需求低迷 伦锌跌破2000美元

　　研究员：杨国营

　　本周，LME三个月期锌延续前期弱势，跌破2000美元，并创下2年半年来的新低1930美元；最后收盘报在1980美元，较上周跌39美元或1.74%。短线看，伦锌在1900-2000区间窄幅震荡。由于市场分析人士认为伦锌在1900美元附近会筑底，所以，伦锌在跌破2000美元后下跌趋势有所放缓。而另一方面，由于没有迹象表明伦锌的需求会好转，特别是，消费淡季、美国经济放缓等需求方面的利空因素依然浓重。所以，在供应相对宽松的情况下，锌价的反弹也难得到需求的支持。

　　库存方面，伦锌库存本周小幅减少，没有继续大幅增加，但长线来看，伦锌的增加趋势应该不会改变。持仓方面，锌价大幅下跌后，市场有资金进入抄底，有小量增加迹象。

　　国内方面，沪锌主力0808合约本周维持震荡筑底走势，期价在抄底多方资金的关照下向上反弹，不过，消费的低迷使得锌价的反弹高度受到抑制。0808收盘16600，小涨20元或0.12%。

　　现货方面，上海贸易商提高0#锌报价，但也表示下游消费观望情绪较浓，出货较缓。天津有贸易商将含硫锌精矿，品位47-51%，报价8300元/吨。上海有贸易商将高等锌精矿品位50-57%报价6831元/吨。需求方面，灾区重建中，需要100万套活动板房，约需求40万的镀锌板，折合1-2万吨的精炼锌。

　　经济方面，一、本周五美国公布公布5月份失业率为5.5%，比上月5%增加0.5%。显示美国就业市场显著变化。美国经济的弱势依然明显。美国利空数据导致美元继续大幅贬值，油价也在美元贬值、以色列可能攻击伊朗等因素的刺激下大幅走高10.75美元，离140美元近在咫尺。美国经济面临高通胀和低增长的困境；二、欧洲方面，5月欧元区的CPI达到3.6%，通胀压力骤增，欧元区央行行长表示要在7月份加息以应对通胀调整，当前欧元区基准利率报在4%。三，中国央行在周六表示，上调银行的存款准备金率1个百分点，于6月15日和25日分别按0.5个百分点上调。上调后，银行存款准备金率高达17.5%的历史高位。央行指出，继续调高银行存款准备金率是要加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　综上所述，当前宏观形势较为负面，美国经济放缓、信贷紧缩、需求不旺等对锌的走势形成利空压制。所以，分析下一周的走势，虽然，市场会操作供应方面的利多题材，但期价仍难摆脱弱势格局。伦锌波动区间1800-2050美元；沪锌波动区间16000-17200元。