来源：CFC农产品研究

　　过去十天涨超1元，引发市场乐观情绪注入

　　长跌思涨，尤其是养殖端经历了4个月左右的持续亏损，积压的情绪明显随时间累积需要寻找窗口释放。

　　随着价格再度来到14元/公斤以下，冻品分流再现，同时散户惜售情绪增强，对市场形成一定支撑。随后部分集团企业减少出栏批次，市场供需形势出现短期逆转，而二次育肥势头随之而起，对市场情绪形成加持。

　　从底部站稳到缓慢上行再到加速上涨，市场势头明确，带动盘面出现了一定程度反弹。

　　上涨过早或消耗势能

　　从基本面来看，4月到5月中旬前仍然处于供给整体水平的阶段性高点，短期上冲过程中，前期积蓄的情绪压力释放，再度造成部分养殖端的压栏和惜售，也就会造成随后的出栏压力。

　　根据我们的推测，5月中旬之后，从标猪出栏角度来看，才会出现环比的下行，并有望持续一个月以上。而在此之前形成的压栏二育势必影响后期的上行过程。

　　快速压制避免风险累积

　　本身过早的上涨可能导致后市风险的累积，但随着市场目前又因为集团场释放量能，现货端上行势头受阻等因素，让市场重新回到清醒状态，如短期能够出现明显的出栏释放，对后市反而有一定程度利好。

　　关注行情的时间周期

　　随着生猪重新回到低位区间，我们认为需要厘清目前短、中、长期的市场方向。

　　短期来看，目前仍然处于供给量能提升的状态下，随着五一的临近和过去，消费支撑恐转换为相对偏淡的压制，逢节下跌形成阶段性底部的概率存在。

　　中期来看，度过目前持续增长的供给兑现阶段，存在一段时间的供给环比回落，主要因冬季仔猪新生量季节性的波动所致。

　　长期来看，尽管市场多传企业面临资金链问题，但仍未看到大面积爆发清场破产事件，因而盘面所上市合约仍均处于供给充裕的大环境下。

　　要分清短期、中期、长期的临界点仍然比较困难，不过生鲜行情总是短期扰动，中期主导，最终长期因素也会兑现为中期、短期因素。