创阶段新高后 天胶走势乏力

　　国内沪胶本轮上涨行情从5月开始起步，已经­延续了近2个月，涨幅较大，并且期价也在6月27日创出本轮反弹新高28495元/吨。但就在市场一致看好，认为胶价将剑指30000的时候，期价却连续出现了冲高回落走势，主力资金控盘明显。近期天胶期货价格上涨速度远快于现货上涨速度，跟随主力操作的散户需密切关注主力资金的动向，警惕主力反手做空。

　　那么导致本轮天胶大涨的主要因素有哪些呢？

　　1、国际原­油价格的飙升，为胶价的走牛提供了强有力的支撑。由于受原­油市场的火爆行情影响，不仅原­油价格将处于高位，天胶的价格也还有上冲的可能。同时，受尼日利亚的罢工影响，市场担心减产问题，加之目前美国和伊朗之间的紧张局势，导致海湾产油区受到威胁，也将使得原­油价格上涨。

　　2、东南亚主要天胶产区国的货币都受到不同程度的通胀影响。最大的产胶国泰国，泰铢从5月到6月贬值了近6%，而全球第四大产胶国越南则遇到了严重的金融危机，越南盾也是大幅贬值，且市场预期未来越南盾还将继续贬值。由于国际天胶市场均采用美元计价，主产区货币对美元的大幅贬值也将成为胶价坚挺的推动力量。

　　3、影响天胶价格走势最为敏感的一个因素——库存的下降使得胶价创新高。截至到6月10日，日胶库存较上月下降了5%至10683吨，和去年同期相比更是大减36%，这直接导致日胶创历史新高。国内沪胶的库存也是连续十几周下降，虽减速有所放缓，但紧张局面依然不变。

　　4、天气因素影响。国内由于南方前期持续的暴雨，导致割胶有所减缓。东南亚地区则是因为台风“风神”的影响，使得供应也出现了一定问题。这些都直接导致胶价的大幅上涨。

　　也就是说，只要上述因素还存在，那么本轮天胶的反弹行情就还不能轻言结束。尽管天胶在前期走势良好，但在创出阶段新高后，也出现了上涨乏力的现象。这主要还是资金控盘的影响。从技术形态上看，天胶上涨趋势不变，但投资者也应警惕高位回调风险。一方面是期货价格涨幅过大，有放慢速度需要；另一方面，主力资金已经­基本控制盘面，不排除主力资金在高位反手做空的可能。操作上，建议投资者仍以多头思路为主，密切关注持仓变化，警惕高位风险。