来源:紫金天风期货研究所
观点小结
核心观点:偏空外围宏观风险频发引发国内产业担忧,市场情绪短期走弱。
现货:中性焦炭现货市场首轮提涨迟迟未能落地。
下游:中性成材季节性去库拐点较去年稍显提前。
外围宏观:偏空美国银行业巨震引发市场对系统性风险的担忧。
国内局势:偏多政府持续强调发力稳经济基调,预期调控先行,实质效应有待观察。
产业供需暂无缺口,宏观主导短期方向
产业链利润
山西焦化利润为-144元/吨,周环比-26元/吨;
焦炭现货市场首轮提涨迟迟未能落地,焦企利润继续小幅回落,近期仍不考虑焦化利润头寸。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭供应
独立焦化企业(全样本)剔除淘汰产能利用率72.35% ,周环比-0.12%,微降;
独立焦化企业(全样本)焦炭日均产量66.44万吨,周环比-0.48万吨,微降;
受环保等因素影响,目前产地焦企仍存在一定程度的减产检修的情况,焦炭供应整体暂无明显变化。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量234.47万吨,周环比+0.11万吨,微升;
铁水本周继续增加,对炉料采购需求仍存在转好预期,钢厂对焦炭仍存在一定刚性补库需求。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
下游采购减缓,库存淤积港口
焦炭总库存
港口+全样本焦化厂+247家钢厂焦炭总库存为960.02万吨,周环比+0.5万吨,微升;
铁水持续增量叠加焦企生产平稳,部分焦企的检修减产难抵总库存继续回升。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
钢厂焦炭库存
247家钢厂焦炭库存667.87万吨,周环比-4.55万吨,微降;
近期钢厂普遍维持较高的开工水平,原料刚需支撑较强,钢厂保持较高的采购积极性。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
港口焦炭库存
港口185.4万吨,周环比+7.7吨,继续增加;
焦炭提涨迟迟未能落地,且原料煤陆续下调,成本支撑走弱,市场看涨情绪逐渐弱化,港口交投氛围较为冷清,准一报价回调至2700-2750元/吨。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
独立焦化厂焦炭库存
独立焦化厂全样本焦炭库存106.75万吨,周环比-2.65万吨,继续下降;
焦企积极发货,场地库存继续保持回落态势,随着盘面维持高位,钢厂采购积极性仍较为积极。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
主要地区焦炭现货价
焦炭现货市场首轮提涨迟迟未能落地,如前面所言,博弈将有所加剧;
我们之前提到市场将进入新的博弈阶段,静待需求刺激政策后续能否发酵。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦炭平衡表
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
下游采购观望情绪较重,焦煤再迎调整
焦煤库存
随着焦钢博弈加剧,对原料煤采购情绪谨慎,部分煤矿库存出现小幅累积。
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
焦煤现货价
目前市场观望情绪浓厚,煤矿出货稍有压力,库存有累积,部分价格仍有下调预期。蒙煤方面,甘其毛都口岸目前日通关量在999车左右,蒙5原煤报价因品质不一,暂稳在1650-1700元/吨左右。
山西焦煤仓单成本2135元/吨,蒙煤仓单成本2025元/吨
数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云
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