【SMM分析】从成本端&库存看暴走的铝价
SMM 4月24日讯:昨晚美国财政部发文称,如果俄铝的主要股东Oleg deripaska放弃对俄铝的控股权,美国可能放松对俄铝的制裁。目前,俄铝已经向美国申请解除制裁。美国财政部称,美国政府的打击目标不是依靠俄铝及其子公司的辛劳工人,已发布一项一般性授权,美国制裁下与俄铝有往来的美国人可以直到10月23日解除他们与俄铝的业务。受该新闻打击,伦铝瞬时崩盘,暴跌10%。截止4月24日收盘,沪铝主力合约1806四个交易日累积下跌7.6%。
氧化铝价格大涨支撑铝价:
上周巴西氧化铝成交价格达到800美元/吨,而澳大利亚氧化铝FOB价格达到了惊人的710美元/吨,不仅破了历史新高,更是比去年11月的高点482美元高出了288美元/吨。
氧化铝价格的大涨源于海德鲁减产50%事件以及俄铝被制裁影响俄铝氧化铝出售事件。SMM预计受此影响下,海外氧化铝月减少量达到31.9万吨。
国外氧化铝价格上涨转折点:1、海德鲁恢复满产,时间需要3个月;2、国内氧化铝出口弥补了国外的缺口,据SMM了解,中国氧化铝已经出口3万吨,预计后续还将增加出口量,但预计一个月最多10万吨;3、电解铝因氧化铝供应短缺被迫减产,目前海德鲁的albras电解铝厂已经减产23万吨/年,鉴于现在的国外铝锭价格高企,短期内电解铝厂减产的可能性较低。
与此同时国内氧化铝的价格也是水涨船高,4月24日SMM统计四地氧化铝均价为3135元/吨,较4月20日上涨了219元/吨。受中国氧化铝出口的刺激,氧化铝厂和贸易商显示挺价心态,报价持续快速提升,而冶炼厂对此价格保持谨慎,并未大量跟进采购。
电价方面:
近日,国家发改委下发的《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》便将矛头直指电改的核心领域之一——总装机容量高达1.15亿千瓦的燃煤自备电厂。《意见稿》的发布意味着国家将在这一“长期处于无监管地带”刮起一场史上最为严苛的整治风暴。
燃煤自备电厂整治后,将大幅推升上述相关企业的用电成本。电费的提升也给了铝价一定的支撑。
库存方面:4月23日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):8地铝锭库存合计223.1万吨,环比上周四减少1.7万吨。
一方面铝锭到货保持稳定,前期在途交割品牌铝锭持续增加仓单注册力度,另一方面持续飙涨的铝价抑制了下游购买原料的动力,加工企业整体采购积极性不高,目前看来今年库存能否再进一步下降,仍待持续观察。
当前利空来自俄铝事件持续缓和,利多是氧化铝走高带来的成本支撑。国内供需基本平衡,但担忧沪伦比值提升对铝材出口的抑制,进而拖累国内消费,整体多空天平向空头略有倾斜,铝价仍有下行风险。
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