不锈钢期货套期保值与风险要点 你了解吗?

1评论 2019-09-25 09:42:02 来源:期货瑞享荟 作者:金瑞期货 涂礼成 龙头股,这样抓!

  不锈钢期货自2019年9月25日起上市交易。值得注意的是,这也是全球首个不锈钢期货!

  不锈钢期货基础知识解读,点这里

  据悉,目前为止,不锈钢期货的开户按照商品期货开户即可。

  不锈钢市场环境

  价格波动剧烈:价格波动大,定钢厂期单容易成接盘侠

  市场价格倒挂:钢厂盘价与市场价长时间处于倒挂状态

  产能过剩:从钢厂产能到下游加工产能都是过剩状态

  同行竞争:新增同行为了抢市场都是大打价格战

  1.高产量高库存并存,产量集中度高

  不锈钢期货套期保值与风险要点,你了解吗?

  27家主流钢厂:1-8月份产量1880万吨,同比增13.85%,其中3系908万吨,同比增15.38%。

  锡佛不锈钢库存:8月底两地库存51.54万吨,较年初增19.5万吨,主要是钢厂前置库存的增加。

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  粗钢产量排名前十的钢厂

  民营3家:青山,德龙,河南金汇

  国营5家:太钢,北海诚德,鞍钢联众,酒钢,宝钢,泰山钢铁

  外资1家:张家港浦项

  2.不锈钢冷轧产量

  市场特征1:钢厂直供化增加

  市场特征2:国营和民营钢厂成本的不对等

  市场特征3:市场流通民营主流化

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  3.价格走势与基差-基差

  现货与电子盘的基差从大波动逐渐收敛。

  盘面极度升水情况也有,但是套盘贸易商的存在基差回归很快。

  把握好基差对套保还是有利的。

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  4.不锈钢产业链新增群体

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  不锈钢市场定价与风险要点

  1.不锈钢市场定价与影响因素

  钢厂:钢厂价格(盘价和期单),钢厂— 代理 —加工贸易 —下游

  供应:市场库存情况,以及后续到货情况

  需求:每日成交情况

  短期走势看法:判断未来短期的行情决定是否让利。

  其他因素:镍价涨跌,政策,宏观因素

  2.钢厂-不锈钢价格与成本脱离

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  由于镍是不锈钢的主要生产原料,所以不锈钢的走势和镍价走势相关度非常高;

  但是从目前的成本看,不锈钢价格与成本脱离;

  主要是不锈钢中电镍使用比例降低,电镍在其他用途上得到的溢价较高。

  3.贸易代理-品牌,规格公差

  平板规格公差复杂化

  不同公差有局限性

  同规格不同公差替代性弱

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  4.贸易代理-冷热价差,系别价差

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  5.结合电子盘的风险控制

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  不锈钢期货套期保值运用

  1.不锈钢期货弱化差异

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  2.定价模式的改变

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  3.钢厂的套期保值

  一体化钢厂(民营为主)

  由于原料的自给率高,从红土矿到镍铁冶炼,镍铁红送到不锈钢,尤其是以青山为主,成本相对占优绝对价格的涨跌对其效益的影响比较大,保值策略以判断绝对价格的涨跌为主。

  非一体化钢厂(国营为主)

  原料与成品两端均为敞口,当前的现状是成本高企,但不锈钢库存持续走高价格偏弱,民用不锈钢在市场上的竞争优势偏弱,加大研发以质取胜,如超纯铁素体、双相不锈钢、以及特种不锈钢等。

  4.贸易代理:关注基差的影响因素

  厚度公差

  不锈钢期货套期保值与风险要点,你了解吗?

  1.0以下规格,新兴钢厂比老牌钢厂钢厂相差少。

  1.2以上规格,老牌钢厂市场和交盘升水比较贴近。

  钢厂交盘货物会以1.0和0.7规格为主(上期所升水跃迁)。

  物流环节:

  钢厂发货到市场各个社会库

  无锡地区:福建到无锡海运卸货时间为10天;山东到无锡陆运时间为3天

  佛山地区:福建到佛山海运卸货时间为7天;北海到佛山海运时间为7天

  海运不确定因素:天气因素, 港口卸货紧张

  陆运不确定因素:超载被查

  仓储环节:

  主流交割库:无锡中储库 五矿库(后续继续增加交割库)

  仓储费用:以中储为例,吊装费入库20元/吨,出库20元/吨。仓储费0.8元/天。

  可交割品的多寡?

  以几家钢厂为例,除了直供就是给代理消化,山东宏旺+福建宏旺+江苏甬金+福建甬金+北海诚德每月给代理的304冷轧量差不多13万吨左右。我们的仓单实际就要从代理那边的量去向钢厂定制化生产出来,市场的流通货跟仓单货还是有差异性。

关键词阅读:不锈钢期货

责任编辑:窦晓芸
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