期市早评:商品期货涨跌不一 鸡蛋主力合约开盘涨超3%
金融界网站10月28日讯 国内期市开盘,商品期货涨跌不一,鸡蛋主力合约开盘涨超2%,铁矿石、沪锌、动力煤、沪银涨超1%。
四季度鸡蛋价格易涨难跌 三因素决定蛋价走向
分析人士称,虽然近期多项政策出台以稳定猪价,但猪肉供应偏紧情况还将继续。农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测,2019年9月16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉平均出厂价格为每公斤37.09元,环比涨20.1%,同比涨93.1%。受供需紧平衡影响,9月猪肉价格继续大幅上涨:上中旬,因生猪出栏量偏低,供应量下滑导致生猪、猪肉价格大幅上涨;下旬,国家及地方储备肉投放市场,屠宰企业冻猪肉出货量增加,有效增加市场供应量,猪肉价格高位振荡。
中信建投期货25日发布的研报显示,猪肉价格在短短25天内实现了45%幅度的上涨,一方面受非洲猪瘟影响导致供给减少,另一方面也是因为四季度进入了肉类消费上升期。而作为猪肉替代品之一的鸡蛋在明显的转移消费下,出现一定程度的价格上移。
其次,产业内部产蛋鸡存栏增加不及预期,且局部地区产蛋率受鸡苗质量影响仅为80%,产量增加有限。据卓创统计数据,截至9月底,蛋鸡存栏量接近12.3亿只,环比增加1.38%,同比降低0.21%。从日龄结构看,后备鸡占比达到20%附近,淘汰鸡占10%左右,但目前淘汰鸡价格接近10元/斤的高位,局部地区淘鸡积极性较高,进一步减弱新开产蛋鸡的产量压力,且局部地区蛋鸡受鸡苗质量问题,产蛋率仅为80%。
最后,面对节节攀升的鸡蛋价格,贸易商产生“恐高”情绪,存货意愿和能力都受到限制,渠道库存未能得到有效提升,进一步加剧鸡蛋价格波动。
鸡蛋2005合约具备上行动力
在非洲猪瘟、猪周期、鸡周期的共同作用下,猪肉现货价及鸡蛋现货价均大幅上涨超过正常水平,而这种局面或将持续至明年5月以后,鸡蛋2005合约目前只有4.04元/500克,这是较为不合理的。我们认为,鸡蛋2005合约应该以上涨来回归价值。
9月官方制造业PMI较8月回升0.3个百分点,至49.8%,作为先行指标的制造业PMI反弹,或能预示宏观经济能整体企稳向好。9月宏观数据中表现超预期的是新增信贷数据,为1.69万亿元,信贷上升,或预示未来整体需求将有所改观,信贷数据是9月数据中最大亮点。近期宏观面最大的变化就是以猪肉带动的CPI大幅反弹,自2019年2月以来,CPI自低点反弹已有一倍,说明猪肉现货价的影响很大。猪肉的大幅上涨对作为替代品的鸡蛋提振非常明显,利好鸡蛋现货价格,而猪肉在未来的一段时间内,恐将在高位运行,因此,在未来的一段时间内,鸡蛋都将受到猪肉的提振。
猪价创历史新高
截至2019年10月18日,全国22省市仔猪平均价87.55元/千克,生猪平均价35.72元/千克,猪肉平均价45.51元/千克。均创自2010年以来的新高。
本轮猪肉价格大涨源于,非洲猪瘟首次在国内大面积爆发,各方面猝不及防,短期造成重大损失,生猪存栏量及能繁母猪存栏量短期内快速大幅下降,截至2019年9月,生猪存栏量19190万头,较去年同期下降近41%,能繁母猪存栏量1913万头,较去年同期下降近39%,猪肉供给短期快速下降,与此同时,生猪市场面临自2013年10月以来的周期性下降,即本轮猪肉价格大涨是非洲猪瘟及猪周期叠加的结果。
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