玉米上下两难 振荡仍将继续

　　今日连玉米低开微幅整理，强麦与豆粕的强势再度给玉米以心理支撑。其中主力C0901合约以1917小幅低开，盘中最高点1923，最低点1907，成交了355726手，持仓减少了23426手至505232手，终盘报收于1918点，较上一个交易日结算价下跌8点。由于国内供应有限和新麦替代作用的影响，预计连玉米近期上下两难，仍将继续振荡。

　　近期随着东北大部分地区可供玉米的继续大幅下降，东北多数深加工企业的原料采购渠道越来越多倾向于粮库及贸易高，且多数企业库存缺口已明显减少，预计短期内再次大幅提价收购的意愿较弱。加之眼下东北可供外运的玉米数量同比也大幅减少。据有关部门统计数据显示，2008年1-5月份黑龙江地区累计外运玉米已达632.万吨，同比上升93.6%。据此可见，2007/08年黑龙江产区70%以下的玉米已流出，后期当地可供玉米外运的粮源已处于相对偏低水平。在东北市场供应大幅减少的市场背景下，当地玉米市场整体的强劲走势仍将延续。而近期当地铁路及港口多数贸易商因眼下市场价格较其心理价格水平仍存在一定的差距，因而惜售心理再次显纱，从而导致发往南方销区的玉米货源明显下降，近期或将再次引发南方部分地区的玉米市场出现上涨行情。

　　但是，随着新麦上市步伐加快，近期华北一些地区出现了不同程度的小麦替代玉米现象，其中主要仍以禽料为主，特别是在部分鸭料中，小麦已完全替代了玉米。但由于目前华北玉米与东北玉米的相对性价比优势仍较为明显，再加之当地大部分农民前期大量抛售玉米，眼下手中留存玉米数量已明显减少，且又值农忙高峰，其出售玉米的积极性也相对较弱，导致当地玉米市场供需仍处于一个相对平衡的格局。国家粮油信息中心预测数据显示，2007年中国玉米产量达到1.51亿吨，2008年为1.54亿吨，较上年增长217万吨。玉米连续增产，造成了国内玉米供大于求的局面。美国农业部在最新的月度供需报告中指出，07/08年度国内玉米期末库存仍有2，900万吨较高水平。国家对玉米出口关税和进口退税的调整也限制了玉米的出口需求，相应增加了国内供给。而国储玉米的定期拍卖活动，在增加市场玉米供给的同时也限制了玉米价格提升空间。

　　另外，当前国内玉米消费依然不旺。年初雪灾及近期四川地震造成的养殖业损失，极大损伤了饲料玉米需求。而受制于原料成本提高，国内工业用玉米消费需求增长缓慢。并且，国家出台政策，在十一五期间工业消费玉米用量规模不得超过玉米消费总量的26%。由于玉米工业消费增长受限，饲料行业又处于缓慢恢复形势中，需求低迷抑制了价格提升空间。与此同时，国内小麦收获上市，季节性回落使得小麦与玉米比价显著降低，饲料企业对小麦采购兴趣增加，小麦替代效应有所显现，导致玉米需求进一步减弱，价格难以启动。