市场散乱 锌技术疲弱

　　昨晚，因美国5月零售销售好于预期，尽管ECB月报对通膨表示了强硬态度，但美元指数震荡企稳的走势没有改变，金属市场因而承压，我们强调美元走势的变动，无论涨跌浮动，目前对铜价的影响是显得温和的：在美元企稳的过程里，若背后的力量源于美国实体指标自身的转暖，铜价受到的不利影响不会太大。

　　锌：三月期锌昨晚收跌至1900关口下方，技术上，下跌的空间仍然存在，昨日沪锌最低下探到5.3万元明显拖累了外盘锌价。市场没有其他消息。沪锌盘中主动下滑，成本仍是最为关注的。表面上看，精锌确实已跌破成本线，后续跌幅空间需要通过锌精矿价格下滑打开。但讨论硫酸利润，由于1吨精锌产1.6吨硫酸，而硫酸的利润可削减相对亏损1600元左右，锌厂可以从硫酸价格获得利润补偿，这样测算，可期冀中的大幅减产应该至少出现在15500元下方，国内锌价中期趋势并不乐观。加上以出口比价看，沪锌要想出口盈利，也还是需要跌一跌的。短期，虽然昨日我们没有看到价格在1.6万反复的坚决心态，但下方我们认为15000元还很难破掉，需要从矿产价格寻找空间，而这需要时间，中线思路仍以空头策略为主，短线上可以尝试在15300水平短线买入。

　　铜：秘鲁罢工的消息继续，市场反应有限，后市依旧保持向7500-7700平台季节性调整的判断。沪铜持续争夺6万整数关，沪铜库存连续三个星期的滑落，以及现货升水的逐步放大，使得铜价在整数关附近能够吸引部分买盘，今日关注库存变动，有可能因下周交割影响出现入库现象。我们基本认为，即便受伦铜影响，沪铜跌破6万，向下调整的深度也不会过大，短期6.1万附近主力合约存在压力，沪铜近期震荡区间大体判断在5.9-6.1万间。

　　铝：昨日山东传来高峰工业用电上提70%的消息，印证了我们看好的能源概念，但由于通膨风险大，特别是上个月的PPI数据涨势明显，大规模的电价上调短期可能性不大。因此沪铝在1.9万平台稳固还是需要时间的。操作上，继续捕捉低于18700水平买盘介入的机会，19000平仓的短线思路。