期权观察:期权成交PCR骤降

1评论 2017-04-25 23:01:00 来源:期货日报网 涨停板,就要这样抓

  周二上证综指低开高走,午后弱势整理,尾盘报收于3134.57点,涨幅0.16%,两市成交量为3868.9亿元,减少250.2亿元,弱势行情下无法吸引增量资金入场。盘面看,食品饮料、家电、国防军工涨幅较大,而建筑、石油石化、交通运输、非银行金融行业板块领跌。期指方面,IC合约先扬后抑,尾盘跌幅0.25%,IF与IH均小幅上涨。标的资产方面,50ETF振荡上行,尾盘报收于2.342,涨幅0.26%,成交量小幅降至178.58万手,减少70.14万手。从技术上看,上证50ETF再度站稳5日均线,受压于10日均线。

  期权成交小幅缩量。全日累计成交510319张期权合约,较上一交易日减少136664张。其中,认购期权成交306318张,较上一交易日减少16.5%,认沽期权成交204001张,较上一交易日减少27.2%。日成交量PCR今日大幅降至0.666,上一交易日为0.764,表明高位风险得到有效释放,市场资金避险情绪有所缓解。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1855989张,减少61325张。4月认购期权与认沽成交量最大的合约集中在4月2.35,多空双方短期内将围绕2.35一线展开争夺。

  图为4月平值期权隐含波动率

  标的资产30日历史波动率8.16%,较上一交易日小幅下降。认购期权隐含波动率日内大幅下降,而认沽期权隐含波动率则相对平稳。从趋势看,认购与认沽期权隐含波动率均处于下行趋势中,短期未现企稳态势。平值期权方面,上证50ETF购5月2.35期权的隐含波动率为6.8%,较上一交易日减少0.88个百分点;上证50ETF沽4月2.35期权的隐含波动率为10.28%,减少0.76个百分点。认购期权隐含波动率与认沽期权隐含波动率存在较大差异。

  因今日为4月期权合约到期日,4月认购与认沽虚值期权价格均出现较大幅度下跌,时间价值衰减的影响较大,仅有实值认购期权价格小幅上涨。认沽期权价格则因50ETF价格小幅上涨而全线下跌。5月平值认购合约“50ETF购5月2.35”报收于0.0172,上涨2.38%;5月平值认沽合约“50ETF沽5月2.35”报收于0.0286,下跌15.13%。

  综合来看,上证综指缩量微涨,处于快速杀跌后的整理阶段,市场资金普遍持观望态度,无增量资金入场,雄安概念股午后纷纷打开涨停板,热点持续性不强。期权策略方面,建议布局5月认购期权合约,买入低波动率认购期权,赚取超跌反弹的方向性收益与波动率小幅提升的收益。

  (作者单位:民生期货)

责任编辑:Robot RF13015
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