卓创资讯观察：6月废黄板纸价格承压回落，7月价格还存一定下行压力

【导语】6月中旬以来，国内废黄板纸价格再度下跌，一方面是成品纸需求压力加大；另一方面是废黄板纸供应有所增加。从供需结构看，7月国内废黄板纸供需差或呈下行格局，不过成品纸需求较弱，7月份废黄板纸价格或还有下调，但跌幅有限。

6月中旬以来，国内废黄板纸价格再度下跌。根据卓创资讯统计的国内A级废黄板纸市场日度均价显示，截至6月27日，A级废黄板纸日均价在1462元/吨，较6月11日高点下跌1.50%。废黄板纸价格再度下跌的原因，一方面是国内成品纸需求减弱；另一方面是废黄板纸供应有所增加。

成品纸需求转弱，废黄板纸价格承压

6月份以来，国内成品纸需求压力加大，其价格走势也呈再次探底格局。以瓦楞纸为例，截至6月27日，国内AA级瓦楞纸市场均价在2508元/吨，而5月份低点2504元/吨。6月份瓦楞纸价格再度下跌的原因是：第一，5月中旬中美互降关税带来的需求恢复预期减弱；第二，端午节以及618电商订单未有明显增量，下游包装厂订单不足，对瓦楞纸采购意愿不强。由于需求放缓，纸企瓦楞纸库存压力加大。卓创资讯统计相关瓦楞纸样本企业的库存数据显示，截至6月27日，全国瓦楞纸企业库存为77.2万吨，环比上月增加20.25%，与上月相比由降转增。纸企在去库存压力下，6月份以来持续下调瓦楞纸价格。

随着瓦楞纸价格下跌，纸企瓦楞纸利润也受到较大挤压。数据显示，截至6月27日，AA级瓦楞纸与A级废黄板纸日度均价差值在1046元/吨，为年内新低。在瓦楞纸需求预期转弱，及利润持续收窄的压力下，纸企下调废黄板纸价格意向增强。

6月份废黄板纸供应有所恢复

6月份以来，国内废黄板纸供应量也有所增加。从市场反馈的情况看，6月份纸企废黄板纸到货量增加的原因主要有两个方面：第一，国内部分地区农忙结束，打包站废黄板纸回收量增加；第二，由于成品纸需求转弱，废黄板纸价格有下跌预期，打包站出货积极性增加。随着废黄板纸供应恢复，国内纸企废黄板纸库存量在6月份整体呈增加的格局，也令废黄板纸价格承压。

废黄板纸供需差有收窄趋势，但降幅有限

从废黄板纸月度供需差看，5月份国内废黄板纸供需差结束了此前增加的格局，出现一定回落。从供需结构看，其供需差在7月份或呈窄幅下行的格局。一方面国内7月份是国内消费淡季，废黄板纸供应相对偏少；另一方面国内纸企开工负荷或有下降，但整体降幅或有限。预计7月份国内废黄板纸供需差或将收窄，但幅度有限。

整体来看，6月中旬以来，随着国内成品纸需求压力加大，及废黄板纸供应有所恢复，废黄板纸价格有所下跌。不过从废黄板纸的供需结构看，由于废黄板纸供应相对偏少，而需求降幅有限，预计7月份废黄板纸供需差将有所收窄，对其价格形成一定支撑，但从成品纸需求看，7月份还是成品纸的需求淡季，价格还存在下行压力，将对废黄板纸价格走势形成一定抑制。预计7月份国内废黄板纸价格或出现一定下跌，但整体跌幅有限。