光大期货股指期货4月17日报

　　周三美国股市大幅走高，市场人气有所恢复。道琼斯工业平均指数上涨256.80点，报12，619.27点，涨幅2.08%。纳斯达克综合指数上涨64.07点，报2，350.11点，涨幅2.80%。标准普尔500指数上涨30.28点，报1，364.71点，涨幅2.27%。外汇市场，美元明显走弱。欧元兑美元涨至1.5952一线，再创历史新高，美元指数跌至71.40一线。

　　市场要闻及数据

　　●准备金率再次上调 加息可能性减小

　　央行昨日宣布，从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第三次上调存款准备金率。本次调整结束后，存款类金融机构的人民币存款准备金率将调整为16%，再次刷新历史高点。

　　央行表示，本次上调存款准备金率是为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。今年1月份和3月份，央行曾两次上调了准备金率各0.5个百分点。

　　就在央行宣布上调存款准备金率的早些时候，国家统计局公布了一季度的经济数据。从数据来看，一季度，GDP增速为10.6%，CPI同比增长8.0%，固定资产投资同比增长24.6%，出口增速下降；同时，3月末M2增速也放缓至16.29%。

　　但针对就连央行货币政策委员会成员樊纲也表示乐观的一季度的经济运行情况，央行随即宣布上调存款准备金率，到底传递一种什么信号？

　　一些业内人士认为，央行显然是对从紧货币政策未来的执行方向表明态度。

　　而银河证券研究中心负责人滕泰则认为，此次央行宣布上调准备金率表面上是针对CPI，背后的原因在于外汇增长过快，热钱大量涌入。

　　不过，业内认为准备金率上调后加息可能性减小。滕泰说，从流动性看，未来一段时间央行不会采取加息政策。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，目前中美利差已经形成倒挂，并且市场预期本月底美联储可能进一步减息，利差可能进一步扩大；此外，防止加息对经济形成过度调控，这些都使得央行的加息空间十分有限。

　　●国务院：当前总体经济形势比预想的要好

　　国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。

　　会议认为，今年以来，面对国际经济环境变化和国内发生历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，中央及时采取有力应对措施，在十分困难的情况下，夺取了抗灾救灾和灾后重建的重大胜利，保持了国民经济平稳快速发展。当前总体经济形势比预想的要好。农业稳定发展，工业较快增长；投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解；结构调整取得新进展；财政收支状况较好；改革开放继续推进；就业和居民收入增加较多，人民生活进一步改善；社会大局保持稳定。

　　这些情况说明，经济运行朝着宏观调控的预期方向发展，我国经济具有应对各种困难的强大动力与活力。

　　会议指出，目前国际经济环境复杂严峻，世界经济增长减缓、金融市场动荡，国际粮食、石油等初级产品价格持续上涨；国内经济运行中最突出的矛盾是价格总水平仍处于高位；制约农业生产和农民增收的因素比较多；固定资产投资反弹压力仍然存在；节能减排形势依然严峻。对面临的困难和问题，绝不能掉以轻心。

　　会议强调，要继续贯彻落实中央经济工作会议和十一届全国人大一次会议精神，推进经济结构调整和经济发展方式转变，坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，保持宏观经济政策的稳定性和连续性。要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务，特别要把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。同时密切跟踪经济形势新变化，把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点，保持经济平稳较快增长。会议对加强农业和粮食生产、搞好市场和物价调控、合理控制固定资产投资规模、做好财政和金融工作、保持外贸平稳增长、推进重要领域和关键环节改革、保障和改善民生等工作作了部署。

　　会议要求，各地区、各部门要在落实上狠下工夫，各项工作都要周密部署，明确责任，加强督促检查。要坚决维护中央宏观调控的统一性、权威性和有效性，增强政府公信力和执行力，确保政令畅通，把中央确定的各项政策措施真正落到实处，努力实现经济又好又快发展。

　　●从紧货币政策不可忽视因素：外汇贷款激增

　　外汇贷款的迅速上升，或正在打开从紧货币政策的缺口。这一现象也引起了监管部门的警觉。

　　人民银行近期公布的一季度货币信贷数据显示，我国外汇贷款继2007年下半年保持较快增长之后，在一季度表现出爆发性上涨。截至2008年一季度末，我国金融机构外汇贷款余额为2688亿美元，同比增长56.92%，一季度外汇各项贷款增加488亿美元，

　　同比多增462亿美元，为2007年全年外汇贷款增量的95.5%。其中，2月份单月外汇贷款增量214亿美元，占到一季度外汇贷款增量的44%。

　　相关数据也显示，截至3月末，上海市外汇余额贷存比为186.3%，较上年末上升15.8个百分点。全国外汇余额贷存比亦由2007年年末的137.46%上升至173.08%。

　　此前，各界对信贷规模控制的关注一直集中在人民币贷款，央行对各商业银行的信贷规模控制要求也没有特别强调外汇部分。

　　然而，若把新增外汇贷款单挑出来考量，不难发现外汇贷款的迅速上涨已经在很大程度上影响到信贷总体规模的扩张。以当期平均汇率折算，2007年一季度和2007年全年的新增外汇贷款在新增本外币贷款中的比重分别为1.39%和9.30%，而在2008年一季度，新增外汇贷款已经占到贷款总体增量的20.4%。

