国泰君安章飙：期指开辟指数挂钩衍生品设计空间

　　本报讯（记者饶红浩董科）国泰君安证券资产管理部总经理章飙在“2008中国期货分析师论坛”上作题为《衍生品投资组合产品的设计与创新》的报告时表示，股指期货的推出为指数挂钩衍生产品设计开辟了空间，在此基础上可以设计出各种不同收益结构的衍生产品。 　　

　　他表示，投资者在指数挂钩类衍生产品回避风险过程中，对冲标的可以选择股票组合或ETF、LOF、指数型基金和股指期货等。而他认为股指期货是一种相对更好的选择，这是因为利用股指期货对冲具有明显优势，比如跟踪误差小、交易成本低廉、流动性好、没有卖空限制、占用资金少（资金使用效率高），等等。 　　

　　章飙进一步表示，利用股指期货对冲指数风险有赖于股指期货的良好表现（跟踪指数和贴近公允价值的程度），其中套利交易在股指期货交易中扮演重要角色，它不仅使股指期货具有良好的跟踪指数功能，而且为股指期货增加了流动性。 　　

　　饶红浩，董科

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