首创期货能源化工评论

　　原油周三低开高走。库存降幅超过预期以及美元重现疲弱态势给原油提供上涨动力。美国能源信息署公布的库存数据显示，原油库存减少460万桶，超过此前预期的110万桶，汽油库存增加100万桶，此前预期为增加120万桶，馏分油库存增加230万桶，超过市场预期的170万桶。炼厂产能开工率减少1.1%至88.6%水平。昨日美元高位回落，显示三次上涨可能在此在73美元一线遇阻。对大宗商品价格形成推动力。然而，日内美元低开并强势上扬反映出近期币值仍将是价格波动的重要指引。综合而言，目前市场看涨人气集聚。全球性商品价格泡沫和资本市场萎缩的现象进一步深化。

　　技术上，原油收高位短上影中阳线。量能维持较高水平。考虑到美元有可能上探前期74.5一线的阻力位，对于原油短期走势形成压力。然而，中期看涨的基础，汽油价格上行和原油不平衡供需结构仍继续存在。

　　操作上，短线存在回调可能，中线多单继续持有。

　　燃料油：

　　亚洲燃料油价格周三随原油上行，重返650美元附近。尽管近期中石油在新加坡开始买入，但地区贸易商仍旧表示，过高的价格开始伤害中国买兴。国内市场方面，华北地区销售顺畅，渣油走货均持稳于5000元附近。下游消费继续萎缩，但看涨人气维持。华东和华南地区持稳。部分递报价达到4800-5100元。整体看，目前市场人气转为全面看涨，日内公布的CPI高位虽然环比减少，但仍旧显示高通胀的情形正在不断深化。在自然灾害带来的额外需求为平息之前，作为成品油燃料之一，中期上行思路维持。从盘面看，原油走高带动人气全面转多，令油价涨幅进一步扩大化。

　　技术上，油价高开，高位宽幅振荡，收长上影高位小阴线。成交放17万手天量，持仓减少。由于日内近月价格高开过多，以及美元盘中确立上涨态势，令短线回调压力激增，短多获利了解盘离场。

　　操作上，短多离场，中线多单关注短期均线处支撑。

　　天然橡胶：

　　现货相对平静，买家市场清淡，观望情绪浓厚。泰国原胶供给量近期明显增加。仅上旬供应量便同五月份总量相仿。尽管如此，高通胀造就胶价在周初突破100泰铢。日胶方面，日内高开低走，尾盘收近乎光脚中阴线，成交放天量。持仓显示，截止昨日，多空资金纷纷加码，净头寸均超过11000手。近期日元贬值也未能有效推动价格上行。季节性供胶压力开始显现。从技术上看，短期日胶价格将展开调整。尽管从消息面获得的情况显示产胶国供给并未好转。国内现货方面，市场成交量惊人的突破1000吨。连续几个交易日，市场挂胶量和成交水平持续放大，显示近一个月炒作的不断被推迟的新胶上市似乎越发接近。尽管，目前上期所不足2万吨的库存仍将在短期成为支撑，但任何新胶上市的消息都将打击市场心理层面。

　　总的来说，短期可能出现调整，但中线涨势的基础仍旧存在。原油上行引发的合成胶价格高启，外盘现货走升和美元仍处低位，进口料继续主导短期供给，国内商品价格普遍上行所引发的显而易见的通货膨胀压力等等。

　　技术上，胶价高开低走，盘中一度封于涨停，尾盘受短多获利盘了结打压。继昨日涨停后，日内仍以涨停开盘，但尾盘打开，日内减仓10864手。成交仅为45万手，成交脉冲式萎缩，未来价格面临类似5月27日的调整，但中期涨势未见改变趋势。

　　操作上，短多可少量离场。中线多单继续持有。

　　PTA：

　　PTA现货价格日内再度上涨20元，至9470元。现货主流报价在9550-9600元，成交于9450-9500元区间。外盘PTA报价涨至1165美元，递报价区间在1165-1170美元。从基本面看，前期上涨的理由继续支撑近期价格上扬。原油近期突破130美元并一路高歌猛进后，极大的从心理上刺激PX价格走高，而外盘PTA价格上扬带动内盘走高。另一方面，前期自然灾害造成的突发新增需求对于下游原料的需求继续推涨下游产品价格。日内长丝切片上涨50元至11650元，POY持平于12250元，DTY涨50元至13400元，FDY涨20元至13320元，瓶片上涨100元至12100元，涤短上涨100元至11800元。简单来看，前期外盘拉涨内盘的格局仍旧维持，同时地震引发的供需不平衡和近期全面通货膨胀刺激的看涨人气都推动PTA涨势。成本因素在短期通过自外而内的途径开始慢慢成为推动价格上涨的原因。

　　技术上，期价日内高位宽幅振荡，成交放天量，持仓增加10428手。多空对809合约在9500元以上分歧较大。尽管如此，中线上涨趋势仍旧并未通道完好，短期均线支撑依旧有效。可在设好止损的情况下耐心持有。

　　操作上，多单继续持有。

　　LLDPE：

　　原油昨日再度重回前高附近，提振现货看涨人气。广州石化、扬子石化纷纷上调出厂价350元，使得目前市场平均价格上升至15600-15700元。日内成交略好，前期贸易商惜售货源开始回流市场，使得现货呈现倒挂情形。尽管短期货源出现以及需求一贯的低迷可能对盘面造成压力，然而，高企的出厂价格将继续成为支撑价格的根本。根据经验考量，在两大集团全力力拼成品油的背景下，LLDPE短期量价难有明显改观，并成为我们中期看涨的基础。

　　技术上，期价日内低开低走，收光脚阴线，现货对价格的打压明显，期价高位分歧也较大。考虑到809合约15555的收盘价和现货15700-16000元的现货价格，综合通货膨胀的大背景以及成品油紧张的短期环境，我们认为短期价格回调将创造有利的买入机会。当然，一如既往的，需要提醒的是，该品种近期意外成交放量，对于后期交投情况仍需警惕重回清淡风险，注意把握开平仓流动性。

　　操作上，观望，等待调整结束后可考虑多单介入。