【编者按】关注期市热点，掌握一周动态！本周期货市场多品种成为市场热点，焦炭第五轮调涨全面落地，价格略有起伏但仍处高位；沪铝本周三再度刷新年后新高，较年内低点涨幅达到32.2％；玉米期价则是再创近四年新高。金融界期货频道特别推出《期市星期五》栏目，汇总一周期市重要信息，解读重点期货品种。

　　【黑色系—焦炭】第五轮调涨全面落地 稍有起伏但仍处高位

　　自5月初国内焦炭价格开启首轮提涨，至6月中旬第五轮调涨全面落地，累计涨幅250元/吨，目前焦炭更是开启了第六轮提涨。尽管本周价格稍有起伏，但仍处于2019年8月以来的高位。本周焦炭主力合约j2009累计小幅下跌0.15％，持仓量较前周减少24,081手，但成交量胶前周增加了572,692手。

　　消息面上，本周山东省、山西省、江苏省均发布了相关政策。山东发布“以煤定产”政策，对省内焦企分类进行核定产能并提出明确去产能要求，同时确定2020年全年焦炭总产量目标不超过3200万吨。山西省近期再次发布的《关于印发山西省打赢蓝天保卫战2020年决战计划的通知》，对太原、临汾等省市进行4.3 m及以下焦炉淘汰及焦化产能压减。江苏省徐州市发布《2020年五大行业整合整治工作方案》，11家焦化企业，优化整合形成3家综合性焦化企业，到2020年焦化产能压减50％。

　　机构持仓方面，本周初始持有多仓最多机构几无变化，但都出现了不同程度的减持。东证期货周内累计减少1840手，中信期货累计减少620手。空单方面同样是出现不同程度减持，东证期货仍是最多空单持有者，但累计减少了3279手。此外，国富期货同样大幅减持了2547手。

　　相关个股方面，美锦能源本周累计能源上涨1.73％，山西焦化上涨3.94％，金能科技大涨14.23％。 其中大涨的金能科技融券数据显示，6月15日融资买入798.83万元，融资偿还669.44万元，融资净买入129.39万元，当前融资余额为1.79亿元。美锦能源在本周宣布正对传统焦化板块进行升级改造，未来焦炭产能将净增加 145万吨/年。

　　长江期货焦炭研究员陈劲伟表示，从需求方面看，疫情期间钢铁生产几乎没有受到影响，高炉开工率与去年相当，生铁产量自5月后开始不断走高，超过近几年同期水平，对于焦炭的需求较强，另外3-5月工地赶工，钢材需求集中爆发，使得整个上游需求较好，焦炭价格5轮提涨，目前部分地区第6轮提涨。从库存方面来看，自4月以来，焦炭总库存不断下降，钢厂、焦化厂库存持续走低，港口库存下降，供给收缩下，需求持续走好，库存不断降低。从焦化利润来看，焦化利润自4月以来一路走高，焦煤价格偏弱，焦炭成本无上升压力，焦炭价格提涨，焦化利润目前达到200-300元./吨之间，处于相对较高的位置，比钢厂利润高，从之前年份看，焦化厂产量利润弹性较大，高利润下产量上升空间较大，若是维持目前利润，后期估计焦炭的产量将有较大的增长。

　　后期主要关注的是焦化限产情况，较为严格的限产可能导致供给收缩，另外需要关注下游生铁高产量持续性，尤其是北方9月开始冬季环保限产，对于钢厂生产影响较大，从季节性规律看，大概率生铁产量后期逐步走低。综合考虑，若是焦炭环保限产严格、钢厂生铁产量季节性走弱，供需同时收缩，焦炭大概率维持震荡格局，若是环保限产不严加上高利润下高产量，则较大的可能是焦炭缓慢走弱。

　　　【有色金属—铝】供需边际逐渐走弱 铝价或将高位震荡

　　沪铝本周三再度刷新年后新高，最高达到13965元/吨，较年内低点涨幅达到32.2％。沪铝主力合约al2007全周累计上涨1.24％，持仓量较前周减少30,952手，成交量减少36,711手。数据上看，本周铝社会库存86.55万吨（铝锭78.7万吨，铝棒7.85万吨），环比上周下降了5.5万吨。并且目前已开始逐步进入传统消费淡季，供给端电解铝企业利润高企投复产积极性增加，进口窗口持续盈利，3季度进口量或将明显增加。

