核心库的股票,温莎资本主要考量标的企业的所在行业前景、市场竞争优势爱基,净值,资讯及可持续性、高管管理能力、股价安全边际等因素,由研究员根据以上因素撰写深度报告和估值模型,最终将经投研联席会议讨论通过的股票纳入核心库。

  不同的行情中,温莎资本会根据市场的风格变化调整持仓策略,但任何策略前提都是严密而谨慎的风控要求。为做好风险控制,温莎资本设立了风险控制委员会,主要负责审核和指导公司的风险管理政策,对公司的风险水平、风险控制措施进行跟踪评价。与此同时,委员会成员每天对交易过程进行全程监控,确保所有交易符合基金的定量风险衡量指标,如果在监控过程中发现潜在的风险因素,他们将第一时间向CEO和基金经理进行汇报,并采取相应的应对措施。

  在温莎资本看来,优秀的基金管理人要做到“无招胜有招”,在市场中长期生存下来,因此他们将持续践行逆向投资的逻辑,尽最大努力减小回撤,做好均衡配置、纪律止损,使收益曲线走得更为平稳。

关键词阅读:温莎 股票 价值投资 资本公积 资本管理

责任编辑:左元
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