　　建设银行研究部高级经理赵庆明认为，外汇贷款部分占比上升以及新增外汇贷款绝对量的上涨，直接影响到宏观调控的实际效果。“今年2月份，外汇贷款占当月信贷增量的比重接近40%，当时就已经引起监管部门的重视。之后发改委核定商业银行新增外债头寸，就已经是在从外汇贷款的主要资金来源上进行控制。”

　　央行上海总部分析人士认为，不可轻视外汇贷款在新增贷款中的动向。“一方面外汇贷款涉及信贷总量控制的效果，一方面汇率变动随时有可能影响商业银行外汇贷款的质量。”

　　中国社科院金融研究所金融研究室主任殷剑锋也有同样的担忧。他认为，外汇贷款出现激增有两大原因，一是国内利差水平相对较高，二是人民币作为强势货币持续升值，加剧了资金套利套汇的冲动。“近期部分国内外研究机构预测，三季度美元可能出现强劲反弹，在人民币对美元单边升值存在不确定性的情况下，外汇贷款增长过快可能加大金融风险。宏观调控不仅要防止经济过热，也要兼顾金融稳定。”

　　●严控出口配额 国内大米总体供应过剩

　　昨天，农业部发布的3月份稻谷市场监测报告显示，目前早稻播种、育秧和移栽已从南到北展开，现在的天气情况有利于早稻的播种。分析师认为，目前国内大米市场总体上供应过剩，库存较大，但是存在地区供应不平衡的问题。

　　农业部报告显示，当前早稻播种、育秧和移栽已从南到北展开，气象条件有利于早稻播种。从气象条件看，3月上旬，除云南、贵州南部、广西北部等地降水较多外，南方其余大部分地区降水量均比常年偏少；中旬，江南南部和华南地区的气温比常年同期偏高，降水正常，春播气象条件较好；下旬，江南、华南北部天气晴好，平均气温接近常年同期，对早稻的播种育秧有利。

　　一季度，国际米价出现大幅飙升，3个月累计涨幅高达43.9%。农业部认为导致近期国际米价暴涨的主要原因是供求失衡。高企的米价及供给偏紧已促使越南、印度、埃及等主要大米输出国在近几个月纷纷限制大米出口，以保证本国供应，控制粮价上涨。目前，泰国农户正在收割稻谷，但出售意愿不强，以期待价格进一步上涨。

　　资料显示，本周泰国大米价格(曼谷，100%B级大米)已经达到了900-960美元/吨。高企的米价已经使大米的传统生产国被迫采取措施限制大米出口和增加进口。菲律宾已经开始在国际市场采购大米以增加本国供应，昨天菲律宾组织了招标会采购50万吨进口大米，菲律宾计划5月2日再举行一场招标会采购50万吨大米。泰国官员日前表示，将强制要求出口商预留500万吨大米库存作为工作库存，以防止供应短缺。印度也可能采取措施禁止大米出口。

　　据中国海关统计，今年前两个月中国出口稻米34.5万吨，同比增长35.6%；进口稻米13.9万吨，增长13.4%；净出口20.7万吨。

　　农业部报告显示，受米厂开工增加、口粮消费下降和东北米大量入关等因素影响，一季度国内大米价格略显弱势。一季度，早籼米批发价较为平稳，3月早籼米批发均价为1755元，环比跌0.2%，同比9.0%；晚籼米批发价稳中趋跌，3月晚籼米批发均价分别为2467元，环比跌1.1%，同比5.1%；粳米批发价持续回落，3月粳米批发均价分别为2903元，环比跌1.1%，同比跌2.8%。

　　根据北京东方艾格分析师提供的信息，4月上旬南方销区采购的东北大米到货进度加快，截至4月10日到货量已经达到92.8万吨，其中来自黑龙江大米71万吨。

　　哈尔滨龙马信息咨询公司分析师李静涛认为，国内大米市场总体上供应过剩，库存较大，但是存在地区供应不平衡的问题，近期由于国际米价上涨速度较快，导致南方销区大米进口量降低。自2007年下半年开始，国家没有发放大米出口配额，导致东北大米销售困难，价格低迷，不过随着近期铁路运力相对宽松和南方进口下降，东北大米入关进度明显加快，对缓解东北大米价格低迷和地区供应不平衡起到了非常重要的作用。

　　国内股票市场走势

　　今日两市开盘后经历了一轮短时间的快速上涨后即开始震荡下跌，盘中上证指数突破3270点区域后跌速加快，一度跌破3200点，以3180.2点再次创出本轮调整以来的新低，短期内大盘继续下跌的可能性较大。

　　上证指数开盘3286.41点，最高3352.95点，最低3180.2点，收盘报3222.74点，涨跌点数-68.86点，涨跌幅度为-2.09%。深成指开盘报12104.31点，最高12331.88点，最低11456.94点，收盘报11648.87点，涨跌点数为-408.41点，涨跌幅度为-3.39%。B股指数开盘报233.99点，最高237.95点，最低225.44点，收盘报227.87点，涨跌点数为-5.91点，涨跌幅度为-2.53%。

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