　　机构持仓方面，本周初始多仓居前的机构均出现不同程度的增持，中信期货增持650手，国信期货增持1164手。空仓方面则是出现不同程度减持，持有空仓最多的中期期货减持达到了2760手，海通期货、国泰君安期货的减持数量超过了3000手。

　　相关个股方面，常铝股份本周下跌4.08％，云铝股份上涨4.83％，闽发铝业下跌0.89％。

　　金瑞期货有色金属研究员表示，本周铝锭社会库存下降6至78.7万吨，尽管铝棒小幅累库，但整体铝库存维持5万吨以上 的去库节奏。国内5月铝材加工开工率环比4月保持稳定，进入6月，建筑、家电和医药行业的需求仍维持旺盛，相应新增订单情况保持较好，尽管6月开始步入淡季，但从订单来看开工率下滑有限。出口方面，海外经济处于复苏状态中，各国逐渐接触封锁措施，PMI、就业等宏观数据也表现复苏之势，海外需求环比处回暖期，但回暖速度不及国内，出口疲软的态势未有明显改善，同时内外比值仍处于高位的情况下，亦不利于出口的恢复。

　　供应端上，近期云南、四川、山西等地的新建项目投产，且后续不断有新建产能投放预期以及前期减产产能的复产计划，电解铝运行产能将处于持续增长状态。同时5月份原铝进口窗口持续开启，导致近期进口货源不断涌入市场，对国内现货市场产生一定冲击，供需边际逐渐走弱。

　　【农产品—玉米】期价再刷新近四年高点 玉米消费将增而供应趋紧

　　玉米期货在4月末突破前一高点后再度走强，本周最高达到2129元，再度刷新2015年9月以来新高，且自2016年9月19日触底的1400以来，累计涨幅达到了52.1％。据国家粮食交易中心数据：2020年6月18日投放398万吨玉米，成交100％；剩余库存4006万吨。临储玉米四拍再次高溢价高成交，市场陷入“粮荒边缘”，渐失理性。玉米主力合约c2009全周累计小幅下跌0.09％，成交量减少268,054手，但持仓量较前周增加30,940手。

　　机构持仓方面，本周初始持有多仓最多三家机构无变化，国泰君安期货周内累计增加670手，中州期货减持990手，中信期货则在一周调整后，以周内累计增加2手结尾。空单方面，持仓最多的中粮期货最终保持与周初相同数量结尾，但其他期货公司则表现出不同态度，华安期货增持710手，浙商期货则减持1026手，目前持有空单只有5手。

　　相关个股方面，万向德农本周小幅下跌0.61％，登海种业上涨2.92％，农发种业上涨1.11％。

　　长江期货玉米研究员潘钰烛认为，玉米临储库存有限而新粮供给基本稳定，未来供应趋紧。临储库存方面，2019年末国家临时储备玉米库存结转5600万吨，今年临储拍卖继续，前三轮拍卖成交接近1200万吨且普遍有高溢价，如果不限制拍卖成交量，后期临储库存将被清空，未来或须启动新的玉米临储计划。新粮方面，国内玉米产区的播种面积基本维持稳定，单产增长潜力有限，2020/21年度新粮总产量预计基本稳定或略有增加。

　　饲用消费增长较为确定而工业消费基本稳定，总消费量仍将增长。饲用消费约占玉米总消费量的6成左右，生猪饲用需求恢复在即而禽类生产仍在高位：2019年10月以来能繁母猪存栏量环比持续增长，2020年2季度生猪存栏量已有增长，表明我国生猪饲用已走出最低谷，生猪产能正在恢复。同时，2019年生猪供应缺口带涨禽类价格，禽类养殖户补栏积极性高，禽类生产增长较快，2020年禽类产能仍未出现明显的去化，禽类饲用消费仍在较高水平。

　　“综合看，玉米基本面比较乐观，价格底部已被抬升，后期或将因渠道库存需求的减少出现回调，但供不足需的大背景下底部支撑较强。”潘钰烛表示。