【编者按】新年伊始,原本满心欢喜的节日气氛,却被一场突如其来、不知原委的暴跌,横扫的不剩分毫,如此堪比2015年“股灾”的下跌,在新年首日便触发了刚开始实行的熔断机制,这给市场带来了莫大的恐慌。然而黑周一出现的如此惨烈,恐怕仍有很多投资者不知道熔断究竟是个什么“鬼”。>>我要吐槽

         在A股两个月抹去今年所有涨幅,波动率创二十年新高之后。中国监管层准备引入指数“熔断机制”。然而在A股特殊环境之下,美式“超速叫停”制度能否避免股灾重演或许仍需时间检验...[全文]

         随着熔断机制将要推出,市场的“玻璃心”稍稍得到安抚:其对市场的剧烈震荡起到一定控制作用,有利于稳定股市。为提高市场效率,近期市场建言声音中,股票交易T+0的呼声颇为高调...[全文]

中国版“熔断君”的八项注意

1、沪深300作为指数熔断基准指数:目前,A股市场中较为人知的跨市场指数包括沪深300指数和中证500指数。而沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。

2、设置5%、7%两档熔断阈值:日内各档熔断最多仅触发1次。5%作为第一档阈值,可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要;触发7%的情况较少,但属于需要防范的重大异常情况。

3、控制市场波动的双向熔断:A股投资者以中小散户为主,容易跟风,所以市场上既有过恐慌性下跌,也有过快上涨。因此“暴涨”时,也需要熔断机制稳定情绪,防范投资者的过度反应。

4、分档确定指数熔断时间:触发5%熔断阈值时暂停交易30分钟,熔断结束时进行集合竞价,之后继续交易。14:30及之后触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值的,暂停交易至收市。

5、特殊时段的熔断机制:开盘集合竞价阶段不实施熔断;若开盘指数已触发5%的阈值,将于9:30开始实施熔断,暂停交易30分钟;如果开盘指数触发7%的阈值,将于9:30开始实施熔断,暂停交易至收市。

6、熔断机制全天有效:A股尾盘易出现大幅波动,因此尾市仍将进行熔断,但为保证期指计算交割结算价平稳交割,期指交割日仅上午实施熔断,无论触及5%还是7%引发的暂停交易,下午均恢复交易。

7、熔断范围及期现联动:触发熔断时,沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易。期指所有产品同步暂停交易,但期债交易正常进行。

8、熔断与停牌的衔接:对于上市公司申请股票停牌、新股上市遭遇盘中临时停牌后,需要复牌的,如计划复牌的时间恰遇指数熔断,则需延续至指数熔断结束后方可复牌。若指数熔断结束而相关股票的停牌时间尚未届满的,则需继续停牌。

专家解读“熔断君”

李大霄:熔断机制可保投资者利益 利于稳定市场

熔断机制可以保护投资者利益,利于稳定市场,减少市场大幅波动,利于构筑2850婴儿底。维护市场秩序。与成熟市场同步。是交易机制的重要完善……[全文]

张敬伟:熔断机制是股市救急也是制度救济

熔断机制的存在,凸显股市的两重性。市场不可能任由杠杆横冲直撞,导致失衡,滋生过度投机,从而引发系统性金融风险,并对实体经济带来负面传导……[全文]

世界各地的“熔断君”

美利坚合众国:熔断机制是美国证券交易委员会设立的一种保护机制,即在交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,根据美国证交会的最新规定,当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时,美国所有证券市场交易均将暂停15分钟,即所谓“熔断机制”,但对于美股交易时段以外的股指期货交易,标准略有不。
         除上述针对大盘的熔断机制,美国证交会对个股还设有“限制价格波动上下限”的机制,即如在15秒内价格涨跌幅度超过5%,将暂停这支股票交易5分钟,但开盘价与收盘价、价格不超过3美元的个股价格波动空间可放宽至10%。

日本国:目前大阪证交所日经225股指期货、东京证交所TOPIX股指期货、迷你TOPIX期货具有熔断机制,其是根据具体指数点位所属范围,确定了价格波动限制的绝对值。当期货价格超过标准价格的特定范围和公平价格的特定范围,期货交易将会暂停交易。暂停交易的时间为15分钟。如果暂停交易发生在上午收盘前的15分钟内,暂停交易只在上午收盘前执行。
         当东京股票价格指数(TOPIX)超过特定价格区间时,禁止买卖涉及套利交易的股票,直到价格恢复到特定价格区间内。2013年5月23日,日经225指数大跌,日经225指数期货就曾触发“熔断机制”而暂停交易。

新加坡共和国:对新华富时A50中国股票指数期货,新加坡交易所(SGX)规定了两段熔断制度:当价格较上一个交易日的结算价上涨或下跌达到10%的幅度时,便启动熔断机制——在接下来10分钟之内的时间里,交易价格将被限制在这10%幅度以内进行
         当这10分钟过后而价格仍不能摆脱现状,则交易价格放开,下一熔断点设在15%处。在这个价格限制以内继续交易10分钟。之后若情况仍未能改变.则在余下的交易时间里将不再有价格限制。
         新华富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司,其总市值占A股总市值的33%,是最能代表中国A股市场的指数,许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

大韩民国:目前韩国期交所KOSPI200指数带有熔断制度,其熔断启动条件有,如果韩国股票综合指数(KOSPI)较前一日的收盘价下跌超过10%或10%以上,并且这种下跌持续了1分钟;股票交易暂停十分钟,个股涨跌幅限制为15%。
         如果交易量最大的期货合约价格偏离前一天收盘价5%或5%以上,同时期货价格偏离其公平价格3%或3%以上,并且这种价格变动持续了一分钟,期货合约停止交易五分钟。熔断机制每天只实施一次,在下午2:20以后不再实施。如果股票市场出现暂停交易的情况,期货合约停止交易20分钟。
         KOSPI200指数是指1990年韩国证券交易所由200个大企业的股票组成的KOSPI200指数。

你想对“熔断君”说些什么吗?

中国版的“熔断君”马上就要来了,他真的能有效控制A股市场的大幅波动吗?他真的能让萎靡不振的大盘力挽狂澜吗?他能成为我们期盼已久的英雄吗?让我们约起来,和“熔断君”说说心里话!