炼厂去库顺畅 沥青走势偏强

1评论 2020-07-01 01:24:00 来源:期货日报网 龙头股,这样抓!

  国际油价经过前段时间的上涨,目前保持平稳走势。但沥青原料受美国制裁影响,供给预期偏紧,支撑沥青走强。近期北方地区终端需求逐渐释放,带动炼厂出货顺畅,东北主力炼厂沥青价格上调;南方地区受强降雨影响,需求表现一般,但炼厂向其他地区调配资源,整体库存压力不大,利好沥青价格。中石化沥青价格连续上调,累积涨幅在100—180元/吨,带动南方市场主流成交价走高。

  进口沥青价格走稳

  OPEC产油国减产支撑力度有限,油价持续回升促使非OPEC产油国主动减产积极性降低,且近期美国汽油需求出现回落态势,原油需求复苏已达瓶颈。目前压制国际油价上涨的两大因素,一是全球疫情形势难言乐观,美国新增确诊人数重新抬头,失业率偏高与严峻的疫情形势共同打压美国经济复苏预期;二是美鹰派人物相继发表对中美第一阶段贸易协议不满的言论,市场对全球贸易复苏前景感到担忧。受此影响,国际油价短期维持区间振荡走势。

  受美国制裁影响,杜里原油现货价格走强,炼厂生产成本大幅增加,下游大部分产品销售价格波动不大,造成沥青厂理论盈利水平下降。目前国内沥青厂理论盈利188元/吨,盈利水平环比减少75元/吨。

  主力炼厂开工率保持稳定,根据百川资讯对国内65家主要沥青厂统计,国内沥青厂装置总开工率为50%。华东地区受雨季影响加上中石化个别炼厂加工原料偏轻,近期沥青产出率偏低;西北地区因原料短缺,部分地炼沥青停产,开工率下降4%;西南地区因云南石化、北海炼化排产增加,炼厂开工率增加8%。目前新加坡沥青与高硫180CST燃料油的比值为1.264,较上周上升0.026。近期新加坡沥青价格持稳,而燃料油价格由于库存压力下跌,带动二者比值上涨,生产沥青的经济性依然好于高硫燃料油。目前进口沥青价格走稳,在国产沥青价格上涨带动下,后期进口价格或继续上涨。

  降雨对需求影响有限

  南方地区,虽然受降雨天气影响,终端需求表现一般,但是大部分炼厂发船以及火运至其他地区来分流资源,带动炼厂库存小幅下降,库存压力整体可控;北方地区需求逐步释放。虽然中石化主力炼厂沥青恢复生产并对外销售,但部分地炼沥青停产并消耗库存,带动炼厂整体开工率及库存水平下降,社会库存水平上涨。据百川资讯统计,近期炼厂库存水平周环比下降1%至26%,山东及华北炼厂库存水平环比下降 2%。值得注意的是,山东地区社会库存水平偏高,沥青价格以走稳为主。

  天气方面,过去10天,长江中下游部分地区降水量较常年同期偏多,影响道路施工,华东本地需求受限。但炼厂出货依然顺畅,疆内疆外多数道路项目支撑需求,从华东、东北以及华北地区炼厂发往西北的资源不断增加,同时炼厂发往华中、川渝地区以及出口的货物逐渐增多,带动主力炼厂出货顺畅。华东炼厂沥青资源发往西北的火运价格累计上调150元/吨。展望后市,华南地区降雨逐渐减少,需求将逐步恢复,未来一段时间,北方强对流天气重心仍在江淮、黄淮一带,对沥青需求影响有限。

  华东地区梅雨季仍在持续,但对需求的影响有限,目前炼厂出货顺利,除山东外其他地方社会库存压力不大。中期来看,沥青消费有政府基建投资支撑,沥青主力2012合约走势平稳向上,建议投资者多单继续持有。

  (作者单位:华安期货)

责任编辑:Robot RF13015
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